文 / 威廉

出品 / 节点研讨

自1998年3月国泰基金建立算起，我国公募基金职业现已走过了二十多年的开展进程。从开端“老十家”阵营中你超我赶的博时、华安和南边，到后来依托余额宝一战成名的天弘，再到现在凭仗股票型、混合型优势完成赶超的易方达，公募基金冠军头衔已是几经易主。

作为现阶段的“公募一哥”，易方达近年来的体现杰出，不管规划仍是成绩都可谓适当亮眼。2020年，公司完成营收92.05亿元、净利润27.49亿元；到本年三季度末，公司总财物办理规划超1.5万亿元，其间非钱银基金规划超万亿，在所有基金公司中均排名榜首。

易方达基金悉数财物净值规划走势（天天基金）

大资管时代布景之下，公募基金进入了全新的竞赛阶段。易方达以“深度研讨驱动，时刻发明价值”为出资理念，旗下各类基金产品遍地开花，在职业界逐步树立起稳健、绩优的品牌形象。而其背面，天然也少不了优异基金司理和专业投研团队的支撑。

事实上，在一贯“闷声发大财”的出资界，易方达团队早已成功“出圈”，成为一家自带明星光环的基金公司。其旗下主力基金司理张坤更是直接封神，成为我国榜首个具有粉丝“后援团”的金融工作者。那么，这家我国“牛基”究竟有多牛？其背面的生长逻辑又是什么呢？

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成绩规划

职业冠军究竟是实是虚？

我国公募基金的故事开端于上世纪90年代末。在98、99这两年，伴随着《证券出资基金办理暂行办法》的出台，相继建立了国泰基金、南边基金、华夏基金、华安基金等十家公募基金办理公司，它们也被商场上称为“老十家”。诞生于00年代初的易方达基金稍晚于以上“长辈”，但在现在全国数千只基金大军中，也算是元老级的存在了。

2001年3月，广发证券、广东粤财信任牵头，同广东证券、天津信任、重庆国际信任、天津北方国际信任其他4家公司一同建议组建了易方达基金，6家股东均匀每家持股16.67%。在随后的20年间，易方达股东阅历了多方变化，但一向接连了其涣散与均衡的股权结构。

虽然不是建立最早，但易方达后发先至，逐步进入了职业头部，旗下易方达消费职业、易方达优质精选混合（原易方达中小盘）、易方达信息产业、易方达职业抢先等多只权益基金在马拉松大师榜、3年、5年、7年期权益类产品大师榜上有着不错的体现。

以时下大热的明星基金易方达优质精选混合为例，该基金在曩昔三年内累计收益为173.17%，建立来的累计净收益为935.93%；另一只首要出资超速生长公司的易方达活跃生长混合在曩昔三年内累计收益为140.71%，建立来的累计净收益为高达1044.95%。放眼整个公司，易方达基金五年年化收益率到达66.8%，处于榜首位，高于同期第二名汇添富12个百分点。

易方达财物装备状况（天天基金）

现在，易方达具有公募、社保、年金、专户、QDII、QFII、RQFII等我国基金职业悉数事务车牌，旗下数百只基金产品散布于自动权益、固定收益、指数量化、海外出资、多财物出资等多个范畴。本年10月，MSCI我国A50互联互通指数期货合约在香港证券交易所上市，易方达成为最早上报对标ETF并获批的四家基金公司之一。

前史材料显现，2008年末，易方达基金规划只要876.33亿元，排在全国第六位；2009年，易方达以1595.23亿元的规划超越嘉实，成为第二大规划的基金公司；2015年三季度末，易方达非钱银公募基金办理规划达2152亿元，位列全职业榜首。自此，其现已接连6年连任“非钱银规划”冠军。

