信任在前面的两节课后，咱们对怎么挑选债类产品、可转债基金，已经有了必定的了解。

尤其是债券基金的挑选，小欧帮咱们总结了3个高着儿，分别从基金产品本身、基金公司及其固收团队实力情况、跟着FOF买债基。今日，小欧带咱们了解下债券基金的出资危险。

咱们能够把3个高着儿，和今日这节课很好的联络起来。

先问咱们一个简略的问题：债券基金会亏钱吗？

答案是必定的：会。

从债券的实质来看，债券是固定收益财物。债券基金出资这些财物，或许挣钱少点，不至于亏大钱，这话大体是对的。但假如是短期出资、追热门买基金，以及遇到债券基金踩雷，就不相同了。

从近10年债券型基金指数曩昔十年走势图能够看出，债券型基金指数比较稳健，长时刻来看，呈现震意向上的走势。

长时刻来看，债券基金收益其实并不差。这一点，信任长时刻持有优质债券基金的朋友应该深有体会。这是中证债券型基金指数（H11023）的走势图：

（数据来历：wind，计算区间：2010.12.31-2020.12.31）

不过，债券型基金短期也存在净值动摇的危险。假如碰巧在高点申购了债券型基金，短期内又快速换回。收益可想而知，大概率将会是亏钱情况。

额定的，债券基金还面对踩雷危险。

比方2020年年末，就有一次信誉债违约风暴。不少债券基金受到牵连，“踩雷”的基金净值大跌。多只债券基金净值大跌。其间，4只中短债基金跌落7.5%以上，12只基金跌3%以上。

因而，了解债券出资危险，了解未来或许遭受的丢失，是咱们在出资债券基金前有必要要做的功课。

接下来，小欧跟咱们罗列下债券基金出资危险的几大来历。

榜首，利率危险。

利率危险是正常情况下，一切债券基金，都会面对的危险。

是指在钱银政策紧缩时、央行接连加息等影响下，商场利率进步时，债券商场因而遭受必定镇压，债券价格随之跌落所面对的危险。

一般体现为：商场利率上升，债券价格跌落；利率下降，债券价格上涨。

比方上一年，在新冠疫情之后，中国经济相对稳健，钱银政策不再持续宽松，债券价格就呈现跌落。

如下图纯债债基指数走势所示，从上一年5月初开端，呈现了阶段性跌落。

（数据来历：wind，计算区间：2019.3.22-2020.12.31）

想要躲避利率危险，需求咱们在平常，多重视下国家钱银政策意向。

一起，能够参阅下10年期国债收益率。长时刻纯债基金的走势，跟10年期国债收益率走势负相关。一般在利率处于高位的时分，出资债券基金的性价比较高。这是10年期国债收益率曩昔的走势，咱们能够作为参阅：

（数据来历：wind，中泰证券研究所，计算区间：2010.12-2020.12）

第二，流动性危险。

比较于股票商场，债券商场比较特别。

债券的买卖商场有两个，一个是场内的上交所和深交所，一个是场外的银行间债券商场和商业银行货台商场，买卖额也比较大，每次买卖量几千万乃至数亿等级。

还有不少债券，是出资者一向持有到期。

这导致基金司理买卖债券时，简单由于商场流动性，在短期内无法以合理价格卖掉债券。或许要把价格降得较低，或许等上较长时刻才干出手。

另一方面，假如卖出的意图是为了给另一笔出资供给资金，短期无法变现，也或许丢失出资时机。

怎么应对流动性危险？应对的战略中，最重要的一条便是挑选全体投研实力强壮的基金公司，投研资源多、人才也多。在出资风格上，也不需求为了压力而各种“冒险”，步步为营就行。

第三，债基踩雷危险。

债基踩雷危险，也是债券基金面对的较大的难关。

踩雷危险也叫信誉危险，是指发行债券的借款人，不能准时付出债券利息或归还本金，然后给债券出资者带来丢失的危险。说简略点，便是借的钱还不了了。

这也意味着，债券基金一旦踩雷，对净值影响很大。比方上一年年头，多只基金踩雷某债券，有债基最高一天跌落了-10.46%。

能够说，一天的跌幅，把基金几年的收益都亏没了。

债券的违约危险，正逐年凸显。Wind数据显现，2019年全年共有179只债券违约，共1444.08亿。

所以，债券基金的踩雷危险，咱们不得不防。在第4课里，小欧有帮咱们总结，今日就不赘述了。

总结往期踩雷事情、净值大幅暴降等事例，会发现这些基金有三个特征:

1、建立时刻相对较短;

2、基金司理的从业年限、办理基金年限，相对缺乏;

3、背面的基金公司，也相对小众。

假如产品建立时刻比较长，基金司理从业经历丰富，长时刻年化收益不俗，建立以来一向没有踩雷，这样的债类产品，就值得咱们要点重视。

第四，选用固收+战略的二级债基等，还面对股市出资危险。

除了纯债基金外，比方二级债券基金，会参加股票出资，基金净值走势跟股票商场走势比较严密。还有可转债基金，出资于可转债。

在必定条件下答应将购买的债券转换为公司股票，和股市的联络也很严密，受股市行情影响较大。

咱们都知道，A股一向动摇比较大，曩昔10年里，牛熊切换十分激烈。这样，假如遇到行情欠好，或许基金司理构建的权益组合体现不达预期，就会连累基金收益。

最终，是通货膨胀危险。

通货膨胀危险，也叫购买力危险，主要是考虑通货膨胀要素。举个比方，比方债券基金每年固定收益率为3%，可是每年通货膨胀率却是5%，则实践利率为负数。

简略说，年头的100元，年终价值103元。但年头100元的产品，年终价格为105元。

即年头100元能够买到的产品，到了年终却买不到了，通货膨胀危险让钱银的实践购买力下降了。

2018年4月，资管新规出台，要求产品打破刚兑。破刚兑的速度也非常快，单从上一年5月以来，就有不少银行理财产品跌破净值。

关于债券基金的出资危险，今日就跟咱们共享到这儿。

总得来说，小欧主张咱们在出资债券基金之时，将债券基金作为中长时刻出资，尽量持有一年以上。拉长债券基金的持有时刻，从长时刻来看，盈余体会会好许多。

下节课，小欧会带咱们了解一下债券基金的出资时刻，还有债券基金的调配份额，咱们不见不散~

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