五一假日期间完毕的伯克希尔股东大会上，巴菲特供认卖掉苹果股票是个过错。

现在，苹果的市值现已稳超2万亿美元，正在库克的带领下，向新的方针建议冲击。上一年9月，在库克合同到期之日，为了鼓舞库克续约，苹果董事会向他颁发了333987股约束性股票。假如成绩合格，库克还将额定取得667974股股票。这是自2011年以来，库克第2次取得股权鼓励。苹果此举首要是为了款留库克至少任职到2025年。按当天收盘价核算，这笔股权鼓励价值约1.14亿美元，约合人民币7.75亿元。

除了苹果，我国的上市公司也很喜欢运用股权鼓励。

一、股权鼓励是上市公司“低成本”款留人才的重要手法

听说小米董事长雷军很抠门，能省的钱必定要省。很长一段时间，小米手机都没有代言人。直到增加乏力，被竞争对手压的透不过起来，才找人做代言。

关于职工，也不算大方，舍不得涨薪酬，怎么留住职工呢？

股权鼓励。

小米在港股上市的时分，招股书显现，有超越5500名职工持有公司鼓励股权。

雷军曾在顺为本钱举行的一场活动中坦言，小米前期的股权鼓励，答应职工在股票和现金之间弹性分配份额作为自己的薪酬。其间，终究有15%的职工挑选悉数拿现金薪酬，70%的职工挑选70%~80%现金和部分股票，有15%的职工拿一点生活费和较多股票。

上市今后，公司董事会颁发雷军99亿的股权鼓励，导致运营亏本76亿。

从某种意义上讲，股权鼓励是一种十分“廉价”的鼓励职工的手法，一方面不需求公司真金白银的花钱，另一方面，在公司成绩到达必定规范后，职工的股权才干套现，具有正向的鼓励作用。

4月29日，美的集团发布公告，进行第八期股权鼓励方案。拟颁发的股票期权数量总计为8,248万份，对应的标的股票数量为8,248股，占美的集团已发行股本总额的1.17% 。

据测算，公司颁发的8,248万份股票期权的理论价值为17.89亿元。

当然了，笔者以为这个测算进程存在着比较大的问题，大致依照35.80%的动摇率进行测算。

跟着房地产职业降温，家电职业还能否取得投资者的喜欢、每年坚持这么高的成长性，是个未知数。

二、股权鼓励的达到条件有玄机

苹果董事会给库克的股权鼓励方案由两部分组成，其间33万多股不好公司成绩挂钩，只需库克留任至2025年，这部分股票将在2023年、2024年、2025年以三等份发放；第二部分股票则与公司股东盈余挂钩，库克最多可取得超越66万股。

这份股权鼓励方案的规划十分完美，既有为了体现诚心的“保底”份额，也有和股价相关的部分，还有和股东权益相关的部分。

可是，许多上市公司的股权鼓励方案，就比较简略粗犷：打钱。

以华夏美好为例，2018年年报显现，华夏美好12人董事会（不含独董）的年薪算计5500万元，股权鼓励依照当时市值折算，超越3.5亿元。

华夏美好3.5亿的股权鼓励并不好拿，翻开公司的公告，发现需求满意以下条件：

根本上是要求3年完结净利润翻番，这简直是“不可能完结的使命”，但房地产公司的净利润具有必定的特殊性，成绩是多年前预售房的滞后体现，因而2018年公司强行完结并完成了股权鼓励。

