受绵阳基地恢复出产，草铵膦等产品量价齐升影响，利尔化学2021年度成绩略超预期。2021年公司完成经营收入64.94亿元，同比增加30.70%，归母净利润10.72亿元，同比增加75.17%;其间四季度单季度估计完成归母净利润4.61亿元，同比大幅增加135.71%。

草铵膦价格大幅上涨，精草铵膦原药成功注册。跟着近年来抗草铵膦转基因作物不断推行，依据中农纵横估计，2020年全球草铵膦商场销售额为10.5亿美元。依据百川盈孚数据，2020年草铵膦均价为13.84万元/吨，同比上涨12.26%。2021年草铵膦均价为24.40万元/吨，同比上涨76.24%;其间，四季度均价35.49万元/吨，四季度同比上涨118.72%，环比上涨39.33%。进入2022年，产品价格有所回落，截止3月4日，华东地区草铵膦报25万元/吨，相较年头32万元/吨跌落21.88%，同比去年同期上涨38.89%。公司目前为国内规划最大、本钱最低的草铵膦原药，中间体出产企业，在此轮价格高位中最为获益。从竞赛实力来看，2020年公司取得了精草铵膦出产答应，进行试出产，并获得成功，已完成批量出产。L-草铵膦是真实发挥除草活性的有用体，是未来草铵膦职业的发展方向。据此前环评公告，公司方案别离于绵阳和广安基地建造3万吨L-草铵膦在内的“年产4.2万吨新式农药出产设备及配套设备建造项目”及2万吨草铵膦，3万吨L-草铵膦在内的“年产9.2万吨农药原药出产项目”。跟着MDP及精草铵膦等项目的逐渐推动，公司在草铵膦职业的话语权将进一步增强。

储藏多个潜力种类，绵阳基地恢复出产，看好长时间生长。2020年公司进行了丙炔氟草胺技改，技改后产品质量和产能得到提高。别的依据环评信息，除氟环唑外，公司还储藏有氯虫苯甲酰胺等多个潜力种类，后续将逐渐放量翻开长时间生长空间。别的，跟着MDP、草铵膦、L-草铵膦的逐渐扩产，公司将长时间获益于产能提高与L-草铵膦的放量，盈余水平保持高位。

根据草铵膦商场景气连续，公司产能提高，上调盈余猜测，估计2022-2024年每股收益别离为2.76元、3.28元、4.32元，对应当时PE别离为12.9倍、10.8倍、8.2倍。公司未来草铵膦本钱下降盈余提高，保持公司买入评级。