富凯摘要：对赌协议压力之下，姑且不能完结成绩，接下来的景象恐怕更难达观。

作者|孜斋

“抱负很饱满，实践很骨感”。用这句话来总结莎普爱思收买强身药业的结局再恰当不过了。

9月27日，莎普爱思公告称，收到东丰药业付出的强身药业2018年成绩许诺补偿款380万元。

到现在，莎普爱思已累计收到东丰药业付出的强身药业2018年度成绩补偿款2030.4万元，尚有3771.91万元未付出；依据相关承软文推行诺，东丰药业将于2019年12月31日前完结付出。这已强身药业接连第三年未完结成绩许诺。

莎普爱思眼药水风曲折戟之后，力求转型，丰厚产品结构。但是三年之后，从前被寄予厚望的强身药业却走向亏本。

2015年11月，莎普爱思与吉林省东丰药业及刘宪彬签署股权转让协议，拟以非公开发行股票及付出现金方法收买强身药业100%股权。历时一年之发布新闻途径后，此笔股权转让完结。

收买时，强身药媒体发布途径业自身就处于亏本状况。而急于捉住救命稻草的莎普爱思以超越200%的溢价将其收入囊中，主软文途径要是看中了中老年保健品的市场前景，而且期望改动公司产品结构单一的状况。

强身药业首要出产补肾安神类中成药，产品有复方高山红景天口服液、四子填精胶囊、驱风通络药酒等。产品在中老年人群中有较多的潜在客户集体，产品市场需求微弱。

莎普爱思期望在坚持原有事务抢先优势的基础上，活跃布局中成药产品的出产、研制及出售，拓宽公司的产品品种，为公司带来新的成绩奉献。

依据最初的股权转让协议，东丰药业许诺强身药业2016年度、2017年度和2018年度净利润别离不低于1000万元、3000万元和5000万元。如强身药业实践完结的净利润低于前述许诺净利润，差额部分由东丰药业以现金补足，东丰药业实践操控人刘宪彬就东丰药业的现金补足责任承当连带责任。

2016年仅完结许诺成绩的12.64%，2017年尽管成绩大幅提高，完结度也仅有34.28%，2018年直接由盈转亏。

到2019年上半年底，强身药业本期期末总财物为3.24亿元，净财物2.31亿元，运营收入同比下降41.85%至711.59万元；净亏本757.35万元。

强身药业成绩下降的首要原因系产品现在处于市场推行阶段，产品的品牌及口碑的堆集需求必定时刻新闻发布途径；别的，为拓宽出售途径下降部分产品的价格。

就强身药业面对的市场环境来看，其未来成绩好转的压力依然很大。

安全证券研究报告称，权健事情后，职业展开整治保健品乱象的百日举动，在必定程度上冲击顾客决心，各保健品企业卖货难度均有上升。且同期叠加药店途径的医保标准运用，各地方针履行标准纷歧也对产品销量形成必定影响。全体来看，当时保媒体发稿途径健品职业正面对多重应战，职业形象重塑及标准化监管利于职业久远开展，只要具有较强品牌和研制优势的企软文业有望锋芒毕露。

尽管东丰药业践约对莎普爱思进行了补偿，但三年对赌期往后又将怎么呢？

A股上市公司中，成绩对赌期满标的财物成绩变脸乃至亏本的状况并不罕见。强身药业极有或许不光没有助力莎普爱思成功转型，反倒成了开展的包袱。除了收买强身药业所投入的3.46亿元资金认为，莎普爱思还两次增资，别离为8265万发稿途径元、5215万元，并投入超越亿元新建口服液出产车间、新建酒剂出产车间、新建中药提取出产车间和库房。

到2019年上半年底，莎普爱思未对强身药业计提商誉减值。若强身药业持续亏本，对莎普爱思本现已不忍目睹的成绩来说，无疑落井下石。

由于受品牌美誉度受损等要素的影响，莎普爱思运营成绩仍受到影响。2019年上半年，莎普爱思完结运营收入2.64亿站发稿元，同比削减19.45%，其间滴眼液产品运营收入同比削减31.31%；完结归属于上市公司股东的净利润2,569.75万元，同比削减49.50%。

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