继上半周接连三天缩量窄幅振动之后累计股票期权，昨日A股商场喜迎一波可观涨幅累计股票期权，沪市放量上涨0.74%于2899.47，虽未能站上2900整点关口，但遇阻时盘中回调起伏不大，后市上涨可期。中小股体现更为活泼，创业板指大涨2.15%，科技股体现强势，两市呈普涨行情，涨停家数44家。北上资金持续流入，沪股通净流入25亿元，深股通净流入51亿元。股票期权标的50ETF上涨0.62%收于2.919，仅6只个股收跌，各个板块体现较为均衡。

股票期权商场量能亦随标的同步扩大，昨日期权成交量大增48.8%至290.6万张，其间认购期权添加56.9万至154万张，认沽期权添加38.4万至136.6万张。成交PCR为0.89，比较前值1.01显着提高，在商场上涨的布景下，投资者在认购期权上买卖更为活泼。当月成交占比82.4%，成交量首要会集在当月12月合约上。

期权商场持仓量持续稳步增长，昨日续增3%至477万张，其间认购期权持仓添加4.1万至261.5万张，认沽期权持仓添加9.7万至215.5万张。当时当月持仓占比为72%，持仓PCR值0.82，比较前值0.80有所添加。值得注意的是，各个月份成交、持仓量均有所添加，当标的商场活泼时，期权商场参与者显着增多。

从各行权价成交散布状况能够看出，投资者首要会集于2.90平值期权上进行买卖，12月2.90认购期权合约成交量27.6万张，认沽期权成交量为23.7万张，二者流动性最佳。周一为50ETF分红日，能够注意到期权合约上出现了数十个非规范行权价合约，一般来说规范化合约流动性更佳，因而可见规范合约均出现不同程度增仓，并在非标合约上渐渐减仓。

标的50ETF继早盘拉涨之后进入振动整理，商场动摇较小，期权IV小幅回落，当月动摇率跌近0.5个百分点，当时各月份IV值分别收于11.7%、12.3%、12.7%、13.5%，出现近低远高的“升水期限结构”，与完成动摇率比较，隐含动摇率处于相对合理水平。

图为各月份IV日内走势

方向性操作主张上，中长时刻来看股市将体现为振动上行，投资者可持续逢低卖出认沽期权，长时刻持有赚取期权时刻价值。 （作者单位：永安期货）