这两天抱团股总算有了像样的反弹，基金净值回血一波。有人又开端纠结要不要趁反弹赎回了。
这其实便是咱们基金出资的“择时”问题。基金出资无非便是“择基”与“择时”两个问题。
上一年是一个公募基金的大年，股票型基金的指数收益率超越了55%。
本年年头各大组织的猜测中，关于微观经济、微观流动性的判别根本共同：经济前高后低，流动性中性偏紧。有些乃至连全年的走势都占卜好了，大部分认为是春季烦躁后、坚持宽幅震动的走势。
既然是“震动”，必定是有涨有跌，而且时机也都是结构性的。出资想要跑赢大市，仍旧逃不开两大问题：择时和选股。
基金司理们对自己的选股才能总是喋喋不休，但一说到择时，一般给到的答案一般都是：“咱们不做择时”。
择时真的无效吗基金择时加仓？基金司理的出资就彻底和择时无关吗基金择时加仓？
1、大基调仓位不做择时择时，首要便是仓位问题，指自动加减仓位，说白了恨不得“大涨满仓上，跌落空仓”等。
公募基金的基金司理们常常说“咱们不择时，全体公募职业也不拿手择时”。
没错，不要问，问便是满仓。这就引出了公募基金在大部分时刻都高仓位运作的现实。
依据基金年报，包含许多偏股混合型基金尽管一般合同规定是股票仓位60-95%，但许多基金司理都是长时刻坚持着90%以上的仓位，近乎满仓穿越牛熊。
高仓位仅仅成果，这背面其实是有它的道理的。和基金出资者不同，基金司理的出资久期是他们的悉数出资生计，自然会挑选长时刻获益更高的财物。
而纵观兴旺经济体的商场，股票是跑赢债券的，而生长股更是其间的佼佼者。这也是为什么具有高生长预期的标的这么简单呈现抱团、泡沫化的原因之一。
当然，回忆A股曩昔的走势，绵长的熊市是常常呈现的景象。比方咱们回看熊市的年份，那些斩仓决断、股票仓位比较低的基金是能够发生超量收益的。
比方咱们前面盘点的2016年《复盘2016震动市哪些均衡大佬跑赢基金择时加仓？》。其时有腊博办理的兴业聚利获得混合型基金中第一名的成果，作为灵敏装备型的基金，一季度将股票仓位降到30%左右，企稳后在连续加仓，终究做到了年度管冠军。
当然，值得注意的是，把时刻拉到5年或许10年的维度，排名靠前的大佬们大多是找到优质财物buy and hold，他们更信任“慢变量”，并不太因为商场的杂音这些“快变量”而大幅增减仓位。或许短期会有动摇，但长时刻是能够收获到优异企业的价值生长。
2、建仓期的择时假如说高仓位、少择时是公募基金的崇奉和顽强，新发基金的建仓可便是基金司理避无可避的“择时”挑选题了。一般合同规定新发基金的建仓期为不超越3-6个月，这段时刻里，能够说基金的净值彻底靠猜。每周发表一次净值，一周一刮奖。
出资的标的来看，大部分基金司理办理的同类型基金出资的股票标的差异不会太大。可是建仓的快慢就因人而异了。
比方有些基金司理对后市十分达观，再加上买的都是流动性十分好的标的，或许在很短的时刻就把仓位打的很高。本质上便是快速仿制了自己的老基金，连续“不择时”的观念，假如刚好不巧遇到回撤，对持有人来说持有很差。比方节前快速建仓、回撤很大的汇安均衡优选。
而有些基金司理睬拉长周期，结合自己对商场短期的判别，乘机建仓。
咱们后边找时机盘点一下上一年12月和本年1月新发基金的体现，看看发在阶段性“顶部”新发的基金收益怎么。基金司理真刀真枪地仓位投票，可比平常的路演老实多了。
3、新基金发行的择时基金公司新发基金也是会择时的，尤其是职业基金。
的确，因为办理规划的要求，基金公司不得跟随商场热度去不断新发基金，有时一不小心就发在了高位。但不得不否定的是，许多新发基金的背面，仍是和基金公司对赛道的久远布局十分相关的。
咱们不去抠细节，只从成果看。你是不是常常发现，当你发现新能源、互联、芯片半导体大涨的时分，身边刚好有这么一两只与之相关的主题型基金在商场上等着你去买？跟着涨幅继续，商场上连续又有其它相似主题的新基金连续宣布。成果上，当然是最早的一两只基金能够占据人们的认知。
这点十分有意思，有点像企业的先发优势，先发的企业能够更早地占据顾客的认知，乃至尽早做大规划，发生规划效应、本钱优势。
固然，当后发者的商场营销做得更到位，或许后发者的产品力愈加优异，是能够抹平先发优势的。不过先发的优势仍是客观存在的，以同质化的ETF最为显着，国泰的芯片ETF、华宝的科技ETF、华泰的沪深300ETF等等。
自动型基金也是如此，只需基金司理本身水平过硬，先发优势也是存在的。比方易方达的消费、工银瑞信的金融地产、嘉实的全球互联等等。
最终，站在现在这个时点，是去是留？是底仍是山腰？假如你在纠结这个工作，个人认为，不如去挑选由那些本身实力过硬的基金司理所办理的新发基金。
细心想想，现在这个时点商场相对春节前打了7、8折，现在这个时分的新发基金，相当于做了一个相似“抄底”的择时。
即便现在还有向下的空间，优异的基金司理还会依据自己和投研团队的判别在建仓期再做一个短期的择时。
咱们回忆2016年，年头呈现大幅回撤。2016年股票型基金的冠军激流先生在2015年末发行新基金，经过自己在建仓期的择时，躲过了年头的熔断，而且靠自己的选股才能最大极限地享用到了优质蓝筹股的反弹，获得了股票型基金的年度冠军。可谓是天时地利人和兼备。
同理，2020年那些发在年头疫情前后的基金，也都获得了不错的收益。咱们也能够回头拉数据看看其时新基建的收益。
而站在现在这个时点，商场遇冷，公募基金的新发也不复春节前只只卖爆的光景。
美联储定调流动性在两年内不会收紧，海内外通胀预期的昂首，长时刻持有现金不是个很好的挑选。
但结合历史上A股的走势，调整后的反弹一般也不会一蹴即至，心情发泄、商场降温后一两个月的震动一般是在所难免的。
所以站在现在这个时点，咱们假如对后市仍有决心，但又对底部拿不太准（和我相同），无妨去重视一下市面上的新发基金，把进可攻退可守的建仓期“择时挑选”交到基金司理手中，去抵挡商场的动摇和不确定性。
而择时难题，还有一个被验证过的处理方案，那便是定投，用继续定时出资去处理短期择时的难度。
你说呢？
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