2022-03-27西南证券股份有限公司王湘杰对超图软件进行研讨并发布了研讨陈述《深耕信创蓄势待发，三维GIS使用落地提速》，本陈述对超图软件给出买入评级，当时股价为20.82元。

超图软件(300036)

出资关键

事情：公司发布2021年年度陈述，完结经营收入 18.8亿元，同比增加 16.5%；完结归母净利润 2.9亿元，同比增加 22.6%；完结扣非后净利润 2.7亿元，同比增加 21.7%。成绩契合预期。

国内 GIS领航者，各项事务展开有序。1）GIS 根底软件板块：陈述期内，公司发布 SuperMap GIS 10i（2021），在人工智能、分布式、新一代三维、AR等地理信息中心技能范畴继续坚持显着优势，经过生态聚能完结更多的价值发明；SuperMap GIS 根底软件商场比例已逾越国外品牌，位居国内榜首，并被推行至100 多个国家和地区。2）使用软件板块：环绕大资源、大智慧、大环境、大国防四大事务线继续纵深展开，完结单项目中标金额和全体订单规划的快速增加。3）GIS云服务板块：群众制图事务到现在具有 135万多免费用户，企业渠道具有 45 万客户，服务于百余个细分范畴。

深耕信创项目，完结生态适配蓄势待发。陈述期内，公司信创项目多地开花，完结了 9 个部委、30 多个省市信创订单落地，与 2020 年比较项目显着增多，并且在部委级、省级、市级、县级都有信创标杆项目，达到了杰出的演示效应。一起，公司相关人员担任 GIS 信创小组组长，牵头完结了 GIS 测验纲要；并活跃与生态同伴展开产品适配、技能验证以及功能提高作业，产品与鲲鹏、飞扬、龙芯、申威、海光、兆芯、景嘉微 7 种 CPU、12 种操作系统、19 种数据库的对接测验适配已完结。跟着职业信创的加快与深化，公司有望在信创商场取得更多比例。

新一代三维 GIS 技能加快推行，商场空间巨大。三维 GIS 软件技能是 GIS 技能升级换代的必定要求，公司研发了新一代三维 GIS 技能系统，具有全球抢先水平，陈述期内 SuperMap GIS 软件已成为全国 200多个设计院、测绘院不可或缺的东西。一起，公司构建了三维疆土空间信息渠道，承建了天然资源部天然资源三维立体一张图、国家地理信息中心天然资源三维立体时空数据库，以及河南省、柳州市、咸宁市等数十个部省级重点项目。随同《关于全面推动实景三维我国建造的告诉》等方针落地，三维 GIS 技能有望拓宽修建、桥梁等新式使用范畴，商场空间被进一步提高；公司作为国内 GIS 范畴龙头，将在实景三维建造过程中深度获益。

盈余猜测与出资主张。估计 2022-2024 年公司归母净利润复合增速达 28.4%，依据“信创”+“新基建”相关方针推动下的需求开释，公司作为国产 GIS 软件龙头，三维 GIS 技能有望扩展抢先优势，完结事务快速扩张，保持“买入”评级。

危险提示：国产化代替进展不及预期；实景三维我国方针推动力度不及预期；职业竞赛加重等。

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中金公司钱凯研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达87.33%，其猜测2021年度归属净利润为盈余3.33亿，依据现价换算的猜测PE为28.14。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有6家组织给出评级，买入评级4家，增持评级2家；曩昔90天内组织方针均价为32.3。证券之星估值剖析东西显现，超图软件（300036）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值归纳评级为3星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)

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