来历：长江商报

长江商报音讯 ●长江商报记者 金度

“公司中高级酒的占比稳步进步，争夺发明杰出的运营成果以报答广阔投资者。”12月2日，老白干酒(600559.SH)在投资者互动渠道表达企业发展的决心。

但是，长江商报记者发现，本年前三季度，在19家白酒上市公司中，老白干酒营收增速位列倒数第三，净利润增幅也未超越均值。

不仅如此，老白干酒前三季度高级酒的运营收入达12.52亿元，同比增加10.78%，但产销率仅62.9%。这也就意味着，公司每5瓶高级酒，有2瓶卖不出去。

自10月3日以来，老白干酒经销商请求的部分高端酒产品被暂停接单。老白干酒表明，这是暂时阶段性控货，近期会当令铺开供货。

营收增幅不算抱负，但老白干酒的出售费用却不少。公司前三季度出售费用达8.94亿元，同比增加22.68%，占运营收入份额达32.29%。

与体量适当的酒企包含酒鬼酒、迎驾贡酒和水井坊比较，老白干酒出售费用位居榜首，但营收增幅却远不及前者。

有业界人士向长江商报记者表明，“老白干”低端化的形象已家喻户晓，品牌向上需求的培养周期比较长，一路必定布满荆棘。

营收、净利增幅低于职业均值

12月2日，老白干酒在投资者互动渠道表明，近年来公司以顾客为中心，不断的调整、整理产品结构，优化产品质量，聚集大单品，以商场营销为突破口，深化商场，对标竞品，立异营销战略，多方并重，不断进步产品竞争力，公司中高级酒的占比稳步进步，公司争夺发明杰出的运营成果以报答广阔投资者。

老白干酒真如其所言，如此优异吗？

材料显现，老白干酒首要从事白酒的出产与出售，首要产品为衡水老白干系列酒、承德乾隆醉系列酒、文王贡系列酒、武陵系列酒、孔府家系列酒。

老白干酒自称，公司是国内白酒出产骨干企业和老白干香型中出产规模最大的企业，在华北区域具有较高的知名度、美誉度和商场占有率，出产规模和出售收入在河北省白酒职业界处于领先地位。

2021年前三季度，老白干酒运营收入达27.69亿元，同比增加10.90%；净利润达2.49亿元，同比增加7.05%；扣非净利润达2.23亿元，同比增加1.5%。

长江商报记者发现，在19家白酒上市公司中，老白干酒营收增速位列倒数第三，仅强于顺鑫农业和皇台酒业两家负增加企业。

数据显现，19家白酒上市公司2021年前三季度完成营收总和2308.61亿元，同比增加19.39%；完成净利润总和为824.85亿元，同比增加19.32%。白酒上市公司成果增速的“平均线”，老白干酒均未合格。

前三季度高级酒产销率仅62.9%

在成果端，老白干酒不如全体职业，在出售端也是如此。

老白干酒介绍，公司依据出售区域白酒商场结构、顾客购买才能等状况，将产品分为高、中、低三档。

其间，高级产品指100元/500ml以上的产品，首要代表产品有1915衡水老白干酒、十八酒坊（39度480ml甲等十五酒）等。

老白干酒发布的2021年前三季度首要运营数据公告显现，公司高级酒的运营收入达12.52亿元，同比增加10.78%，占白酒总营收的49.28%，占有“半壁河山”。

前三季度，老白干酒高级酒产值和销量别离为5355.38千升和3368.5千升，别离同比增加60.26%和14.47%，是公司三类酒中增速最快的一类。

不过，老白干酒高级酒的产销率仅62.9%，为三类酒中最低的一类。这也就意味着，公司每5瓶高级酒，有2瓶卖不出去。

有意思的是，自10月3日以来，老白干酒经销商请求的部分高端酒产品被暂停接单。

老白干酒表明，公司部属子公司衡水老白干营销有限公司依据商场状况暂停了部分高端酒的发货告诉。随后，公司还表明，这是暂时阶段性控货，近期会当令铺开供货。

老白干酒的中档产品指40元至100元（含100元）/500ml的产品，首要代表产品有十八酒坊（39度480ml八酒）、十八酒坊（39度500ml主力酒）（2018）等。

前三季度，老白干酒中档酒的运营收入达6.7亿元，同比增加6.89%，占白酒总营收的26.26%；产值和销量别离为7931.39千升和5962.83千升，别离同比增加40.65%和3.25%；产销率为75.18%。

等级低酒是老白干酒销量最好的一档酒，价格在40元/500ml以下，包含衡水老白干（55度500ml白干酒）、十八酒坊（40度480ml蓝钻V6酒）（2020）等。

前三季度，老白干酒等级低酒的运营收入达6.1亿元，同比增加3.75%，占白酒总营收的24.36%；产值和销量别离为28772.53千升和24194.32千升，别离同比增加11.54%和-7.73%；产销率为84.09%，为公司三类酒中的最高。

出售费增22.%连累净利

值得一提的是，老白干酒正在大举削减经销商数量。

老白干酒2021年9月底河北区域经销商数量达1404家，削减了1571家；山东区域达141家，削减了211家。

老白干酒表明，2021年1-9月份，经销商数量削减，首要原因是2021年上半年公司为进一步优化营销网络布局，与全体实力较为雄厚的经销商协作，加强对经销商的办理和查核，对不满足成果查核条件的经销商停止协作，推动经销商优胜劣汰所造成的。

经销商能够优胜劣汰，老白干酒的营销水平也需求进步。

长江商报记者发现，2018年至2020年，老白干酒出售费用别离为9.64亿元、10.40亿元和10.22亿元，占运营收入份额别离为26.9%、25.81%和28.4%，一向处于高位。

2021年前三季度，老白干酒出售费用达8.94亿元，同比增加22.68%，占运营收入份额达32.29%。出售费用的增速，远超10.9%的运营收入增幅，成为连累公司净利润的要素之一。

长江商报记者发现，2021年前三季度，与老白干酒体量适当的酒企包含酒鬼酒（营收26.4亿元）、迎驾贡酒（31.8亿元）和水井坊（营收34.23亿元）。

前三季度，酒鬼酒、迎驾贡酒和水井坊的出售费用别离为6.43亿元、3.14亿元和7.89亿元，均低于老白干酒，但这三家酒企的运营收入别离增加134.2%、42.62%和75.91%。

长江商报记者发现，点开老白干酒官方网站，写着“1915年，巴拿马万国饱览会，甲等金奖白酒不是酱香酒，而是老白干”。

老白干酒所写的“酱香酒”，应该是暗指贵州茅台。

现在，谁在巴拿马万国饱览会上获奖，酒企之间尚无结论，但老白干酒还拿百年前的“成果”说事，其营销水平可见一斑。

有业界人士向长江商报记者表明，老白干酒走高端道路虽有成效，但更多的是依托白酒工业的全体向好趋势，并且“老白干”低端化的形象已家喻户晓，品牌向上需求的培养周期比较长，一路必定布满荆棘。