1月份市场化买卖电量同比上浮0.1元/kwh左右，有望增厚我国核电成绩。2022年1月份，公司各省的核电参加市场化买卖电价均有不同程度上浮，归纳来看市场化买卖电价比较从前折价后的电价上浮近0.1元/kwh，即在填补了从前0.03-0.05元/kwh的折价区间后，仍可在核电标杆电价基础上上浮0.03-0.05元/kwh。如依照700亿市场化买卖电量测算，假定全年市场化买卖电量在不折价的基础上提高0.04元/kwh，有望增厚公司成绩在25亿元以上。

2021年新能源新增装机超额完成，2022年有望进一步提速。公司此前在2021年三季度成绩沟通会上表明2021-2023年新能源新增装机不少于3/4/5GW，截止2021年末，公司新能源装机到达887.33万kw，其间风电263.47万kw(同比增加88万kw)，光伏623.86万kw(同比增加275万kw)，2021年共新增新能源装机363万kw，超出此前方案。咱们以为，考虑到本年的风景降本趋势以及降息状况，风景项目的设备本钱和资金本钱有望迎来“双降”，叠加本年绿色基建稳增加的大环境，公司2022年新能源新增装机方针有望进一步提高至6GW。

滩涂+矿区，支撑公司“十四五”新能源方针。公司2025年总装机方针5600万kw，其间新能源约3000万kw装机规划。公司自北向南的田湾、秦山、三门、福清、昌江五大核电基地均有核电站周边的滩涂可供开发光伏项目，其间田湾核电站200万kw滩涂光伏项目作为2022年江苏省重大项目现已进行前期准备工作;此外，中核集团在全国各地尤其是三北区域的矿区也可作为潜在开发目标。

公司核电主业带来富余、安稳的现金流，满足支撑风景快速上量，“十四五”期间公司装机规划的增加首要依托风电和光伏。咱们估计公司2021/2022/2023年完成营收631.1/738.6/764.5亿元，归母净利润84.49/112.7/120.56亿元，eps为0.48/0.64/0.69元，对应PE为15.1/11.32/10.58。考虑到公司核电和新能源装机的稳步提高、市场化买卖电价的上浮、核电使用小时的提高，给予公司2022年15-18倍PE，对应股价为9.6-11.52元，保持公司“引荐”评级。