三、股权鼓励对股价的影响

那么，股权鼓励方案关于公司的股价有没有影响呢？

由于大部分股权鼓励方案都会拟定解锁条件，而这些条件，就可以看出上市公司未来开展的远景，所以会对股价有必定的影响。

1、伊利股份

2020年8月 5日晚间，伊利股份发布公告，拟向鼓励方针颁发公司约束性股票总计1.83亿股，占公司总股本的3%，颁发价格为15.46元/股。

第二天一开盘，伊利股份便迫临跌停，随后坚持横盘震动，到收盘，伊利股份跌8.8%，报收28.1元，当日约蒸腾165亿市值。

投资者为什么用兜售来表达自己的观念呢？

其实并不是由于股权鼓励给高管发奖金，而是由于对伊利股份的股权鼓励达到条件不满意。

据公司公告，这批数十亿的股权鼓励，分五次免除限售期，2020年起每年一次，每次解禁20%，每次都和上年的净利润增加率挂钩。

问题就出在净利润增加率上。

2019年净利润增加率不低于8%，之后每年大约增加率都比上年增加10%左右。

这样的增加率，好像配不上投资者对大白马的等待。

依照这个查核方针，一部分投资者想当然的以为，伊利股份的增加空间缺乏了。

可是现实情况是，伊利现已是营收规划过九百亿的商场巨无霸龙头企业，在全国人民人均消费近百元的情况下，现已不可能继续完结超高增速。

在老练的本钱商场，深受巴菲特喜欢的可口可乐，早就进入了成绩“躺平”阶段，多年营收规划和净利润根本坚持不变。投资者看中的是它的现金流和分红，这是消费品职业的必然趋势。

因而，伊利继续坚持微弱的商场控制力，股价又继续攀升。

2021年4月，公司发布了2020年年报和2021年一季报，成绩斐然。

报告期，公司完结运营总收入 968.86 亿元，较上年同期增加 7.38%，净利润 70.99 亿元，较上年同期增加 2.13%。

数据来历：同花顺iFind，制图：星空数据

再说一季报，伊利迎来了史上最佳一季报：运营总收入达273.63亿元，同比增32.49%，归母净利润28.31亿元，同比增147.69%。

需求清晰的是，2020年整个零售职业遇到了巨大的冲击，可以坚持正增加的都是奇观。尤其是像伊利这种超级体量的企业，仍然能坚持职业抢先的成长性，公司鄙人半年高速开展，根本消除了疫情初期的影响，更是得益于公司强壮的全球全产业链布局。

2、光迅科技

A股也有一些上市公司，和苹果的股权鼓励考虑的相同周到，这种股权鼓励发布后，会对公司股价有提高作用。

2019年12月，光迅科技发布股权鼓励方案草案。关于解锁条件，是这么规则的（以第一个解锁期为例）：以2018年为基数，2020年净利润复合增加率不低于15%；2020年ROE不低于10%，且上述方针都不低于同职业均匀水平或对标企业75分位值；2020年新产品出售收入占主运营务收入份额不低于20%。

这至少运用了4个方针，用的条件是“且”，也就是说，公司有必要一起满意这些方针，才干解锁新姿态，哦，不，新鼓励。

尽管净利润方针比较好润饰，但ROE的方针很难继续造假，而新产品的出售收入占比是对公司现有出售系统的应战。

这个解锁条件是公司对自己运营水平十分自傲的成果。

可是到了2021年，公司运营情况体现欠安，股价反而下滑剧烈。

四、股权鼓励面面观

整体而言，上市公司在股权鼓励的成绩查核方面越来越多样化。除设置了公司层面与个人层面成绩查核外，一部分上市公司公司还引入了多层次成绩方针、主运营务成绩方针、顺便市值办理意图方针等。

查核方针越完善越合理，越能引起投资者的信赖，然后完结双赢的作用。

一份正常的股权鼓励方案应该是怎样的？

笔者以为，至少是让被鼓励者“踮脚”才干摸得到的成绩，比方扣非净利润增幅安稳超越前三年均匀增幅，比方股票价格坚持在必定水平，比方对营收金额设定约束等等。

关于投资者来说，点评股权鼓励的影响也要从两个方面看待，一方面要考虑到公司的开展趋势和意向，不该简略由于股权鼓励里的成绩方针就盲目轻信（乃至部分上市公司会虚拟一个达不到的成绩方针来获取眼球）；另一方面，上市公司发布的方针过于简略的股权鼓励方案，要坚持警惕。