智通财经APP得悉，华创证券发布研究报告，估计欣旺达(300207.SZ)2021-23年归母净利润分别为12.8/16.9/21.1亿元，对应EPS分别为0.79/1.04/1.3元，对应PE40/30/24倍。考虑到公司笔电事务市占率及电芯自供份额逐年进步，传统事务有望坚持高速增加，而动力电池事务低谷或已过，21年亏本起伏有望大幅缩窄，参阅可比公司估值，给予22年40倍PE，上调目标价至41.58元，坚持“强推”评级。

事项：7月21日晚间公告，公司拟向特定目标发行股票征集资金总额不超越39.37亿元(含本数)，在扣除发行费用后将悉数用于以下4个项目：1)13.9亿元用于3C消费类锂离子电芯扩产项目;2)11.15亿元用于3C消费类锂电池模组扩产项目;3)4.32亿元用于3C消费类锂电池模组扩产项目;4)10亿元用于弥补流动资金。

华创证券首要观念如下：

项目详细信息：

1)“3C消费类锂离子电芯扩产项目”：方案建成年产1.25亿只消费类锂离子电芯出产线，建造周期2.5年，达产后估计将完结25亿元销售收入，出资回收期为6.6年，内部收益率(税后)为18.58%。

2)“3C消费类锂电池模组扩产项目”：方案建成年产1.25亿只消费类锂电池模组的自动化出产线，建造周期3年，达产后估计将完结48亿元销售收入，出资回收期为7.4年，内部收益率(税后)为18.44%。

3)“笔记本电脑类锂电池模组扩产项目”：方案建成年产4000万只笔记本电脑类锂电池模组出产线，建造期为2年，达产后估计将完结40亿元销售收入，出资回收期为6.5年，内部收益率(税后)为21.01%。

继续加码主营，夯实消费电池竞争力。本次向特定目标发行股票征集资金拟出资建造的三个项目均系公司现有事务的扩产，一方面为了坚持本身市场竞争力，另一方面也是继续进步公司安稳的供货才能以及消费类锂电池电芯自供才能，增强公司消费类锂电池模组及电芯的出产制作才能，保证本身供应链安全，提早进行职业卡位，进一步夯实中心竞争力。

动力电池事务低谷或已过，长时间可期。动力电池事务全年营收4.3亿元，同比下降50%，首要因为疫情原因导致公司设备开动率较低所造成的。从技能路线上看，公司磷酸铁锂产品多个类型认证完结，HEV技能成熟度职业抢先，公司现在已与雷诺-日产联盟、VOLVO、吉祥、上通五菱、春风柳汽、云度等在内的多家车企树立合作关系，从现在在手订单看，估计21年公司的实践开工率会得到底子的改进，动力电池事务低点或已过。

危险提示：电动车终端需求不及预期，笔电事务拓宽不及预期。