CF40高档研究员张斌：金融补短板需推进税收优惠的个人养老金账户开展

（图片来历：全景视觉）

经济调查记者张颖馨“近年来，金融服务业供应越来越跟不上实体经济的快速改变，金融服务供求失衡十分严峻。详细来看，体现在实体经济的三个方面：家庭、企业和政府。”9月15日，在我国金融四十人论坛（CF40）主办、浙商银行独家支撑的《2018·径山陈述》（下称《陈述》）发布会上，CF40高档研究员张斌谈到当时金融供应问题时如是说。

依据《陈述》，我国实体经济部分的转型进程中，居民、企业和政府的金融服务需求发生了严重改变。居民部分财富快速增加，对金融资产装备提出了新需求；企业运营活动的危险上升，对融资东西提出新需求；政府出入缺口继续扩大，对融资东西也提出了新需求。

张斌指出，面对经济结构转型带来的金融服务新需求，当时金融体系在不断调整习惯，可是金融服务供求不匹配现象普遍存在。与此同时，金融服务正门不通走后门的绕道现象凸显，表现为影子银行、同业事务以及很多通道事务的快速兴起。而实体经济部分的金融服务需求没有被充沛满意，还要为杂乱的金融绕道服务支付更高的本钱。此外，实体经济活动危险没有被有用涣散，仍然集聚在金融中介，一些金融中介经过缺少监管的金融绕道服务扩大杠杆和期限错配，增加了新的危险。

怎么处理当时金融体系面对的问题？《陈述》着重需依托两方面：一方面是完善金融监管；另一方面是金融补短板，更好地满意实体经济的金融服务新需求。详细来说，当时我国的商场环境下，金融补短板的人物尤为重要，没有金融补短板，实体经济需求改变只能经过更杂乱的金融服务绕道完成，这个绕道进程会花样百出，让金融监管部分处处被迫救火的局势。金融补短板打开了金融服务的正门，不只是更好地服务实体经济，关于遏止金融绕道带来的危险和应战是釜底抽薪。

不过，金融补短板需求在金融产品和商场，金融中介以及金融根底设施方面做出大的调整，需求很多的变革和长时间的商场培养，所触及的也不只是金融范畴。《陈述》显现，燃眉之急的作业包括:

首要，推出以REITs（不动产出资信托基金）为代表，能带来现金流的长周期、标准化的根底金融资产。而推进REITs需求两方面的方针支撑：一是税收方针支撑，依照世界惯例REITs将运营所得税90%以上分配给出资者时，免征企业所得税；REITs运营中包括物业租借的，免征房产税；REITs发行进程中需新增交纳的土地增值税、企业所得税、契税延递至转让给第三方时进行税务处理。二是金融方针支撑，为REITs建立独自存案通道，拟定相应审阅、发行规则；对租借运营管理状况杰出、商场认可的项目，答应发行无归还（换回）期限、无增信办法的产品；答应公募发行；答应公募基金出资REITs产品。

其次，推进税收优惠的个人养老金账户开展。个人养老金账户开展满意了家庭部分对养老保险金融资产的需求增加，有助于削减对房地产的出资性需求，也为实体经济部分开展供给了长时间资金。此外，从世界经历来看，养老金多重视中长时间出资，出资风格相对稳健，是资本商场开展的支柱力气，有助于下降资本商场短期剧烈动摇。

最终，进步当地政府债款限额，进步国债和当地政府债在政府总债款中的占比，拓展和标准根底设施建造融资途径。经过三年的当地债款置换，国债和当地政府债券在悉数政府债款中的占比明显上升，但与发达国家比较仍然过低，当地债款利息本钱仍有进一步下降空间。经过建造项目专项债、根底设施项目PPP和REITs等多种方法拓展根底设施融资途径，不只下降了根底设施建造的债款本钱，也使用商场力气对项目形成了评价和监督。