长江商报音讯 本报记者 沈右荣
上市一年半，三个募投项目二个改变，IPO募资额尚存90%的海鸥股份（603269.SH）又要再次募资2.42亿。
海鸥股份是国内规划最大的机力通风冷却塔企业，2017年5月登陆A股商场。IPO时，公司募资2亿元投入到环保冷却塔等三个项目。现在，公司拟再募资2.42亿元，施行三个新的募投项目。
备受质疑的是，一年半前的三个募投项目中，两个项目产生改变，大部分募资没有运用，再募资投入相似项目是否具有合理性。
海鸥股份盈余才能较为有限。公司自称在冷却塔相关范畴的研讨到达国际先进水平，产品技能、质量、市占率均具国内同行之冠。实践上，其运营成绩几乎没有亮点。
早在2012年，其运营收入就到达4.46亿元，直到上一年才打破6亿元。净利润（归属于上市公司股东的净利润）数据更不美观，2012年为0.38亿元，上一年为0.32亿元。
此外，公司IPO时，备受重视和质疑的应收账款和存货居高不下问题仍然杰出。到上一年9月末，海鸥股份应收账款和存货算计挨近当期流动财物七成。近年来，应收账款和存货周转速度显着放缓，财物减值丢失显着上升。
3月8日，海鸥股份回复长江商报记者称，工业冷却塔属“非标”产品，从投产至检验周期较长，应收账款和存款占比较好具有合理性。未来，公司秉持“内涵式开展+外延式拓张”的开展战略，力求构成全球化服务才能。
运营成绩止步不前 所得税优惠被撤销
海鸥股份迎来了有据可查的年度净利润最大降幅。
依据海鸥股份近期发表的成绩快报，2018年，公司完成运营收入6.08亿元，同比增加7.51%，净利润3215.20万元，同比下降15.11%，扣除非经常性损益后的净利润为2740.74万元，较2017年的3500.95亿元下降了21.71%。
官显现，海鸥股份成立于1997年，经过多年开展，现已生长为我国最具竞争力的专业冷却塔制作企业。
2017年，海鸥股份成功闯关IPO完成A股主板上市。不过公司上市之后，不只未因拓宽了融资途径而提高盈余才能，相反，上一年盈余才能有较大起伏下降。
2012年，海鸥股份完成的运营收入和净利润别离为4.46亿元、0.38亿元。2013年至2017年，其运营收入别离为5亿元、5.35亿元、5.54亿元、5.39亿元、5.65亿元，缓慢爬高，2016年有小幅下滑，总体上是在5亿元左右徜徉。同期，其净利润基本上没有什么动摇，2012年至2017年的6年间，除了2014年、2015年为0.34亿元外，其他年度均为0.38亿元。
比照发现，2018年，尽管海鸥股份运营收入初次打破了6亿元，但其净利润、扣除非经常性损益的净利润均呈现了2012年以来最大起伏下降。
关于2018年净利润下降，海鸥股份归咎于单个大型项目毛利率较低、销售费用增加以及公司母公司2018年度所得税税率由15%改变为25%引起。
长江商报记者查询发现，2012年以来，公司归纳毛利率在30%至32%之间动摇，变化起伏并不大。上一年三季度，销售费用为0.40亿元，比上年同期0.35亿元略有增加。由此来看，影响最大的或是所得税。
所得税税率由15%改变为25%，源于海鸥股份高新技能企业请求未获经过。
招股书显现，2015年，海鸥股份被确定为高新技能企业，在2015年至2017年，公司所得税税率享受了15%的优惠税率。
海鸥股份高新技能企业请求未获经过源于其研制投入缺乏。
2012年以来，海鸥股份运营收入缓慢增加，但其研制投入增加非常缓慢。2014年、2015年，公司突击加大研制投入，使得当年研制费率到达3%的高新技能企业确定规范。可是，从2016年，研制投入削减，研制费率继续低于3%。不知海鸥股份未来拿什么来保持其商场位置，成绩瓶颈该怎么打破。
频频募资被指圈钱
前次所募资金大部分未运用又募资，海鸥股份被贴上圈钱标签。
2017年，海鸥股份IPO时募资2亿元，扣除各项费用后的净额为1.67亿元。
依据招股书，其时，募投项目有三个，别离为环保冷却塔、绿色环保JXY型冷却塔技能研制中心及营销络建造等三个项目，拟别离投入1.18亿元、0.22亿元、0.27亿元。
这些项目发展怎么呢？依据海鸥股份上一年9月1日公告，到上一年6月30日，三个项目实践投入资金别离为58万元、1008.73万元、447.67万元，算计仅投入1514.40万元，尚剩下1.55亿元募资，占比为92.8%。
不只如此，因部分施行地址土地拆迁及可行性等问题，环保冷却塔项目改变。另一个募投项目营销络建造也被改变。
三个募投项目两个改变，92.87%募资未动，在这种布景下海鸥股份欲再募资，备受质疑并不古怪。
依据3月7日晚公司发布的调整揭露发行可转化债计划公告，公司将拟发行可转化债规划由2.5亿元调整为2.42亿元，其他不变。其募投项目也为三个，即闭式冷却塔智能化制作中心、冷却塔智能环控研讨测试中心、弥补流动资金，拟运用募资别离为1.43亿元、0.53亿元、0.54亿元。
比照两次募投项目，此次募投项目似乎是前次的升级版。
长江商报记者发现，海鸥股份密布募资除了涉嫌圈钱外，或许也与公司应收账款及存货居高不下、资金回流较慢有关。
早在IPO之时，海鸥股份应收账款及存货偏高问题就遭到重视。上市以来，这一问题反而愈加严峻。
到上一年9月末，公司应收账款和存货别离为3.53亿元、3.95亿元，二者算计为7.48亿元，占流动财物11.27亿元的66.37%。
上一年前三季度，公司应收账款和存货周转天数别离为274.22天、403.47天，上年同期为256.58天、318.92天。二者周转速度显着放缓，且存货周转速度超越一年，这关于海鸥股份而言，存在不小的流动性压力。