巨丰投顾：展望牛年，经济复苏下微观基本面支撑较强，指数继续向好的逻辑没有发生本质改动；可是流动性收紧将影响商场波段性走势，而商场盈余上升以及心情提高下，牛市格式也有望连续，但牛市格式或许生变，结构性时机仍旧。确切的说，牛市格式不变，但结构行情或许生变。详细可重视三条主线：

1、基本面驱动下，重视年报以及季报杰出的标的股；流动性边沿收紧，但经济复苏下企业盈余不断上升，或将成为支撑商场的首要力气。3月后，会逐渐发表一季报，进入一季报行情，上一年年报以及本年一季度杰出预期的种类，值得要点重视。比方医药，银行等。从成绩趋势来看，上一年一季度，医药板块大多数公司成绩受到影响基数较低，因而估计医药一季报成绩也将体现较好。而银行上一年四季度运营改进之后，一季度大概率也将连续；

2、盈余上行周期下，恰当转向中盘股；依据国泰君安近期的陈述，2005年以来，A股前史上四轮盈余上行周期分别是2006Q1~2007Q1、2009Q1~2010Q1、2012Q3~2013Q4与2015Q4~2017Q4。国泰君安发现在盈余上行的过程中，中盘股在大多数景象下相较于大盘以及小盘股具有更高的估值弹性，估值弹性背面源于成绩增加的超预期。这方面，叠加经济复苏进入中后期，以前史商场走势作参阅，周期以及消费仍是主力军，这其间家电以可选消费为主，比方家电，而家电傍边，可要点重视小家电。2020年，在家电职业全体受创，大部分品类销售额均呈现不同起伏的下滑之际，小家电逆势增加。上一年双十一，各大小家电品牌体现均好于上一年同期。且据同花顺职业分类，小家电板块上一年全年涨幅高达30.3%。

3、通胀预期上升下，继续重视有色、化工、农业板块；美国1.9万亿美元的财务影响计划获得重大进展，外围流动性全体坚持宽松，这关于经济复苏和通胀的预期进一步强化，有利于大宗产品的继续走强。