2021年2月1日，三环集团涨幅5.37%。

一．公司财务（1）2020Q4归母净利润估计同比增加100%

2021年1月29日，公司发布年度成绩预告，2020年归属净利润13.1亿元-15.2亿元，同比增加50%-75%。对应Q4单季度归母净利润3.1-5.2亿元。依照中值4.1亿元核算同比增加100%。成绩增加首要获益于5G技能加快遍及与国产代替进程不断深化。

（2）2019年受MLCC影响，公司营收与净利增加初次呈现负增加

要知道三环集团上市以来，只要2019年呈现过营收与净利增速呈现负的状况。从2012到2018年营收从21.03亿元增加到37.50亿元，归母净利润从5.52亿元增加到13.19亿元。

2018年下半年受中美交易冲突，以及消费带脑子需求疲软影响，叠加全球各个MLCC大厂扩展产能影响，导致MLCC价格大幅跌落，公司营收和净利也受此影响。

二．MLCC价格动摇大

MLCC保质期只要1-2年，这就使得需求端不能囤货，在需求坚持不变的状况下，MLCC大厂扩展产能或许缩小产能都简单导致MLCC价格的剧烈动摇。

前史上有三次MLCC价格的暴涨暴降状况呈现：

①2000年，全球互联迎来泡沫，因为宽带络基础设施大规模扩建，MLCC下流张狂下单，反应至上游过度扩产，MLCC库存积压严峻，导致MLCC价格暴降。

②2013年，以苹果和三星为首的智能手机厂商，为应对4G手机的遍及，很多拉动MLCC需求的增加，导致MLCC价格上升。

③以村田为首的日系厂商纷繁下降中低端MLCC的供应，然后推进中低端MLCC产品价格上涨。

三.MLCC提价预期

①以日本村田为首的MLCC大厂发布音讯称，现在公司订单现已排到2月份，且需求撤销度假，加班加点满意很多订单需求。近期不幸的是，日本村田本乡迸发新冠疫情，现在现已有13名职工感染。然后导致供应愈加吃紧。

②1月13日华新科东莞厂房产生大火，而东莞厂房占公司MLCC总产能50-60%，这把大火更让商场忧虑MLCC供应紧缺。

③要知道我国现在MLCC首要依靠进口，国产化率尚缺乏7%；这就愈加加重商场对MLCC提价的预期。

四.三环集团作为MLCC供货商享用资料提价以及国产代替带来的成绩增加

①日本村田前期宣告，将削减中低端MLCC产能，而需求端受5G基站建造和数据中心建造增加影响，需求旺盛。这部分缺口首要靠国内厂商供应，如三环集团、国瓷资料等。

现在公司MLCC产能正在爬坡，估计2021年末扩产140亿只。公司在MLCC事务上正享用量价齐升的盈利。

②公司定坐落紧紧围绕“先进陶瓷”，打造“资料”+生态渠道的开展战略，现在现已把握了MLCC上游的技能，而之前MLCC上游技能也被国外企业独占，把握技能后，有望加快MLCC国产代替；国产率的提高相同带来公司成绩的增加。

在MLCC量价齐升以及国产代替率提高的状况下，公司有望获益于MLCC工业的开展，而完成成绩增加。