遍及的惊骇心情恰是出资者的朋友
巴菲特制作能应对任何暴风雨的诺亚方舟的方法是，无论是好年景仍是坏时辰，都紧盯四项方针：坚持直布罗陀海峡般的财务状况，拓展维护生意的“护城河”，收买和开展新的、多种多样的赢利之源，扩大和培养能持续发明特殊价值的优异办理团队。
每次读巴菲特致股东的信，首要映入眼帘的总是一张把巴菲特1965入主伯克希尔以来历年每股账面价值与规范普尔500指数的改变状况作比照的成绩图表。在2016年度致股东信的这张表中，伯克希尔税后账面价值持续52年增加19%，市值增加23.4%，而规范普尔是12%和9.7%。
在伯克希尔公司52年增加18513倍的复利奇观背面，是巴菲特打造了一个相互信赖的生态王国。对此，他的黄金搭档查理·芒格有过精彩的论说：“杂乱的官僚程序不是文明社会的最好准则。更好的准则是一张无缝的、非官僚的信赖之，没有太多八怪七喇的程序，只需一群牢靠的人，他们彼此之间有正确的信赖。”“当你取得无缝衔接的信赖之时，你就取得了极高的功率。”“你们日子应该寻求的是尽可能地培养一张无缝的信赖之。”
伯克希尔的成绩体现由两大哲学支撑：一是“才能圈+护城河+安全边沿”为中心的高品质企业出资哲学；二是“高品质企业收买+无为而治+财物高效装备”的企业自然生态运营哲学。在这两种哲学的指导下，伯克希尔构成了左右开弓的运营形式。伯克希尔稳妥公司的浮存金和现金奶牛型的企业，源源不断地给巴菲特运送现金流，供他高品质企业购并、支撑旗下的重财物公司和二级商场高品质企业股票出资，构成一个自我循环、自我强化的生态闭环。复利的关键是保留盈余再出资，完成复利累进，长时间滚雪球。
50多年来，巴菲特阅历了国际商场的风云变幻，饱尝住了各种狂风暴雨。他引证纽约联储的麦康奈尔(MegMcConnell)对惊惧本质的描绘：“咱们花了很多的时间去寻觅系统性危险；可事实上，往往都是它先找上咱们的可能性更大。”并提出了他的应对惊骇之道：“有两件事有必要时间记住：首要，遍及的惊骇心情其实是出资者的朋友，由于这能够让你取得廉价买进的时机。其次，个人的惊骇是你的敌人，并且它其实是毫无根据的。出资者只需避开过高的和不必要的本钱，长时间坚持出资于一系列慎重融资的美国巨大企业，终究的体现简直是不会有错的。”
巴菲特2008年对金融海啸的从容应对，可谓应对系统性危险和把遍及的惊骇心情当成朋友的一个典范。首要，巴菲特以为重要的不是猜测暴风雨，而是制作诺亚方舟。所以，他有备无患，把伯克希尔打造成了能应对任何暴风雨的诺亚方舟。巴菲特制作诺亚方舟的方法是，无论是好年景仍是坏时辰，都紧紧盯住四项方针：1．坚持伯克希尔直布罗陀海峡般的财务状况，意味着要有巨量的超量流动性、适度的行将到期债款、数十个赢利与现金的源泉；2．拓展维护生意的“护城河”，让公司们具有长时间竞赛优势；3．收买和开展新的、多种多样的赢利之源；4．扩大和培养能持续发明特殊价值的优异办理团队。
其次，留足现金应对系统性危险和非系统性危险。遭受危机之时，具有现金就具有巨大优势。巴菲特在2008年致股东信里说：社会上的流行语变得像我年幼时在一家饭馆墙壁上看到的标语：“咱们只信任天主，其余人等请付现金。”
2007年伯克希尔持有现金443亿美元，占2730亿总财物的16.2%。巴菲特许诺，任何时候可用现金不低于200亿美元，以备不时之需，比方产生灾难性飓风等自然灾害时付出稳妥索赔金。足够的现金储藏，使伯克希尔在金融危机后能向需求资金的优质公司注入数十亿美元。
第三，全国金雨，当用桶接。2009年，伯克希尔现金储藏降至245亿美元，这意味着伯克希尔在危机期间重拳出击，出资了200多亿，简直一切可用现金都已投出去。到2010年头，伯克希尔现金储藏占总财物份额降至7.2%。在危机期间的出资，让伯克希尔财物规划在后来的8年间翻了一倍多。
听听巴菲特是怎样说的：“假如很长一段时间内一向执着于现金等价物或许长时间政府债券出资，其结果必定适当恐惧。当然，跟着金融局势进一步动乱，持有这些财物的出资者会越发自我感觉良好，乃至到得意洋洋的境地。当他们听到一切谈论都在说‘现金为王’时，他们越发感觉自己决议计划英明。虽然这些为王的现金不能带来任何收益，并且随时间推移购买力不断下降。”“事实上，赞扬经常是增加的敌人。由于它捆绑你的思想，让你的大脑开放性下降，不会反思新近构成的定论。”所以，“谨防那些让人溢美的出资行动。巨大的行为一般都会让人觉得枯燥乏味。”
第四，双稳妥确定胜局。伯克希尔2008年购买了145亿的Wrigley、高盛和GE的固定收益证券。作为对危机时出资的额定报答，伯克希尔取得了可持续增股这三家公司的时机。这种双稳妥出资战略，在危机时期显得特别可贵。值得一提的是，为了这三项严重出资，巴菲特出售了伯克希尔持有的一些其他财物，虽然他很乐意持续持有。巴菲特曾对出资者和他自己立誓：要让伯克希尔公司高效工作，“咱们不能盼望陌生人的恩惠去尽明日的责任。假如被逼挑选，我不会为了更多赢利献身哪怕一晚的睡觉。”
