作者：麦尼，CFA持证人，SOA北美精算师协会会员，财经讲师

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许多人买股，都期望有红。究竟股价涨涨跌跌太不安稳了，红是实实在在到腰包里的。并且股还在自己手里，还拿到了红，看起来是的。

所以，红股就十分受欢迎，由于，每年到手的红实在是太诱人了。

但是，红的股真的好吗？

首要，咱们得弄清楚，红的是什么？

大部人看到股红，就以为公司当年了，自己买入的是的公司，必定是一个好公司。实际上，红和当年不要紧不大。

红，的是未配润，纷歧定是当年的润。假如曾经的润没有配完，即便当年亏本了，照样能够红，能够用前几年的未配润来红。

在咱们遍及认知里，企业有润了，当然要给股东红，这样才称得上是良知企业。那些有润却又不红的企业，好像是有点“自私”，只顾着自己的包越来越鼓，却不回馈股东。

其实这样的主意，真的是误解不红的公司了。

提到不红的公司，你能想到什么？要么没到，没红；要么到了，不愿意给股东红。这两种状况，好像都不受资者待见。

那不红的公司，还值不值得资呢？

其实，不红的公司，还有第三种状况。便是公司了许多，不进行红。你必定很猎奇，那些不红的润，都用来干嘛了？其实，这些用在了更的当地。尤其是在公司速开展阶段，资企业，使企业增值，能给股东带来更大的报答。

这样的公司有许多，比方微软，亚马逊等。

微软1986年上市至2003年，17年未红，这17年间，成绩一向保持着每年30%的高速增加。在2003年，次宣告红，每股红只要8。在随后的几年，微软继续红，但是股价却没有大幅上涨。这也是许多终年不红，遽然红的企业的体现。很多红，是企业开展进入安稳的体现，基本上现已离别了高增加代。在最速开展的几年，假如有好的资时机，应该把润都用在扩展资，而不是大规模红。

还有亚马逊公司，1997年上市的候，股价1.3美元，现在现已涨到3000多美元，24年间，上涨了2300多。但在这24年间，亚马逊从来没有红，那些倾向于红股的资者，必定会错失亚马逊的股。

那亚马逊为什么不红呢？略微研究一下就会发现，亚马逊在收买、仓储、以及科技研发上入了很多资金，这些入在后带来了更大的价值。

亚马逊股价/数据来历:

还有巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司，1965年上市至今，只要一次红，但是年化收益率高达19.1%。这么高的收益率也证明了，把润用在事务开展上，比用在红上更合算。

企业的润究竟应该怎样配？这是企业一向在平衡的一个问题，一方面要红回馈股东，另一方面，也需求再资使企业增值。同，也要考虑企业的开展阶段。即便有高额润，也不是每个阶段都适红。从微软、亚马逊的开展来看，不红的那些年，也正是光速开展的那些年。

假如你看不上不红的公司，那你或许错失了一个代。

每次企业宣告红，都会让股民欢天喜地。企业红，有候是由于企业要回馈股东，但是有候，工作并没有那么简略。

企业红背面，也或许存在一些你幻想不到的动机，比方：

| 开释正向信安稳民意

有些企业，即便接连几年运营不善，也会硬着头皮红。这也会在财报上现出来，有些企业的红份额超越100%，也便是当年红的总额比当年润还多。比方石油、新华、联通，都有过这样的操作。

企业为什么要这样操作呢？一方面，假如当年状况欠好，企业需求向外界开释正向信，标明企业曩昔那么多年的运营效果，以及对未来商场的决心。另一方面，也需求安稳资者的心情以此来安稳股价，假如继续多年红，遽然有一年由于运营不善中止红，股价大概率会跌落。

比方格力就发过相似的状况。格力坚持了11年红，在2017年没有红，因而股价就跌落了9%，市值瞬间蒸发了272亿。由于继续的红会给股民一个红预，默许红便是应该继续下去的，假如遽然不红，那便是一个负面信。所以，即便当年状况欠好，企业也会尽量保持原有的红状况。

但是作为资者，不要看到红，就只忙着数，必定要看看企业当年的状况，假如比年状况不佳，那红早晚都是要断的，股价天然也会跌落。

| 为再融资做准备

终年不红的企业，假如遽然宣告红，也有或许不是为了回馈股民，而是企业需求。比方“陕国”，2002年到2007年，一向没有红，却在2008年遽然红。为什么呢？这是为了再融资。

2001年至2008年间，为了鼓舞上市公司红，出台了“半强制红方针”。简略地说，便是假如不红，就没有再融资的资历。这样一来，上市公司要想再融资，就必须先红。为了新项目的融资，陕国便是这样被逼的红。

从几年之后的成果来看，也能证明陕国当的动机。在完结融资之后，2012年和2013年的红就始显着下降。那些待高额红的股民，终究仍是看错了。

| 大股东套现

终究，还有一种状况，红或许仅仅由于大股东要套现，尤其是在大股东需求用，又融不到的状况下，红的大部金额终究都进了大股东的腰包。

比方2019年，华宝股份红24亿，这是2018年净润的2多，2018年净润还不到12亿。华宝股份的大股东控股80%，也便是说，20亿的红现金都进了大股东的口袋。

还有2018年，英力特公司红3.6亿，占润配总额的47%。其大股东持有51%的股份，红的一半都进了大股东的口袋。

这种红操作，就把上市公司变成了大股东的取款机。

有人说，大股东的股份多，的红多也无可厚非。但是，以上两种状况，红额度现已超出理规模，乃至是在没有红才能的状况下红，大股东首要考虑的现已不是公司的开展了，而是套现。

也有人说，大股东想要套现能够卖出股份，那大股东为什么不卖出股份呢？由于很多卖出股份就会削弱自己对公司的控制权。高额的红刚好满意了大股东，不丢失控制权又能套现的需求，但是，这对小股东和股民并不友爱。

所以，红并纷歧定是功德，有或许是在公司运营不善的候，对商场开释的烟雾弹；也有或许是为再融资做准备；也有或许便是大股东要套现。不管哪种，对股民都不。

以上的几种状况，公司红的背面都有各种动机，那是不是红就必定欠好呢？当然不是。

正常状况下，红是公司离别高增加代今后，进入平稳开展的产品。在润安稳，现金流安稳的状况下，红份额和金额一般也很安稳。安稳且继续的红才是的红状况。

以上几种红，都没有继续下去，在满意公司融资或许套现需求之后，就始削减红或许中止红。关于垂青红的资者来说，看到红就下手股，并不是正确的资择。

终究，许多人都有疑问：究竟该买红的股，仍是买不红的股？

这取决于你买股更垂青的是什么。

假如你更垂青股价的增加，那必定要下手成长型的股，也便是公司处于速开展的阶段，股价被商场轻视，有很大的上涨空间。当然，这个阶段，公司一般是不红的，以上也强调了许多遍，公司会把用在更的项目上，公司市值会速增加。看看曩昔的二十年，那些不红的公司，有或许是在憋大招，埋头苦干若干年，然后冷艳一个代。

假如你更垂青红，那就要买入价值型股了。这些股，股价一般不会上涨太多，乃至有候还会跌落。股价跌落也不会影响红，由于红的是未配润。所以，垂青红的话，就不要盯着股价。

但是，大部人买股的候，二者都垂青，既想要股价大涨，又想要红。这真是——成年人才做择，小孩子择都要。但是，小孩子真的不适炒股啊！