爱旭科技“借壳”闯关成功：PERC电池出货量全球榜首，未来三年许诺赢利20亿
2019年，光伏工业在平价上下迎来一个新的开展时期，A股商场已成为光伏企业融资的重要战场。近来广东爱旭科技股份有限公司（以下简称“爱旭科技”）借壳ST新梅上市，成功拿到了本钱商场的入场券，这也是本年锦浪科技成功上市后的第二家上市核心光伏企业。
据上海新梅置业股份有限公司（下称“ST新梅”，股票代码：600732.SH）公告称，公司已于2019年8月1日经过了中国证券监督管理委员会（下称“证监会”）上市公司并购重组审阅委员会2019年第35次会议，并在2019年9月10日收到中国证监会《关于核准上海新梅置业股份有限公司严重财物重组及向陈刚等发行股份购买财物的批复》（证监答应[2019]1660号）。
华夏动力（微信号：hxny100）留意到，相关计划显现ST新梅拟经过财物置换和发行股份的方法收买爱旭科技100%股权，此次买卖的预估值为近59亿元。待买卖完结后，爱旭科技将成为ST新梅子公司，前者实控人陈刚持有后者股份份额将到达36．91％，成为ST新梅控股股东及实控人。ST新梅主营业务也将由房地产开发与运营，转型进入爱旭科技的主营业务太阳能光伏职业。
ST新梅谋划与爱旭科技的重组始于2019年年头，1月7日晚间ST新梅发布公告称，该公司将以发行股份的方法与爱旭科技进行财物置换。其间，ST新梅拟置出财物的预估值为5亿元，作价67亿元，置入爱旭科技100％股权，期间的差额62亿元由ST新梅以发行股份的方法向爱旭科技的整体股东购买。
1月9日，ST新梅发表公告称收到了上交所下发的问询函，重视点包含了标的财物的每次股权转让布景与估值根据。4月22日，ST新梅发布修改后的财物重组相关草案，将爱旭科技估值下调为58．85亿元，比照1月份发布预案中的67亿元下调了近10亿元。
据了解，爱旭科技成立于2009年11月，首要从事晶硅太阳能电池的研讨、制作、出售。具有业界抢先的PERC电池制作技能和出产供给才能，是全球PERC电池的首要供给商之一，也是国内少量能够出产满意“使用领跑者基地”技能满分要求的电池片厂商之一。
在公司开展的前7年，爱旭科技扮演的是一个追逐者人物。直到2017年爱旭科技成功将实验室管式PERC技能面向量产使用，并大举出资将出产线改成光电转化功率更高的PERC电池。2018年，爱旭科技以1.4GW双面电池片出货量，成为领跑者项目双面电池片的最大供给商，PERC电池出货量全球排名榜首。
从目前国内光伏电池（PERC技能）排名来看，爱旭科技仅次于通威股份，PERC电池产能为4.5GW。从收益上看，爱旭科技2018年营收为40.85亿元，净利为3.53亿，扣非后净利2.56亿，业界抢先且开展快捷。要知道，2016年时爱旭科技营收还仅为15.8亿，净利1.01亿，两年内增幅高达160%以上。
2018年，爱旭科技的PERC单晶出产线产值为3.09GW，包含多晶及单晶出产线在内，2018年总计的出产产值为3.92GW，产能3.98GW。因而，要完结其2021年电池打破14GW产值的方针，企业有必要大力扩产才行，这也正是爱旭科技凭借本钱商场上市的初衷之一。
本次买卖完结后，将有助于爱旭科技天津一期和义乌二期项目一年内总计7.6GW新增产能的顺畅建造、如期投产，有用进步爱旭科技的电池供给才能，促进爱旭科技成绩的继续稳定增长。因而在重组计划中，爱旭科技许诺2019年至2021年完结扣非后归母净赢利，别离不低于4.38亿元、7.4亿元和9亿元。
需求指出的是，爱旭科技借壳重组的估值曾在2019上半年内改变了三次，相差最高超越27％，这引起了上交所的留意。因而在审阅中，证监会并购重组委要点重视了标的公司爱旭科技未来三年高达19．43亿元的成绩许诺的可完结性问题。
除掉估值频频改变的问题，爱旭科技在政府补助上的收益，也颇受证监会重视。依托高效PERC电池的出货量，爱旭科技在2018整个光伏工业遭受方针急刹车、政府补助大幅退坡之时，仍然取得了巨额的政府补助。
华夏动力（微信号：hxny100）查询相关材料发现，2017年，爱旭科技取得的政府补助总额达1.41亿；2018年，爱旭科技取得政府补助总金额近3.1亿元，仅义乌当地给予爱旭科技的直接政府补助就达1.75亿。但完结扣非后净赢利2.56亿元，远低于爱旭科技收取的3.1亿政府补助。
2019年，光伏工业全面进入到平价上年代。尽管爱旭科技估计本年仍然有着1.92亿的政府补助，但相对于2018年的3.1亿，现已下降了近四成。据爱旭科技估计，2020年还将获高达3.68亿的政府补助。巨额补助在给爱旭科技添加借壳筹码的一起，其盈余过多依靠补助的危险，也十分值得警觉。
尽管爱旭科技手握高效PERC电池和晶澳太阳能、天合光能、晶科动力、隆基等协作客户，可谓拿到了一手好牌，这些也正是爱旭科技借壳上市的本钱和筹码。但光伏电池职业竞赛者较多，产能扩产旺盛，若竞赛进一步加重，仍将对公司的盈余才能产生影响。此外，并不扫除光伏方针产生超预期改变等场外要素。
在光伏工业正剧烈洗牌之际，爱旭科技将如何用好自己手中的筹码，借壳上市之后能否完结许诺方针？且让我们拭目而待。