商场对美联储降息起伏预期过头了吗？

北京时间10月10日清晨，美联储发布了9月议息会议纪要。纪要显现，美联储部分决策者表达了他们的忧虑，以为商场对降息起伏的预期超出了美联储的方案。在解说9月降息的理由时，美联储决策者说到了对全球经济增加放缓蔓延至美国的忧虑以及一向低于美联储2%方针的低通媒体发稿渠道胀。组织评论称，美联储对通胀的重视强化了本月降息的预期。

在会议纪要发布后，金融商场反应不大，危险偏好稍微上升——美股连续开盘涨势持续上行，终究全线收涨；美元短线急跌，随后反弹；原油价格止跌反弹；黄金价格短线震动后走低。

商场危险偏好上升

尽管美联储9月议息会议纪要并未给金融商场带来大幅动摇，但从商场体现看，商场危险偏好仍呈现上升。

9日，美股三大指数全线高开高走，会议纪要发布后，三大指数稳健上行，尾盘受欧美交易音讯影响小幅下挫。到收盘，道指涨0.70%，报26346.01点；标普500指数涨0.91%，报2919.40点；纳指涨1.02%，报7903.74点。

纽约产品交易所NYMEX原油期软文价在会议纪要发布后止跌反弹，随后窄幅震动。

纽约产品交易所COMEX黄金期价在会议纪要发布后，显现短线震动，随后有所下行。

美联储内部现不合

会议纪要显现，大都决策者在9月会议上支撑降息的必要性，但对未来货币方针途径的观念仍存在严峻不合。

9月会议上，17位决策者中有7位表明，估计本年还会再降息一次；5位决策者以为没有必要进一步降息；别的5位估计2019年末前将加息一次。

数位决策者表明，美联储现在降息以防备危险是明智之举。计算模型显现，近几个月来中期呈现阑珊的或许性有所上升，美国劳工部计算局的开始批改数据显现，进入2019年后，美国工作商场体现或许没有之前预期的那么微弱。

而部分决策者则表明，当时的美国经济远景并未给降息供给根据。他们以为现在呈现的不确定性不会使经济扩张脱轨，因而现在没有必要进一步放宽方针。

别的，此次发布的会议纪要还显现，美联储以为“商场对美联储降息起伏的预期超出了央行的方案”。会议纪要称，因为存在潜在的误解，“委员会或许有必要寻求更好地将商场对方针利率途径的预期与方针制定者自己对该途径的预新闻发布渠道期保持一致。”

通胀低于方针或成降息理由

美联储主席鲍威尔在日前的讲话中说到：“期望通胀在2%左右，但并没有。”多家组织称，美联储对通胀的重视强化了商场对本月的降息预期。

美国劳工部8日发布数据显现，美国9月PPI同比增1.4%新闻发布，大幅低于预期的同比增加1.8%，也不及前值1.8%；环比下滑0.3%，而预期和前值均为增加0.1%。美国9月PPI月率意外软文渠道下滑，为八个月来最大跌幅。

美国PPI历史数据折线图

剖析人士称，作为通胀的先行目标，PPI以出产环节价格变化方法经过工业链向下流工业分散，最终涉及流通领域消费品。因而中心PPI的体现，预示着短期美国通胀或许持续低迷。受产品和服务本钱削减影响，这或将给予美联储本月再次降息的空间。

北京时间10日晚，美国发稿渠道将发布9月CPI数据，若不及预期，那么商场押注本月美联储降息的概率将持续上升。

花旗集团评论称发布新闻渠道，估计美联储将持续对日渐疲软的数据作出反应，当时软文推行FOMC委员们的观念存在不合，这导媒体发布渠道致委员会稍微有些鹰派。估计10月会进行降息，还有或许在12月或许之后至少再降息一次。

布朗兄弟哈里曼银行剖析师表明，FOMC对通胀的重视增强了10月份降息的或许性，特别是假如10日发布的9月份CPI低于预期的情况下。

金融博客Zerohedge指出，除美元以外，股票、债券商场正在为美联储进一步降息进行定价。非农工作陈述体现与美联储主席鲍威尔及其他委员所描绘的工作增加“安稳”相悖。经济学家估计，鉴于交易方针的不站发稿确定性，美联储年内至少再降息一次。

修改：任晓于红波

来历:我国证券报

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