我国高铁初次引进外资：济青高铁！展现三大新打破

摘要：解析济青高铁外资混改新打破

文|王娜

修改|亿亿

10月10日，山东铁路出资控股集团有限公司与中金本钱运营有限公司、农银金融资产出资有限公司签署协作协议，标志着济青高速铁路有限公司混改项目落地。

济青高铁成立于2016年，由山东省国资委担任对公司国有资产进行监督办理，山东省开展变革委担任对公司事务进行辅导办理。

济青高铁项目是我国首条由当地为主出资建造的高速铁路，是我国“四纵四横”快速铁路的重要组成部分。

济青高铁此次混改的首要意图是探究我国高速铁路项目投融资新形式，一起推进山东“双招双引”完成新打破。

此次，济青高铁混改采纳的是市场化债转股和股权转让相结合的方法，其间经过市场化债转股方法引进农银出资10亿元，经过股权转让方法引进中金本钱署理的科威特出资局13.86亿元。

此次济青高铁的混改，有哪些特征？

一、我国高铁混改史上第一次引进外资

混改引进外资，已层出不穷。

从国企混改举动来看，我国新一轮国企混改发动以来，央企及当地国企在混改进程引进外资的现象早已存在。

2014年以来，中石化出售公司、中储股份、中信集团、东航物流等企业在混改进程中，均不同程度的引进了外资。

从国企混改方针来看，国家也推出了相关方针鼓舞外资参加国企优化重组。

2017年1月，国务院印发《关于扩展对外开放活跃利用外资若干办法的告诉》,对进一步做好利用外资作业进行布置。2017年8月，国务院印发《关于促进外资增加若干办法的告诉》，进一步削减外资准入的约束，鼓舞外资参加国企优化重组，鼓舞外资参加国企混改。2017年9月，上海市出台《关于进一步推进上海国资国企变革开展的若干意见》，大力推进上海国有企业“跨地区、跨所有制重组”，招引中心企业、当地企业及外资企业、民营企业参加上海市国资调整和国企重组。

混改引进外资，有利于创立国际一流企业。

国企混改引进出资者，首要是获取本钱和资源。外资参加国企混改，不只可以完成国际本钱的流入，并且有时机完成国际先进技能和国际一流办理经历的输入。

因而，混改引进外资，有助于我国企业快速提高国际竞争力，快速完成全球化战略，缩短与国际一流企业之间的间隔。

济青高铁此次混改引进外资，关于提高我国高铁在国际市场的影响力，展现我国高铁质量和功率，推进我国高铁“走出去”具有重要意义。

表1-1部分国企混改引进外资事例剖析

二、引进外资形式新打破

科威特出资局经过署理出资组织中金本钱来参加济青高铁混改项目，这种方法在国企混改引进外资的事例中实属罕见。外资以我国出资组织为中介参加我国国企混改的方法，可以削减及下降其在出资流程、出资条件等方面的约束。

鉴于在法令、营商环境等方面存在许多差异，外资直接参加我国国企混改仍存在一些妨碍。如存在怎么保证外资直接参加的安全性、保证不会对工业安全发生严重晦气影响、股权份额怎么确认等问题。

因而，当时我国国企混改引进外资的数量和金额相对较少。在股权结构设计时，给予外资的持股份额也相对较低。

从国企混改方针导向及举动趋势来看，混改引进外资有望成为新的亮点。

三、有用完成“市场化债转股和混改的有机结合”

市场化债转股与混改相结合的方法现已相对遍及。

从中金黄金、我国铁物、我国航发动力等央企，到包钢集团、江西电力赣州新能源、济青高铁等当地国企，均经过市场化债转股的方法助推混改。

市场化债转股将迎来开展高潮。

2019年7月，发改委、央行、财政部、银保监会印发《2019年下降企业杠杆率作业关键》，用很大篇幅叙述市场化债转股作业关键，咱们以为市场化债转股将迎来开展高潮。

清晰将市场化债转股与混改等国企变革进行有机结合，进一步强化公司办理。清晰品牌知名度高、市场竞争力强、运营工作正常的高杠杆优质国有企业或国有企业集团内优质子公司事务板块，未来将优先施行市场化债转股。

“市场化债转股+混改”是济青高铁混改特征之一。

农银出资此次经过市场化债转股的方法，出资10亿元入股济青高铁，取得其2.9995%的股权。不只是农银集团经过投贷联动对铁路投融资体制变革的一次有利测验，也是济青高铁“市场化债转股和混改有机结合”的一次测验。

可见，济青高铁此次混改，不只完成了“内资+外资”的有用结合，更是完成了“市场化债转股+混改”的有机结合。

表1-2部分市场化债转股事例剖析

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