智通财经APP得悉，东吴证券发布研究报告称，科达利作为结构件龙头企业，公司客户资源优质且盈余抗压性强，跟着产能开释，未来几年将高速生长。该行上调公司2021-23年盈余猜测，从4.7/6.8/9.5亿元，上修至5/10.5/15.9亿元，增加181%/108%/52%，EPS为2.16/4.48/6.81元，对应PE为52x/25x/17x，给予22年40xPE，目标价179元，给予“买入”评级。

东吴证券首要观念如下：

全球新能源轿车迸发式增加，锂电结构件需求旺盛：上半年国内电动车销量120.6万辆，同比+201.5%；欧洲销量逾越90万辆，同比+160%；美国电动车销量27万辆，同比+115%。全球销量迸发，我国电池产量大幅增加。依据中汽协计算，上半年我国动力电池产量到达75gwh，同比大增212%。对应结构件需求也大幅提高，该行测算上半年动力电池结构件商场空间35亿元，同比大增2倍。下半年职业需求继续向上，2H结构件空间到达50亿元，全年国内空间85亿元。22年依然是全球电动车销量大年，该行估计22年动力电池结构件国内商场空间将到达150亿元。

达利作为结构件龙头企业，逾越职业增速：科达利为结构件一线龙头企业，充沛获益职业高增加。21Q1公司收入8亿元，环比微增，同+150%；归母净赢利0.88亿元，同比增加474%，环比上涨9%，体现亮眼。Q2职业需求增20-30%，公司预告Q2归母净利1.03-1.33亿元，同增225%-321%，环增17%-51%；年中新产能开释，该行估计全年收入有望逾越45亿元。22年公司大客户宁德年代、LG、中航锂电、亿纬锂能等订单指引翻番，该行估计22年公司收入有望到达90-100亿元。

客户结构优化，22年海外客户高速增加，长时间生长空间确认：公司绑定宁德，为宁德年代主供，20年比例阶段性下滑，21年公司凭仗产品、产能优势，比例康复至50-60%。一起公司客户结构优化，对宁德依靠显着下降，国内中航锂电、亿纬等出货量比例上升、与海外电池企业LG、松下、NV等开端放量，该行估计22年海外商场将开端显着奉献收入，增量显着。公司产能规划巨大，20年末公司产量逾越40亿元，该行估计22年连续开释，国内新增宜宾基地、惠州三期等，算计规划产量将到达140亿元+。

盈余耐性强叠加终端需求微弱，龙头竞争力凸显：上半年公司原材料铝提价30%，对应原材料本钱上涨10%，但公司产能利用率、自动化率提高，可消化质料提价影响，Q1净利率保持11%，该行估计Q2可保持。一起，公司客户资源优质，已经过就近配套建厂绑定全球宁德、lg、松下，及二线黑马亿纬、中航等，中高端商场公司具有设备、原材料专利壁垒，比例安稳，跟着海外客户放量，公司全球比例将进一步提高，竞争力凸显。

危险提示：销量及方针不及预期，原材料价格不安稳，影响赢利空间。