近些年公募基金司理的高流动性已不是隐秘，能在这个岗位上据守十年已非易事，更不要说在同一家公司服务数十载了。但牛熊买卖室“老炮儿”系列剖析第9篇研讨便是这样一位基金司理，他便是银华基金的王华。
据守银华16载，大都产品跑赢大盘
王华2000年10月加盟银华基金，其时该基金公司还在准备傍边，至今已在银华基金作业了16年的时刻。王华先后在研讨策划部、基金司理部作业，2004年起开端办理榜首只基金产品，现任公司总司理助理、出资办理一部总监及A股基金出资总监。
王华先后办理过6只公募基金产品，牛熊买卖室（niuxiong2016）整理了这些基金在王华任期的收益状况。
从肯定收益看，除2015年11月建立的银华逆向出资定开混合（001729.OF）外，其他五只基金在王华任期内均收成了正收益。一起，除掉银华保本增值混合（180002.OF）这只保本基金后，除银华优质增加混合（180010.OF）外其他四只股基均跑赢期间大盘的体现。其间银华中小盘混合（180031.OF）任期内体现最佳，总报答达168.19%，一起大幅跑赢上证指数和同类基金产品。
表1：王华前史办理产品列表；牛熊买卖室，choice数据库
旗下三基金盈亏互，规划成绩差异大
现在，王华旗下共办理有三只基金产品，其间有两只产品为定开基金。这三只基金的规划和近期的体现差异皆较大。其间，银华优质增加混合（180010.OF）规划最大，达27.82亿，但王华三季度才参加办理团队，尽管2016年以来该基金收益处于同类下流，但王华加盟的三季度却逆转了颓势，跻身同类前15%。
别的两只定开基金2016年的体现显着不及2015年，从中上游沦为垫底。银华逆向出资定开混合（001729.OF）称得上迷你，总规划缺乏4000万元，三季度体现尚可。但银华报答灵敏装备定时敞开混合建议式（000904.OF）三季度体现不如人意，收益告负。
表2：王华在管股基排名状况；来历：牛熊买卖室，choice数据库
三基金重仓板块各不同，重仓股无一重合
鉴于王华办理的这三只产品体现分解严峻，牛熊买卖室（niuxiong2016）别离计算了它们三季度重仓股的职业散布状况。这三只基金重仓股的差异很大，银华报答灵敏装备定时敞开混合建议式、银华逆向出资定开混合和银华优质增加混合的重仓股别离最喜爱通讯、食品饮料和银行板块。其间，银华优质增加混合三季度的职业装备比较有意思，尽管银行股为其榜首重仓板块，占比达30%，但也有40%的重仓股为TMT这类生长股，这倒也较为契合其出资方针中所说的“出资于兼具优质增加性和估值吸引力的股票”这一说法。
图1：王华在管基金三季度重仓股职业散布状况；来历：牛熊买卖室，choice数据库
牛熊买卖室（niuxiong2016）还整理了这三只基金三季度的重仓股状况，如下表。这三只基金三季度重仓股均不相同。一起，银华报答灵敏装备定时敞开混合建议式（000904.OF）重仓股三季度的均匀收益最高，但实践该基金三季度的收益为三只产品中最差，从旁边面阐明该基金可能在三季度追高了如商赢举世（600146.SH）等体现较好的个股。
银华逆向出资定开混合（001729.OF）三季度仅持有4只个股，查阅其前史仓位数据可知，该基金在三季度进行了大幅的减仓，股票仓位从二季度的65.1%骤降至12.99%，且四只个股悉数为三季度新进。
银华优质增加混合（180010.OF）是三只基金中仅有重仓修建板块个股的基金，这只修建装修板块的个股金螳螂（002081.SZ）也是该基金重仓股中体现最好的，三季度涨幅达20.16%。一起值得注意的是，该基金重仓最多银行股均为三季度新进个股。
表3：王华在管基金三季度重仓股；来历：牛熊买卖室，choice数据库
重仓股轮换频率高，最偏心个股期间收益佳
为了调查王华的持股习气，牛熊买卖室（niuxiong2016）计算了其办理时刻最长的银华殷实主题混合（180012.OF）2010至2013年（王华2013年11月4日卸职）个股被累计重仓持有的季度数，如下图。有图可知，王华轮换重仓股的频率较高，有近七成个股仅被其重仓1~2季。在这四年中，王华最偏心的个股为杰瑞股份（002353.SZ）和我国国旅（601888.SH），累计重仓季度达11季，这两只个股的区间收益别离为547%和70%，而期间上证指数下跌了35%。
图2：银华殷实主题混合个股累计重仓季度数计算；来历：牛熊买卖室，choice数据库
基金持仓集中度适中，均匀仓位达84%
一起，牛熊买卖室（niuxiong2016）还计算了王华不久前才离任的银华中小盘混合（180031.OF）自2014年以来前十大重仓股占股票总市值比和基金全体股票仓位的状况，如下图。由图可知，该基金持股的集中度一般，大都状况下在55%以下。
从前史仓位来看，该基金有进行活跃的择时，但起伏不大，首要体现在2014年二季度的加仓，以及2015年三季度的减仓。但该基金全体上坚持了较高仓位运转，自2014年以来季度均匀仓位为84%。
图3：银华中小盘混合季度股票持仓状况；来历：牛熊买卖室，choice数据库
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