3月15日，卫健委和中医药办理局联合发布《新冠肺炎医治计划（试行第九版）》。其间对中医医治内容进行了修订完善。昨日盘后（3月16日），有两家中药上市公司发布公告称，自己的产品当选了，分别是红日药业（300026.SZ）、步长制药（603858.SH）。
而公告后第二日（3月17日），两家公司股价都大幅上涨，红日药业在17日上午开盘半小时左右，就已封住20%的涨停（10点07分），在当日中药板块（按申万职业分类）中涨幅排名榜首（20.06%），涨势在开盘就比步长制药更强烈。不过步长制药也在上午不断冲击10%的涨停，但股价在午后回落。当日收盘，两家股价体现分别是：
红日药业上午封涨停后未开板，收涨20.06%；步长制药冲击涨停未果，终究收涨6.37%。
他们后续走势会怎么？本文看下这两家中药企业的根本面状况，讨论是否存在出资价值。
实际上，在去年底时，跟着中药板块的上涨，这两家公司股价曾大幅上涨，如下图（近一年股价体现，到3月16日），从前史股价体现看，红日药业也略强于步长制药，在起涨阶段，前者先于后者，且在高位渠道期有缓冲。全体直观的来看，两家股价在涨跌幅同步性上，极为相似。
本次两家中药企业的产品皆当选新版（第九版）医治计划，详细状况怎么？咱们一同看看。
红日药业
据公告，红日药业产品血必净注射液被该计划列为临床医治期（确诊病例）重型和危重型引荐用药。
据公司介绍，血必净注射液为公司主力产品之一，是公司具有自主知识产权，独家出产的中药二类新药，国家医保目录（乙类）种类。血必净注射液是现在国内唯一经SFDA同意的医治全身炎症反响归纳征（SIRS）、脓毒症（Sepsis）、多器官功能障碍归纳征（MODS）的国家二类新药，具有专利维护。2021年前三季度，血必净注射液完成运营收入4.14亿元，占公司运营收入的7.54%。
值得一提的是，该注射液作为中医和西医医治计划一起引荐的中成药，接连被归入《新式冠状病毒肺炎医治计划（试行第四版）、（试行第五版）、（试行第六版）、（试行第七版）、（试行第八版）、（试行第九版）》，并被列入中医药抗疫有用药物的“三药三方”。
公司表明，估量将对产品血必净注射液的市场推广和出售发生活跃影响，但对公司经运营绩的影响暂无法估量，敬请广阔出资者留意出资危险。
红日药业是最早的中药配方颗粒国家试点企业之一，一起也触及医疗器械、制品药等事务。公司共有6大事务板块，包括中药配方颗粒、制品药、原辅料、医疗器械、医疗健康服务、药械才智供应链；其间在中药配方颗粒范畴，公司已阅历20余年的展开进程，在2001年《中药配方颗粒办理暂行规定》发布后，公司成为国家级中药配方颗粒试点企业之一。
公司于2月28日发布2021年成绩快报，运营总收入同比增加19.32%，运营赢利同比增加34.18%，归属于上市公司股东的净赢利同比增加20.03%，首要财政数据如下表：
公司表明，2021年运营收入增加首要是本年度中药配方颗粒、制品药及原辅料药收入增加所造成的。
步长制药
据公告，步长制药产品宣肺败毒颗粒被该计划列为临床医治期（确诊病例）普通型引荐用药。公司表明，宣肺败毒颗粒为公司2021年获批上市的独家种类，并经商洽归入《国家根本医疗稳妥、工伤稳妥和生育稳妥药品目录(2021年)》。到本公告发表日（3月16日盘后），宣肺败毒颗粒的出售收入为766.63万元。
与红日药业相似，步长制药估量将对宣肺败毒颗粒的市场推广和出售发生活跃影响，但公司表明：
宣肺败毒颗粒的出售状况受疫情防控等要素影响存在较大不确定性，该产品上市时刻较短，现在相关事务规划占公司全体事务量比重较小，对公司近期经运营绩无严重影响，敬请广阔出资者留意出资危险。
与红日药业比较，显着红日药业在公告中的表述愈加活跃一些，这或许是股价体现上，红日药业更为强势的原因之一。
此外，笔者留意到，在本年2月17日出资者互动问答渠道上，公司是这样表述的：“宣肺败毒颗粒已依法出产暂未上市出售”。（见下图）
现在公司并未发布2021年成绩快报与成绩预告，咱们看下离现在最近的定时陈述——2021年三季报。
下表为2021年三季报公司首要财政指标，咱们能够看到，与红日药业比较，也是存在必定距离。
从成绩自身来看，笔者从两者的净赢利同比增加率进行比照，数据时刻段选用2018-2021年三季报，发现在该指标上，全体而言，红日药业更强于步长制药，但净赢利同比增加率大起大落，而步长制药则是趋势向下。
值得一提的是，从2020年开端，二者在该指标上都同步趋势向下。（见下图）
一些有意思的数据
上述两公司都是本范畴的龙头之一，但成绩上却并没有稳步向上，股价体现上也是大起大落，为何会如此？
中医药是中国古代科学的珍宝，在全球抗击新冠疫情的奋斗中贡献了中国力量。2022年政府工作陈述提出，要支撑中医药复兴展开，不断推动中医药归纳变革。
数据显现，2020年中医药职业市场规划到达2.8万亿元，年复合增加率继续超越14%，市场规划有望在2025年到达4.8万亿元。
但不行否认的是，中药医治现在尚存一些争议，比方中药注射液的不良反响问题，以及中药企业研发费用较低而出售费用较高问题。笔者不是医师，无法从医学技术上进行讨论，咱们仅从财政上讨论。
以红日药业与步长制药为例，笔者比照了两公司在上述时刻段（2018-2021年三季报），二者的研发开销/运营收入，与出售费用/运营收入，见下表，出售费用占营收份额都是两位数，而研发开销占营收份额却都是个位数，低的不幸，我们看表格自己领会。
而从上述数据来看，在二者研发开销占营收份额差不多的状况下，步长制药的出售费用占营收份额更高，乃至到达了营收一半的水平。联络二者的股价体现来看，笔者不由堕入深思……
虽是如此，但方针对中药企业的扶持要素不行忽视。本年1月30日，九部分联合发布《“十四五”医药工业展开规划》，其间说到，“要点展开根据古代经典名方中药复方制剂研发，以及医疗机构中药制剂向中药新药转化；展开中成药二次开发，展开中药大种类。”
中信建投指出，2021年以来，国家层面支撑中医药职业的方针落地速度显着加速。后续中药行情将向纵深展开，精选中药消费品的优异公司可能是其间重要思路之一。
到3月16日，中药板块全体估值为27.73（市盈率PE，TTM，全体法除掉负值），见下图，现在中药板块估值处于近1年中的低位水平。
材料弥补：益盛药业3月17日盘后公告称，公司人参、生脉注射液产品列入《新式冠状病毒肺炎医治计划(试行第九版)》。3月17日益盛药业收涨5.24%。
据益盛药业公告，人参和生脉注射液接连被列为《新式冠状病毒肺炎医治计划（试行第六/七/八版）》临床医治期（确诊病例）危重型引荐用药。
作者：许螣垚