文| 徐露

7月3日下午剧派安妮股份，上市公司大晟文明发布公告剧派安妮股份，拟受让深圳市凯勋实业持有的13.9776%康曦影业股权剧派安妮股份，受让价格为1.28亿元。

本次增持之后剧派安妮股份，大晟文明将持有康曦影业59.4315%股权剧派安妮股份，为后者的控股股东，康曦影业2018年收入将并入上市公司财务报表。

在发行股份并购影视公司遭受强监管的当下，大晟文明于2016年6月、2016年12月、2018年7月3次现金增持康曦影业，值得许多有并购需求的上市公司学习。

但康曦影业在2016、2017年均未完结成绩许诺，改编自安妮宝物原著的《八月未央》由于限韩令无法播出，《彼岸花》《谁的芳华不背叛》等剧未能在2017年内完结发行，康曦影业的策划、发行才干值得置疑。

早年执导《多多嫁人记》《闪婚》等婚姻道德剧，王小康在现当代体裁方面具有优势。为了迎8090后年青观众的口味，2015年后他的发明方向逐步往芳华剧歪斜，也曾发明过《狐狸的夏天》这部抢手剧，但在《八月未央》等台联播剧上马失前蹄。

建立一年就被大晟文明盯上，握有安妮宝物多部IP改编权

2016年6月，刚刚建立一年2个月的康曦影业被上市公司大晟文明盯上，斥资1.3亿购买前者12.2642%股权。当的康曦影业2015年净润-244.57万，手里握着《八月未央》《彼岸花》等抢手IP。

在IP热的2016年，安妮宝物的姓名和王小康早年执导《多多嫁人记》等抢手剧的阅历，让这桩收买看起来白璧无瑕。王小康、王劲茹代表康曦影业许诺2016、2017、2018年扣非净润别不低于7200万、9200万、1.07亿。

假如实践完结净润低于许诺数，大晟文明有权依照9.3亿的基数调整康曦影业估值，缺乏的部由王小康、王劲茹进行股份划转或许现金支付。假如2016-2018年，康曦影业年内完结净润未能到达许诺数的70%，大晟文明能够要求原股东以现金方式回购股权。

作为宝能系钜盛华股份控股的上市公司，大晟文明本来以钢铁为业，从2016年始转型文明娱范畴。这笔与康曦影业的并购案，各项条款都十慎重。在2015、2016年的影视公司并购热潮，归于条件相对严苛的。

康曦影业在2016年的体现一始也很符方的预，剧《狐狸的夏天》成为抢手剧，电视剧《鬼话红娘》完结在各视频的发行，络大电影《情迷冯家屯》《森林笔记》也先后上线视频。尽管2016年扣非净润6060.34万，成绩许诺完结率仅为84.17%，但比较2015年的负数依然成效显著。

因而，2016年12月，大晟文明子公司悦融资进一步增持康曦影业，参照9.3亿估值，以2.2亿元购入对方23.74%股权。同，深圳市坪山新区红土立异、深圳市凯勋实业别购入康曦影业3%、10%的股权。

但是，限韩令的暗影现已向康曦影业袭来。由Rain、宋茜主演的《八月未央》早在拍之前就获得了腾讯视频的预购，但由于男主演是韩国明星，迟迟不能播出。这部资3亿的大直到2两年依然不能回收资。

“我觉得《八月未央》将是我导演涯，从家庭道德转向芳华校园的一个重要水岭。”王小康曾在2016年对媒这样说。那整个影视职业正处于高歌猛进的阶段，不管发明者仍是本钱都十观。

刚刚建立一年多的康曦影业当宣称要每年产500集芳华系列剧，但是方针、商场的调整让这个美梦化为乌有。

2017年的康曦影业持续水逆，多部年内拍的剧集未能及发行、播出。

于模糊、毛晓彤主演的《谁的芳华不背叛》早在2017年4月青，但直到现在仍未播出。称大、大明星的时代剧《宣武门》终究也没有找到知名演员主演，在2017年8月青后至今仍未上映。

另一部由林允、宋威龙主演的大剧《彼岸花》，在2017年10月30日爆出片花后，没有其他新动向。

只要剧《狐狸的夏天2》播出，2017年康曦影业归母净润只要2720.93万，间隔9200万的许诺额相差甚远。

2018年4月25日，大晟文明子公司悦融资与大晟文明开创人王小康、王劲茹签定《成绩补偿协议》，王小康及王劲茹应各自将其持有的康曦影业7.5631%、2.1492%股权无偿给悦融资，作为成绩补偿。成绩补偿完结后，大晟文明持有康曦影业45.4539%股权。

同依据同日签定的《增资协议之补充协议》，康曦影业的成绩许诺变更为5年，2016、2017、2018、2019、2020年扣非净润别不低于7200万、9200万、1.07亿、1.2亿、1.2亿。

一部电视剧早年准备到拍照、后、拿到发行许可证往往要耗1-2年，很多资金入至今剧集播出才干回收本钱。为了进步功率，像欢瑞世纪、华策影视这样的一线影视公司通常会要求一个影视项目完结年内拍照、年内发行。

而康曦影业作为一个年青的影视公司，没有调集一线明星参演的资金，针对各播出的发行才干也相对有限。2017年拍的多部大剧没有在2017年完结发行，2018年官宣的《愿望之城》《大西迁》等剧现在也没有拍的音讯。

年导演王小康能否带领康曦影业走出现在的被动局面，有待后续调查。

而对处于转型的大晟文明来说，假如上一年拍的《谁的芳华不背叛》《彼岸花》《宣武门》3部大剧能在2018年顺播出，能够极大的增厚大晟文明的2018年成绩，而近《谁的芳华不背叛》《彼岸花》也屡次传出即将上线的音讯。

或许正是基于此，7月3日大晟文明公告，孙公司宝诚红土基金拟受让凯勋实业持有的康曦影业13.9776%股权，受让价格为1.28亿元。

其，凯勋实业持有的康曦影业13.9776%股权，有10%是2016年12月从王小康及王劲茹手购得，3.9776%是2017年的成绩许诺补偿。

假如康曦影业后续由于偶况不能完结成绩对，依据最初的协议条款，能够要求原股东以现金方式回购股权。不管怎么说，这都是一笔不的生意， 2016年6月斥资1.3亿购买康曦影业12.2642%股权，2016年12月斥资2.2亿购买康曦影业23.74%股权，2017年由于未能完结成绩对，康曦影业开创股东王小康、王劲茹别7.5631%、2.1492%股权给大晟文明，然后1.28亿受让13.9776%股权，大晟文明也用自己的亲自实践给同行上了一课。

比较发行股份收买影视公司的层层批阅监管，上市公司完全能够经过现金对价次收买，既能提早确定优质公司，还能依据对方的成绩完结状况及调整估值。