21世纪经济报导记者 董鹏 成都报导

科达制作近几年最正确的挑选，便是2017年直接获取蓝科锂业43.58%股权，与盐湖股份一起成为后者的重要股东。

这成为了促进公司本年市值大幅增加，以及未来赢利开释的首要增加点。

11月23日，科达制作大涨5.85%，总市值达479亿元，而在2020年末时该公司总市值尚不过132亿元。

国金证券前一日发布的研报，更是将公司目标价上调至39元。即使依照23日25.35元的收盘价核算，相当于依然有至多54%左右的上涨空间。

现在，科达制作共有锂盐、负极和机械三大首要事务。

与锂精矿出产锂盐不同，蓝科锂业所需质料为盐湖股份氯化钾出产剩下的老卤。

其间，一期项目1万吨项目已达产，二期2万吨项目产能爬坡中，产能利用率有望提高到130%，估计21-23年产值分别为2.3万吨、3.5万吨、4万吨。

国金证券之所以作出上述130%的产能利用率预判，可能与蓝科锂业早前的产能、产值实践体现有关，即2018年公司一期1万吨项目达产后，其实践产值多高于名义产能。

而与三季度不同的是，四季度国内锂盐价格大幅上涨，现在电池级碳酸锂价格已首先打破20万元/吨，带动当季锂盐赢利率走高。

反观蓝科锂业，则归于具有十分显着优势的盐湖提锂，本钱可控制在4万元/吨以下。

本钱端安稳，锂盐均价不断举高，赢利空间随之扩大。

基于此，国金证券预判，四季度科达制作从蓝科锂业中取得的投资收益有望到达3.77亿元，全年算计7.04 亿元。

就历史数据变化状况来看，科达制作本年前三季度投资收益亦与锂盐企业盈余趋势保持一致，分别为0.48亿元、0.76亿元和2.18亿元。

21世纪经济报导记者还了解到，在四季度锂盐商场均价大幅抬升的布景下，现在业界对四季度赢利环比提高预期较为激烈，锂盐企业四季度赢利规划有望大幅高于三季度。

除锂盐有望奉献更多的投资收益外，负极资料产能的投产也有望对科达制作带来更多收入、赢利增量。

依据公司公告，2021上半年，科达制作子公司安徽科达新资料 1.5 万吨人工石墨开端逐渐开释产能。

一起，子公司福建科华石墨建成石墨化一线产能3万吨/年，二三线估计22年投产。

国金证券估计，2021年科达制作归母净赢利可达14.72 亿元，对应每股收益和PE分别为0.78元和26倍。

需求指出的是，上述预期估值在当时锂矿板块中，处于相对较低水平。

仅仅，到达成绩预期的条件是，科达制作本年四季度赢利规划呈现爆发式增加，相当于四季度单季赢利需求抵上前三季度的赢利总额，而这需求在接下来发布的2021年全年成绩预告中去验证。

关于2022年，国金证券则经过分事务估值的方法给出了预期值，“碳酸锂市值500亿+负极75亿+机械主业160亿市值”

其间，碳酸锂、负极资料两项估值规范为30倍PE，机械事务为20倍PE，从而反推出了科达制作上述39元的目标价。

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