中国网财经5月24日讯(记者叶浅 胡靖聆 见习记者邢楠)作为“碳中和”概念股，开尔新材在上半年股价大涨成为商场重视的焦点。而近来，开尔新材巨额减持再次引发商场重视。5月11日，开尔新材控股股东发布巨额减持方案曾诱发股价大跌，当天盘中最高跌幅超越10%，收盘价为8.10元/股。据发表，开尔新材控股股东、实践操控人邢翰学、吴剑鸣及邢翰科于5月11日起15个买卖日后的六个月内减持公司股份不超越1979.88万股。
事实上，近年来开尔新材控股股东、实控人频频减持，在这背面可能是公司的成绩欠安。中国网财经记者收拾开尔新材历年财报发现，近五年公司成绩堪比“过山车”，其间2017和2018年公司扣非后归母净利润为负，2019年扭亏，2020年公司成绩再次大幅下滑。
除了成绩不安稳外，开尔新材主营产品毛利率动摇大。与此一起，公司应收账款占运营收入份额高，与同职业公司比较，应收账款周转才能趋弱。
实控人频频减持 质押股本占其所持股份近五成
近年来，开尔新材控股股东、实控人减持频频。中国网财经记者收拾开尔新材历年公告发现，六年内公司控股股东、实控人邢翰学、吴剑鸣及邢翰科算计减持公司股份5580.30万股。
开尔新材2011年于创业板上市，三年禁售期届满，2014年8月26日邢翰学胞弟邢翰科减持公司股份440万股，占公司总股本的1.67%。同年的9月1日，距前次减持仅六天后，邢翰学妻子吴剑鸣减持公司股份430万股，占公司总股本的1.63%。
2016年1月开尔新材发表《关于公司控股股东、实控人不减持股份许诺的公告》，控股股东、实践操控人邢翰学及其共同行动听吴剑鸣、邢翰科许诺自公告日起六个月内不直接或直接减持持有的本公司股票，称其意图是根据对公司开展的决心，为促进公司继续开展和维护股东利益。
但是该公告许诺期往后不到四个月，即2016年10月，开尔新材发表公告称邢翰学及其共同行动听方案在六个月内减持公司股份不超越2895万股。
2019年7月，开尔新材再次发表关于上述三人的相关减持方案公告。邢翰学及其共同行动听方案在2019年8月2日至2020年2月1日期间算计减持公司股份不超越1664.17万股，即不超越公司总股本的6%。与此一起，开尔新材副总经理刘永珍方案减持公司股份不超越56.69万股。此次减持邢翰学及其共同行动听实践减持公司股份共1386.80万股，减持份额到达5%。
2020年7月，开尔新材称“为下降股权质押份额，下降个人及公司相关危险”，邢翰学及其共同行动听方案减持公司股份不超越3266.81万股，即不超越公司总股本的6.6%。到到2021年1月份，此次减持结束，上述三人算计减持2323.50万股，占公司总股本的4.69%。
距前次减持不到四个月，2021年5月11日开尔新材再次发表三位实控人的减持方案，三人方案在未来六个月时间内算计减持公司股份不超越1979.88万股，即不超越公司总股本的4%。
到2021年5月18日，上述三人算计持有开尔新材股份2.33亿股，占公司总股本的45.49%。其间邢翰学持有公司股份1.36亿股，占公司总股本的14.34%；吴剑鸣持有公司股份5008.93万股，占公司总股本的4.99%；邢翰科持有公司股份4657.22万股，占公司总股本的2.94%。三人累计被质押股份1.14亿股，占其所持股份的48.95%，占公司总股本的22.27%。
成绩“过山车”式动摇 毛利率“大起大落”
频频减持的背面，或许是控股股东“看衰”公司。开尔新材成立于2003年，公司主营产品包含内立面装修搪瓷资料、搪瓷板绿色修建幕墙资料和工业维护搪瓷资料等。
近五年，开尔新材成绩呈“过山车”式动摇，开尔新材2016-2018年成绩接连下滑，公司的扣非后归母净利润从2016年的0.10亿元开端跌落，到2018年下滑至-0.86亿元，不过2019年开尔新材的该目标飙升179.47%，到达0.68亿元，2020年又降至0.21亿元，较上年下降69.81%。
