作者：大炼化

恒逸石化四季度成绩猜测及近期考虑

据多方信息汇总，我对恒逸石化四季度成绩作出如下猜测：

涤纶长丝四季度赢利300每吨，670万吨产能，单季赢利5亿；

短纤500-600每吨，88万吨产能，单季1.21亿；

pta依据前三季度赢利计算单季3-4亿，算3.5亿，；

莱第三季度6亿，四季度只好不差，算6亿。

这样加起来就有5+1.21+3.5+6=15.71亿，再加上四季度清库存转回的上半年存货贬价，还有浙商银行的出资收益，有没有或许冲击单季18亿，全年48亿？

现在比较风趣的事是，商场都预期文莱炼化效益开释不合格，但恒逸石化全年仍是有实打实的45亿以上赢利，恒力石化估计全年150亿赢利，恒逸赢利是它的三分之一，静态市值没有它的三分之一，也至少能有四分之一650亿，可是……

商场都预期2021年聚酯纤维将迎来职业回暖，景气量上升，所以开端炒预期，管它新凤鸣和桐昆股份2020年啥成绩，现在先大涨再说。需求留意的是，恒逸石化现在聚酯纤维的总产能是职业榜首。

总结下来便是，商场炒2020年成绩开释，挑选荣盛和恒力，炒2021年成绩开释，挑选桐昆和新凤鸣，恒逸身形太匀称，2020年成绩开释不如恒力荣盛，即使有45亿，又怎么？商场不炒！2021年下流聚酯弹性不如桐昆新凤鸣，即使产能全职业榜首，又怎么？商场不炒！（这儿的弹性指的是2020年成绩1亿到2021年成绩10亿，增速900%，但2020年成绩5亿到2021年成绩20亿，增速只需300%，明显2020年成绩差的2021年弹性更好。）

但无论是静态估值，仍是炒未来预期的动态估值，恒逸石化都是职业中的马里亚纳海沟，2020年大炼化这块的赢利开释不及预期，但这正是2021年赢利开释的增加点，2020年聚酯这块的赢利开释大幅优于桐昆和新凤鸣，2021年职业持续回暖，赢利开释绝对值会更明显。

我深信一点：价格环绕价值动摇，价值是股票出资的中心，与其他无关。只需企业不断发展，成绩不断增加，现在大幅低于职业2020年静态市盈率（100%）和2021年动态市盈率（50%），这种现象能耐久吗？关于中长期出资的我来说，眼前的所谓滞涨或许弱势，值得一提吗？

别的，再次着重的是恒力石化和荣盛石化在5000亿之前都是非卖品。