智通财经APP得悉，东北证券发布研究报告称，新安股份（600596.SH）“硅资料+植保”齐头并进，志在高远。估计公司2021-2023年完成经营收入168.12/176.30/194.20亿元，完成归母净利润分别为15.58/16.15/17.87亿元，对应PE分别为9X/8X/7X。参照可比公司估值，主张给予六个月方针PE15倍，对应市值234亿。坚持“买入”评级。

东北证券指出，公司“硅资料+植保”双主业事务厚实，办理理顺，未来存在巨大挖潜时机。公司农化和有机硅事务齐头并进，现在公司成绩中心奉献来自49万吨有机硅单体产能、8万吨草甘膦原药，2020年农化与有机硅全体奉献营收营收超越90%。

东北证券首要观念如下：

环绕“硅、磷”打造两大同心生态，未来将充沛挖潜。公司农化和有机硅事务齐头并进，现在公司成绩中心奉献来自49万吨有机硅单体产能、8万吨草甘膦原药，2020年农化与有机硅全体奉献营收营收超越90%。站在当时时点，东北证券更垂青公司在未来生长的布局，新安办理体系融入了传化经历，公司办理理顺，十四五期间公司将充沛挖潜时期。环绕“硅、磷”两大元素打下的厚实的主业根底，依托原有的拿手的并购经历，充沛利用内生扩张及外延强化的手法，构建“植保+硅资料”双龙头新安。

国内最强有机硅企业，未来重在全产业链布局。公司环绕单体组成，建立并扩张从硅矿锻炼、硅粉加工、单体组成、下流制品加工的各个环节，现在是国内硅产业链最完好的企业。多年的技能晋级和产品矩阵打造，能够比肩世界一线企业。未来要点重视往上游扩张金属硅，一方面提高本身有机硅盈余才能，一方面供应将获益于光伏景气、有机硅行业扩产，二者下一年均有望坚持两位数高增长，金属硅资源重要性越来越杰出。

从大单品到全产品，志在重回农药榜首方阵。公司拿手大单品农药的出产和办理经历，主营大宗农药包括草甘膦、多菌灵等，在建草铵膦等，规划大弹性足。当时中心产品草甘膦正迎十年来最强景气，公司享用成绩迸发弹性，一起东北证券判别草甘膦有望走出跨年行情。公司收买合肥星宇，主打选择性除草剂，与公司现有非选择性除草剂结构构成优势互补。拟与颖泰生物战略协作，颖泰主营中小型种类，可提高新安种类丰厚度，一起同享两边出售途径，强强联合，公司有望重回农药榜首方阵。

危险提示：新项目建造不及预期;有机硅需求下滑;草甘膦景气下行。