2021年开尔新材成绩状况并未平缓，2021年第一季度公司完成运营收入5002.94万元，与上年同期比较添加43.05%，完成扣非后归母净利润-0.13亿元，同比骤降2832.02%，公司成绩堕入增收不增利“困局”。
图一：开尔新材2016-2020年成绩变化状况
关于2021年第一季度成绩状况，公司在一季报中解说称“因项目现场条件限制以及部分项目未具有检验条件，故收入承认较少，且一季度收入构成的产品毛利率相对较低，然后形成阶段性亏本”。
分产品看，开尔新材2020年年报显现内立面装修搪瓷资料占总运营收入的45.52%，为2.01亿元，工业维护搪瓷资料占总运营收入的34.06%，收入为1.50亿元。从开尔新材近五年运营收入构成来看，内立面装修搪瓷资料与工业维护资料运营收入之和占总营收的多半以上，最高可达94.84%，但是上述两种主营产品的运营收入均不安稳。
图二：2016-2020年开尔新材主营产品运营收入变化状况
值得注意的是，开尔新材近年来的主营产品毛利率动摇较大，其间内立面装修搪瓷资料的毛利率由2017年的34%下降至2018年的4.01%，对此开尔新材在2018年年报中解说称该事务因近年签单量较低，产值较低，固定本钱较高，然后毛利率下降。此外，2020年搪瓷板绿色修建幕墙资料毛利率由上一年的58.55%降至18.73%，而该产品的运营收入同比上涨118.97%，是仅有完成营收正添加的主营产品。对此，开尔新材解说称，因预期产品从导入期迈向成长期，为推进事务高质量开展导致本钱添加，毛利率动摇大。
图三：2016-2020年开尔新材主营产品毛利率变化状况
应收账款周转率低 营运才能趋弱
不只成绩欠安，开尔新材的应收账款周转率弱于同职业公司。针对开尔新材应收账款及周转状况，中国网财经记者比照了同职业可比公司的应收账款状况，发现开尔新材应收账款占营收份额、应收账款周转天数显着高于同职业水平。
近五年开尔新材应收账款占营收的份额较高，远超同职业公司。2016年开尔新材应收账款占营收80.38%，然后四年均呈下降趋势，2019年下降至37.58%，但应收账款占运营收入的份额仍高于同职业公司，2020年又上升至55.16%。对此，开尔新材在年报中解说称“受政府收购方案和投标项目付款进展的影响，一起公司所在职业具有建造周期长、产品检验环节多、结算程序杂乱、分期结算货款等特色”。
图四：2016-2020年开尔新材与同职业公司应收账款占运营收入份额比照
关于修建资料职业公司应收账款周转率状况，易居研讨院智库中心研讨总监严跃进表明：“修建资料职业公司应收账款周转率低很大原因和公司相对处于弱势位置有关。关于此类建材公司来说，为了加速建材项意图供给，往往在付款方法方面会有调整，即利于修建商或房企。在调整后的付款方法下，资金回笼天然就比较慢。别的从去库存的视点也会下降付款要求，这也简单影响此类资金的周转率”。
图五：2016-2020年开尔新材与同职业公司应收账款周转天数比照
此外，从应收账款账龄状况来看，2020年年报显现开尔新材一年以上应收账款占应收账款账面余额46.98%，其账面余额合计1.45亿元，其间三年以上应收账款账面余额4473.09万元。开尔新材坏账预备为5354.46万元，坏账计提份额为18.03%，其间三年以上应收账款坏账预备为3483.12万元，坏账计提份额为77.87%。
图六：2020年开尔新材应收账款账龄状况
中国网财经记者致函致电开尔新材，到发稿未收到公司回复。关于开尔新材未来的运营状况，中国网财经记者将坚持继续重视。
(责任编辑：褚染汐)