依据艺恩数据，2021年新年档到正月初五(2月16日)不含服务费票房为63.52亿元，较2019年添加32.8%，观影人次1.39亿次，较2019年添加21.7%，均匀票价45.8元，较2019年提高9.1%，量价齐升。咱们判别，新年档全档期(大年三十至初六，2月11日至2月17日)不含服务费票房有望超越咱们此前猜测票房达观上限70亿元。咱们以为，新年档体现亮眼是疫情后我国影市回暖的重要标志，优质内容和场景消费推进下，电影票房有望从头迈入较快添加轨迹。

摘要

均匀票价显着提高，头部影投公司商场集中度进一步提高。1)票价及人次：2021年新年档均匀票价较2019年添加9.1%至45.8元，在局部地区因疫情上座率受限状况下，票价显着提高，观影人次较2019年仍添加21.7%，体现观影需求强耐性。从地域散布来看，“就地新年”下一线城市票房占比较2019年提高1.1ppt达13.5%；2021年新年档各线城市均迎来票价上涨，一线城市观众具有更强消费才能，其票价涨幅显着领跑，较2019年添加8.4元至55.0元；一线城市观影人次较2019年增幅也居首位达24.7%。咱们判别，除直接涨价要素外，一线城市票房占比提高或进一步结构性致档期均匀票价抬升。2)竞赛格式：2021年新年档票房前10影投公司共完成不含服务费票房21.77亿元，算计商场份额47.3%，较2019年新年档提高1.3ppt。咱们以为，凭仗较强资金实力、品牌优势和影院方位，头部影投公司市占率在后疫情年代有进一步提高的空间。

影片口碑影响票房走势，重视影片“肯定”和“相对”质量两重目标。从庞大叙事到普通日子，跟着影片口碑发酵，《你好，李焕英》票房逐日走高，在上映前想看人数显着落后状况下，自正月初四起单日票房“逆袭”，依据猫眼猜测(到2月17日10时)其累计票房或将达52.30亿元，有望位列新年档上映影片榜首。咱们判别，在信息敏捷传播下，影片票房走势遭到口碑影响较大，而口碑不仅是对影片质量的“肯定目标”衡量，也是观众等待与实践观影体会的“相对目标”体现。咱们以为，宣发和IP主题联动对预售和首日票房具有较大影响，但决议票房终究走势的关键在于影片内容“肯定”和“相对”质量两重目标体现。

优质内容助力票房稳健复苏，中性预估2021年票房为550亿元。新年档为疫情后影片供应充足下票房回暖奠定了根底，但考虑到海内外局部地区疫情重复状况，现在好莱坞进口片引入节奏尚不明亮，且新年档与暑期档间定档重磅影片较少，咱们调低2021年票房猜测：在保存/中性/达观状况下，咱们估计2021年全国不含服务费票房别离为500/550/620亿元，较2019年别离下降15.8%/下降7.4%/添加4.3%，较此前猜测调整起伏别离为-16.6%/-11.9%/-4.4%(前次猜测为2020年12月6日《2021年展望：内容为王，渠道助力，技能驱动职业开展》)。

危险

疫情重复，影片供应缺乏，影片内容质量不及预期，职业方针收紧。

正文

票房较2019年添加靓丽，“就地新年”下量价齐升

2021年新年档是后疫情年代开年重要档期，票房或超咱们此前猜测上限。2021年新年档到正月初五不含服务费票房为63.52亿元，较2019年添加32.8%；观影人次1.39亿次，较2019年添加21.7%；均匀票价45.8元，较2019年提高9.1%，量价齐升。依据此前咱们《2021年新年档前瞻：后疫情年代观影需求稳健复苏，影片供应充分》陈述，咱们估计2021年新年档(大年三十至初六)不含服务费票房在保存/中性/达观景象下别离为58/64/70亿元，别离较2019年添加5.5%/16.7%/28.1%。咱们判别，在局部地区因疫情上座率受限状况下，票价显着提高并没有对观影人次构成较大压力，体现出观影需求的强耐性，咱们以为2021年新年档全档期(大年三十至初六，2月11日至2月17日)不含服务费票房或超咱们此前达观预期上限70亿元。

图表：2012-2021年新年档票房(不含服务费)及增速