智通财经APP得悉，华泰证券发布研讨报告称，予工业富联(601138.SH)“买入”评级，猜测21-23年EPS为1.02/1.12/1.22元。根据PE估值法，参阅A股消费电子可比公司的均匀PE(22年17x)，予其22年17倍PE估值，目标价19.04元。

华泰证券首要观念如下：

A/H股体量最大的3C制作业公司，工业互联网和数字化转型的“灯塔”

工业富联是全球抢先的通讯网络设备和云服务设备制作商。该行看好公司凭仗A/H消费电子板块体量最大的优势(2020年收入是第二名的4.7倍)，以同业最高的研制投入(2020年研制费用是第二名的1.7倍)，用于5G设备、工业互联网等毛利率较高的事务，促进盈余才能的修正。

一起，在智能制作+工业互联网(5座灯塔工厂)、ESG(6座绿色工厂)范畴继续领跑同业。该行以为在我国制作业转型和“碳中和”的布景下，公司作为从传统制作业向数字化转型的“灯塔”，估值吸引力闪现。

通讯网络设备和精细机构件：5G、结构件、物联网模块包含增加动能

公司在通讯网络设备和精细机构件范畴积累了丰厚的经历。展望未来，该行以为公司将获益于：1)全球5G基建及终端设备的放量;2)手机客户市占率提高，可穿戴设备、XR产品快速增加;以及3)轿车通讯、智能家居等物联网模块浸透率的提高。受此推进，该行猜测2021/22/23E此分事务收入增速有望到达14.5%/11.6%/10.8%。

云服务设备：技能+CSP客户资源+本土化服务才能构筑中心竞赛力

受企业云化的大趋势推进，该行估计21-22年全球服务器设备迎来3-4年的增加周期的新一轮高点，公司CSP客户以及云核算事务增加势头有望坚持微弱。该行以为，凭仗同业抢先的研制投入，以及深化参加CSP客户的研讨开发和制作，叠加本土化服务才能，工业富联有望构筑起中心的竞赛优势。该行猜测21/22/23E云服务设备的增速为7.3%/7%/6.7%。

工业互联网：智能制作+工业互联网双轮驱动战略，布局云网端全产业链

在智能制作+工业互联网双轮驱动战略布局下，该行看到富士康有5家工厂获WEF灯塔工厂认证(全球：90家;我国大陆：28)。该行看好工业富联在单一生产线、端对端价值链的全面布局，在制作业转型的大布景下，以数字化、自动化优势，重塑制作业“灯塔”的估值。该行猜测21/22/23E工业互联网事务的增速为49.3%/58%/64.6%。

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