记者 | 李科文

修改 | 谢欣

卫光生物3月9日公告，拟非揭露不超越3434万股，拟征集11.5亿元，用于血液制品智能工厂建造项目、钟山单采血浆站项目以及弥补流动资金。

其间，血液制品智能工厂建造项目方案出资9.1亿元，拟运用征集资金7.68亿元，将建造800吨/年血液制品智能工厂，建造期为3年。项目达产后，卫光生物每年可生产人血白蛋白224万瓶，人免疫球蛋白317.5万瓶，特异性免疫球蛋白370万瓶，凝血因子70万瓶。钟山光亮单采血浆项目总出资8691.48万元，其间拟以征集资金投入4300万元，建造期为12个月。

血液制品是卫光生物营收的首要来历。2020年年报发表，卫光生物血液制品营收8.94亿元，占总营收的98.84%。从产品来看，人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、狂犬患者免疫球蛋为其首要营收产品，别离占总营收的40.57%、41.32%、10.36%。

公告显现，卫光生物现有血液制品生产线建成于2013年，设计理论产能年投浆量约400吨。2016年至2020年期间，公司浆站采浆量从319吨添加到382吨，年复合添加率到达 4.61%。卫光生物表明，经过本项意图施行，有利于掌握商场机会，进一步缓解职业供需矛盾，扩展生产规模，提高商场占有率。

在血液制品职业，企业首要依据量与价方面的运营数数据衡量竞赛力。在量方面，由浆站数量、单站采浆功率、人均消费量组成；而在价方面，则要依据血制品的价格状况。

由于血浆的采收本钱大体相同，影响本钱的中心在于企业从人体血浆中别离并提取血制品原资料的技术水平。关于相同数量的血浆，企业从中提取产品品种越多，血浆归纳利用率越低，其单位本钱越低。

需求留意的是，血液制品在临床急救、疾病防备和医治中，具有不行代替的效果，具有人源性、稀缺性和潜在传染性等特性，是战略性资源，受国家方针有严厉的监管。于2001年，出台的《关于印发遏止与防治艾滋病行动方案（2001-2015）的方案》规则，监管实施血液制品企业总量操控，从2001年起不再添加新的血液制品企业。

据民生证劵，到2020年我国血液制品企业仅有约28家。现在，商场资源在很大程度上已被头部企业并购重组，职业集中度较高。关于血液制品企业来说，血制品商场进入存量竞赛年代，血浆站资源成了职业最为中心的竞赛力。

但在血浆站开辟方面，到现在，卫光生物仅具有8个单采血浆站，在业界远低华兰生物25家、天坛生物55家、上海莱士41家，处于职业最低水平，也是仅有一家在上市公司中单采血浆站低于10家的企业。

此外，卫光生物仅在2018年取得海南省万宁卫光单采血浆站建造批文，尔后未再拓宽进程。万宁浆站于2020年4月份完成挖掘。

需求留意的是，2017年卫光生物上市当年便征集6.78亿元，用于特异性免疫球蛋白及凝血因子类产品产业化项目、单采血浆站改扩建项目、工程技术研究开发中心建造项目。资金于2017年6月8日到位。但卫光生物当年研制费用本钱化率达35.62%，远超同行水平。据2018年年报，卫光生物赢利总额1.82亿元，研制费用投入金额为3681.72万元，其间本钱化金额为35.62%。假如除掉本钱化金额其赢利较2017年有所下降，呈现“增收不增利“。

据2021年报年报，卫光生物的特异性免疫球蛋白及凝血因子类产品产业化项目、工程技术开发中心仍处于在建造状况，还未能给卫光生物带来实践营收添加。卫光生物表明，估计特异性免疫球蛋白及凝血因子类产品产业化项目，年净赢利达7455.45万元，税后静态出资回收期6.05年；而工程技术研究开发中心并未发表猜测数据。

现在，卫光生物在职业并无竞赛优势，跟着资料本钱上升，产品的毛利率也呈下降趋势。2020年年报显现，卫光生物血液制品经营本钱同期添加11.43%，毛利率同期下降0.72%。

此外，卫光生物的疫苗和生物药事务也并没有给公司带来较高的成绩添加。2021年的成绩预告显现，卫光生物陈述期内完成扣非前净赢利为1.9亿-2.3亿元和扣非后净赢利为1.8亿-2.2亿元，增速为0%-22%。