中国电信(00728.HK)回A有了新进展。3月17日晚间，中国电信发布公告，对A股发行及相关事宜做了进一步的阐释，一起，公司主张修订《公司章程》、《董事会议事规则》及《监事会议事规则》。相关计划将在4月9日举行的特别股东大会上进行审议。

值得一提的是，在中国电信的最新公告中，初次透露了A股发行的募资计划。记者注意到，三大募投项目未来三年总出资规划算计1021亿元，其间，开始使用征集资金出资额算计544亿元。当然，中国电信也就募资金额低于或高于该数值时的状况预备了相关预案。

回A募资总额或将超500亿元

记者注意到，在中国电信的最新公告中，对A股发行募投项目状况做了进一步的介绍。

详细来看，募投项目包含5G工业互联建造项目、云交融新式信息根底设施项目、科技立异研制项目，未来三年总出资规划分别为214亿元、507亿元、300亿元，算计1021亿元；开始使用征集资金出资额分别为114亿元、270亿元、160亿元，算计544亿元。

据悉，5G工业互联建造项目将聚集5G工业互联相关的无线、中心、MEC、承载等范畴出资建造，打造灵敏智能、安全可信、自主可控的新式信息根底设施，为要点职业客户供给端到端定制化服务，赋能千行百业数字化转型。

云交融新式信息根底设施项目将聚集天翼云、数据中心等布局建造和根底通讯络智能化晋级，夯实云安全底座，建造数字化云运营途径，满意公有云、专属云和边际云开展及客户快捷入云需求，助力经济社会高质量开展。

科技立异研制项目将聚集云核算、云运营及云安全、5GMEC及云边协平等要害技能研制，推进人工智能和大数据工业化攻关、6G及量子信息等前沿技能研究，增强工业数字化途径通用才能，打造要害中心技能自主掌控的科技型企业。

中国电信表明，现在，公司正在对上述三个项目制定详细施行计划。上述项目出资金额估计将于未来三年完结，实践出资进展将取决于职业开展状况、公司运营状况等要素。

值得一提的是，在不考虑超量配售的状况下，依照中国电信本次新增发行A股上限120.93亿股、征集资金544亿元核算，那么本次A股发行的价格或许会设定为4.5元/股左右。

关于中国电信A股发行定价的状况一直是商场重视的焦点，一方面，中国电信港股股价仅为0.5PB左右，严峻低于净资产；另一方面，A股IPO定价若低于净资产，又不免存在国有资产丢失的嫌疑。现在，中国电信每股净资产为5.336港元，最新汇率约合4.47元人民币。

工业数字化转型获重视

在最新的公告中，中国电信再次强调了推进本次A股发行的原因及意图，包含掌握数字化开展机会，推进云改数转战略落地；拓展融资途径，增强可持续开展才能；完善公司管理，提高归纳竞赛实力。

记者注意到，在推进A股IPO前后，中国电信打出了一套组合拳，即向8239名中心人员颁发总数约为24.1162亿股股票增值权。3月3日，中国电信上报的股票增值权计划取得国务院国资委同意，3月10日，每份股票增值权的行权价确定为2.686港元。

中国电信A股上市后，短期内或许形成每股收益摊薄。不过，在最新公告中，中国电信也指出，征集资金在扣除发行费用后，将悉数用于支撑公司事务开展，以赶快完成合理的本钱报答水平。一起，公司从事募投项目在人员、技能、商场等方面具有相关储藏。

例如，公司在深耕职业多年的过程中，训练了一支在5G、云等范畴具有丰厚经历的人才队伍，成为推进企业添加的内生动力；公司活跃承当国家科技立异重担，强化要害中心技能自主掌控，规范专利与获奖效果杰出；一起，本次发行上市征集资金首要用于晋级公司主营事务，打造服务型、科技型、安全型企业。

在中国电信发表2020年度成绩并宣告回A之后，多家券商更新了对公司的研究报告，华泰证券指出，公司优化了本钱开销结构，专心出资于新的添加引擎，用于工业数字化的本钱开销同比添加67%，以支撑云和IDC的添加。A股IPO有望助力长时间数字化转型。

华泰证券将中国电信2021/2022年收入猜测从4099亿元/4293亿元上调至4178亿元/4389亿元，并将净赢利猜测从224亿元/247亿元上调至228亿元/251亿元，以反映更好的移动收入增速复苏和工业数字化的添加远景。该组织将中国电信H股目标价定为3.8港元。

光大证券以为，根据4G用户持续向更高ARPU的5G用户转化，中国电信2021年移动事务收入增速有望加速，高于2020年3.5%的增速；合作B端工业数字化事务保持快速添加，估计公司2021年全体收入添加有望加速，同比增速约6%。2021年净赢利同比增速估计约4%。

光大证券指出，决议运营商在单纯估值修正之后能否敞开新一轮基本面长逻辑实现行情，取决于其B端新的商业模式能否驱动职业特点切换、具有生长性。中国电信回A上市愈加坚决了公司内部商场化变革及B端事务转型、有利于公司在5G年代中长时间生长逻辑实现、后期赢利开释确定性添加。