一、20年成绩大增，后期生长可持续。上一年完成营收766.77亿元，同比增加2.33%；完成净利润43.88亿元，同比增加67.63%；扣非净利润为29.33亿元，同比大幅上升1147.56%。盈余才能远超预期。

二、面板价格上涨进行了10个月，公司是全球面板龙头，获益显着，四季度单季体现优异，营收279.97亿元，同比增加73.11%，环比增加44.21%；完成净利润30.03亿元，同比增加1663.45%，环比增加202.59%，创前史新高，一起显现面板需求在21年持续向上。

三、公司办理提高，财务数据日益优异。上一年毛利率及净利率分别为13.61%及6.61%，出现逐逐季提高。三项费用率算计7.31%，比上一年下降0.68pct。研制费用投入44.03亿元，同比增加29.61%。全年存货周转率为9.13次，比上一年同期5.19次，有较大起伏提高。应收账款周转天数50.99天，比上一年的69.37天，账期缩短。

四、全球面板供给持续处于紧平衡，作为全球面板龙头，公司具有6 条面板产线，在多个尺度的TV面板供给端处于相对独占位置，跟着公司t7产线产能逐渐攀升以及姑苏三星8.5代线整合，公司产能将有进一步提高，增大营收力气。

五、公司上一年7月收买中环半导体，进入光伏硅片以及半导体硅片范畴。陈述期内中环电子完成营收190.6亿元，同增12.8%，净利润14.8亿元，同增17.0%，该公司已经在四季度完成并表。未来在光伏新能源商场和半导体硅资料商场，都具有了宽广商场开展空间，并增加成绩增加点。

六、组织上调公司盈余猜测，估计2021/2022/2023年营收为1007.89/1158.84/1335.66亿元，净利润为80.43/102.74/125.32亿元，EPS分别为0.57/0.73/0.89元,对应PE分别为16/12/10倍。

七、近期招引相关组织222次调研，主力重视度日益提高，现在股价相对不高，生长性趋好，公司出资价值凸显。

危险提示： 面板下流需求增加不及预期；产能扩张发展不及预期； 新产线兼并不及预期。

（以上观念并不构成出资主张，据此出资，职责自傲。股市有危险，出资需谨慎。感谢我们重视转发谈论普说财经）