到本年三季度末，易方达办理的基金规划在业界位列榜首，到达了15788.30亿元，第二名的天弘基金办理规划为10936.26亿元（以钱银型基金为主）；在非钱银基金方面，易方达相同与同行拉出不小距离，以1.12万亿元的规划高居榜首，超越第二名华夏基金、第三名广发基金近5000亿元的规划；在权益类基金方面，易方达在三季度末到达6434.52亿元，高于华夏基金的4679.42亿元和广发基金的4595.81亿元。

现在， 易方达旗下共有440只基金，其间股票型基金101只，基金规划1984亿元，在同行中排名第二；混合型基金176只，基金规划4415.51亿元，在同行中排名榜首。不过需求指出的是，作为易方达的“立身之本”，混合型基金近三年和近一年的收益率别离为107.39%和14.03%，仅略高于同行的100.77%和12.69%；而股票型基金近三年和近一年的收益率别离为83.80%和5.05%，其完成已跑输同行的102.33%和10.54%了。

易方达基金各阶段收益与规划与同类比照

可见，就全体而言，易方达数百只基金并非各个“神勇”，首要是公司旗下的部分明星级基金贡献了适当大的力气。

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基金司理

明星阵容怎样打造投研系统？

关于一家基金公司而言，基金司理是“中心财物”，直接决议了公司的竞赛力。职业排名榜首的易方达，除了高于同行的基金规划外，更受人重视的便是旗下的基金司理及投研团队。

本年头，因易方达蓝筹精选这只基金一日净值暴升5%，基金司理张坤直接出圈，数以万计的基民自称基金圈“ikun”，在超话社区打榜。微博上乃至呈现了“易方达张坤全球后援会”账号，粉丝超越两万人，热烈程度堪比娱乐圈。

“易方达张坤全国后援会”微博

张坤2008年清华大学毕业参加易方达，从职业研讨员、基金司理助理做起，2012年开端以基金司理的身份接收易方达中小盘，现在手握易方达亚洲精选股票、易方达蓝筹精选、易方达亚洲精选股票、易方达优质企业三年持有期混合4只基金，总规划超越1000亿元。2020年，张坤为“ikun”们赚到了363.56亿，因而也就不难解说这位基金圈里的“坤坤”为什么会有自己的后援团了。

易方达基金司理张坤及其办理的基金产品（天天基金）

到现在，易方达共有基金司理64人，在职业界排在第6位；人均财物办理规划为250亿元，远超同行均匀水平。与许多同行不同，易方达最大的特色是“基金司理明星化”。除了张坤，易方达简直在每个职业和范畴都有叫得知名的基金司理，例如擅长大消费范畴的萧楠、以“均衡生长流”著称的陈皓、被冠以“可转债之王”的张清华、专心于生长型研讨的冯波、高端制作方面的专家祁禾、生物学科班出身的医药基金司理杨桢霄等等。

详细来看，张坤和张清华办理的基金总规划双双破千亿，别离到达了1057.48亿元和1490.91亿元。此外，张雅君、胡剑、林森、余海燕、萧楠等人的办理规划也均超越500亿，别离为873.95亿元、859.76亿元、855.42亿元、716.95亿元和534.54亿元，每个人都可以说是“富甲一方”了。

虽然易方达基金司理们的出资风格不尽相同，专心的范畴千差万别，但在出资理念上却好像又是一脉相承、有迹可循。比方，他们大多喜爱从底层模型动身，专心于对公司根本面的价值发掘、信仰所谓的“长时刻价值出资”等等……这些都源于易方达独有的投研系统。

在投研系统方面，易方达选用的是“大渠道、小团队”办理模式，即在公司一致的投研系统之下，支撑不同风格团队独立运作，结合团队才智和个人能力，一方面可以通过系统化的渠道“量产”出优异的基金司理，一起又能发挥基金司理所长，做到专业化分工。

易方达基金司理任职状况（天天基金）

值得一提的是，在基金职业“内卷”不断、公募基金司理“奔私”成风的布景下，易方达的基金司理仍然坚持了较高的忠诚度。以上述基金司理为例，他们在易方达的任职时刻大都在10年之久，都可谓基金老将。而公司悉数64名基金司理的均匀任职年限也到达了2年零204天，远远超越了1年零218天的职业均匀值。

