2022-03-21华西证券股份有限公司孙远峰,宋辉,柳珏廷对TCL科技进行研讨并发布了研讨陈述《职业筑底，回购显现决心》，本陈述对TCL科技给出买入评级，当时股价为5.01元。

TCL科技(000100)

事情概述

公司公告回购人民币 4.5 亿元（含） - 5.5 亿元（含）， 回购股份价格不超越人民币 8.00 元/股（含）

剖析判断:

大尺度面板降幅空间收敛，职业基本面筑底

依据 Discien 数据，随同近期地缘政治抵触继续影响等多重要素影响下，商场全体需求分解， 55 寸及以上产品需求较为疲软， 32 寸需求有所上升。价格方面， 3 月估计 32 寸结价 39 美元，降幅 0 美元， 50 及 55 寸均跌落 3 美元， 65 及 75 寸连续上月 6 美元降幅并估计 4 月份下降 5 美元，考虑到国内、世界二季度面板备货需求拉动， 大尺度面板降幅空间有望收敛，职业基本面处于筑底阶段。

半导体光伏及资料事务成为公司第二增加引擎

中环股份于 2020 年第四季度并表，成为公司 2021 年成绩增加新驱动。 依据中环股份 2021 年成绩快报，完成营收 410.25 亿元，同比增加 115.3%； 归母净利润 40.20 亿元，同比增加 269.1%。光伏资料产能规划快速提高，尤其是 G12 产品的技能、本钱和生态优势增强；半导体资料事务 8-12 英寸产品结构继续晋级，中环半导体超量达到成绩倍增方案。

出资主张

遭到海外疫情及地缘抵触等不确定性影响及航运影响，面板职业价格继续下滑， 考虑成绩快报数据， 保持盈余猜测， 估计公司 21-23 年营收为 1635.3/1818.9/2062.7 亿元，估计 21-23 年 EPS 为 0.72/0.80/0.98 元， 对应2022 年 3 月 20 日 4.88 元/股收盘价 PE 分别为 7.11/6.37/5.22 倍， 继续看好 LCD 显现职业长时间竞赛格式改进和产业链战略价值的提高， 保持公司“买入” 评级。

危险提示

面板价格不稳定性及面板价格上升期的不行预期性危险；面板价格涨跌与公司全体收入和盈余状况高度相关，后期面板价格调整过大，导致公司成绩不及预期；先进显现技能快速商用， LCD 面板产能过早筛选；系统性危险带来中环股份股价大幅下降。

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中泰证券王芳研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达83.66%，其猜测2021年度归属净利润为盈余110.22亿，依据现价换算的猜测PE为6.27。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有5家组织给出评级，买入评级5家；曩昔90天内组织方针均价为11.16。证券之星估值剖析东西显现，TCL科技（000100）好公司评级为3星，好价格评级为3.5星，估值归纳评级为3星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)

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