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出资风格

偏心白酒能否续写往日传奇？

通过20年的开展，易方达在办理制度、风控系统、投研团队建造方面不断进化，打造出一套齐备的增加方法论。在此布景下，公司全体的持仓偏好也逐步明晰，形成了带有明显“易方达特征”的出资风格。

那么，易方达的出资特色究竟是什么呢？假如非要打上一个标签，估量许多出资人的榜首印象便是白酒。2020年，因旗下多只基金持仓白酒股而完成收益大涨，易方达被网友们戏称为继罗曼尼康帝、拉菲之后的“国际第三大酒庄”。到当年年末，易方达持有五粮液、贵州茅台和泸州老窖的市值别离到达了202.50亿元、193.30亿元和173.55亿元，彻底称得上是“醉驾级选手”了。

易方达基金2020年持仓前十的股票（天天基金）

易方达的“酒文化”由来已久。2013年，白酒商场在“塑化剂事情”以及约束“三公消费”的状况下迎来了极度失望心情，茅台、五粮液等股价一度缩水多半，张坤便是在这一阶段开端“买醉”，在此之后就雷打不动地投入该范畴。而作为与张坤齐名的萧楠，其办理的5只基金悉数都重仓了白酒股，以规划榜首位的易方达消费职业为例，在其前五持仓均为白酒股，算计占比到达了43.7%。

易方达消费职业股票基金持仓前十的股票

除了上述两位“易方达双子”，公司还有一大把基金司理能称得上“酒场”高手。例如，冯波办理的易方达研讨精选股票、易方达竞赛优势企业混合等，郭杰办理的易方达国企改革混合、易方达中心优势股票A/C等；陈皓办理的易方达新经济混合、易方达科翔混合等，各个“含酒量”不低。

当然，偏心白酒仅仅一个缩影，假如放在更大的职业范畴看，易方达首要是看中了我国巨大的消费商场。事实上，在居民消费兴起、结构晋级继续的布景下，易方达在消费范畴出资巨大，其间首要会集在包含白酒在内的食品饮料相关职业。

详细来看，2014年，易方达消费板块的基金规划仅为28.76亿元，到了2015年猛增至206.31亿元；2018年，消费板块规划到达362.02亿元，占到公司股票基金规划的一半以上；2020年，消费板块基金规划更是到达了1754.39亿元，遥遥抢先于其他各职业水平。

易方达基金历年消费职业基金数目及规划（西畴研讨）

除此之外，易方达近年来在生物医药以及TMT范畴的布局也较为杰出。其间，TMT职业基金规划从2019年的51.8亿元增加至2020年的242.16亿元，增幅将近5倍；在生物医药方面，易方达基金规划从2019年的37.88亿元跃至2020年的61.68亿元，也完成了近乎翻倍的增加。

作为一家老牌的“公募大厂”，易方达旗下基金可以说是规划巨大且类型多样，总的来看，公司在消费范畴尤其是白酒股方面有着极致的风格倾向。但当把鸡蛋都放在一个篮子享用高收益的一起，高风险天然也会随之而来。

2021年，整个消费板块呈现较大回调，详细到白酒职业更是不容乐观，受此影响，国内食品职业规划前十的基金简直全军覆没。以消费知名的萧楠首战之地，旗下5只基金从年头至今收益率均为负值；而张坤旗下基金相同是“一片绿”，其间易方达亚洲精选股票基金净值近六个月缩水21.34%，张坤自己也从最初的“小甜甜”变成了“牛夫人”，亚洲精选被网友戏称为“亚洲瞎选”。

易方达亚洲精选股票单位净值走势（天天基金）

进入三季度，下跌神坛的易方达“双子”动作不断。先是萧楠减持了互联网、国产奶粉职业的装备，一起增持了潮玩、运动服饰、家居等板块中的龙头……而张坤，好像是又开端“端起了酒杯”。

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