重庆农商行A股过会H股长时刻破发
重庆农商行A股过会H股长时刻破发
成为国内首家“A+H”股上市的农商行，上一年不良借款余额陡增49%
作为全国财物规划最大及首家H股上市的农商行，重庆农商行的回A之旅总算“通关”。中国证监会8月15日公告称，重庆农商行的A股首发上市请求获发审委审议经过。这意味着，重庆农商行将成为第12家“A+H”股上市银行，也是首家“A+H”股上市的农商行。
2010年底，重庆农商行成功发行H股；时隔7年后，重庆农商行于2017年底向证监会报送招股书初次申报稿，重启A股上市路，直至2019年8月15日过会，重庆农商行的A股IPO之路足足走了近600天。
财物规划居农商行之首
重庆农商行成立于2008年6月27日，是在重庆市联社及39个区县行社的基础上引进新的法人股东建议建立的，继上海、北京之后的全国第3家省级农商行。2010年12月16日，该行在香港主板成功发行H股上市，成为全国首家上市的农商行和首家在境外上市的当地银行，其时的每股发行价为5.25港元。此次该行拟发行不超越13.57亿股A股，约占本次发行完成后总股本的11.95%。
作为国内财物规划最大的农商行，近年来重庆农商行的财物规划继续扩张，从2014年底的6188.89亿元增至2018年底的9506.18亿元。据6月最新消息，该行财物规划已打破1万亿元，成为全国首家万亿级农商行。
2018年，重庆农商行完成经营收入260.92亿元，较上年增加8.85%；完成净利润91.64亿元，同比增加1.73%。与之比较，公司2016年和2017年净利润同比增速别离达10.70%、12.59%，显现公司净利润增速显着放缓。
该行以传统存贷事务为首要收入来历，2018年完成净利息收入200.14亿元，占经营收入总额的76.71%。2018年底借款总额为3811.36亿元，同比增加12.65%。其间，公司借款(不含贴现)占比59.74%，零售借款占比34.96%。到2018年底，存款总额为6161.66亿元，较上年底增加7.69%。其间，零售存款占比73.79%，是该行客户存款的首要来历；公司存款(不含保证金存款)占比24.98%。
该行2018年财物收益率(ROE)为13.47%，在上市农商行中排名榜首。国泰君安研报指出，因为该行负债端县域存款成本低，财物端金融市场事务性价比高，使得非息收入、经营费用和财物减值丢失均较同业具有优势。估计未来该行财物增速将逐渐上升，净利润增速将大幅改进。
上一年不良借款余额陡增49%
在财物规划和盈余不断增加的一起，重庆农商行的不良借款率也在陡增。在8月15日的发审委会议上，发审委问询的首要问题有2个与不良借款相关。在2018年9月14日证监会发表的对重庆农商行首发请求文件的反应定见中，也对该行的不良借款状况提出多个问题。
到2018年底，该行不良借款率为1.29%，较2017年底的0.98%上升0.31个百分点。2014年-2017年，该行不良借款率均维持在1%以下。2018年底，该行不良借款余额为49.26亿元，较2017年底的33.01亿元陡增16.25亿元，增幅达49.22%，增量挨近2017年增量的4倍，这仍是在该年度现已核销29.86亿元不良借款之后的成果。
重庆农商行的不良借款中，公司借款的不良率上升显着，个人借款不良率则呈下降趋势。
H股股价长时刻处于破发状况
重庆农商行成功回A，将改动现有上市银行的格式。已在A股上市的7家农商行中，财物规划最大的青岛农商行2018年总财物为2941.41亿元，相当于重庆农商行的三分之一。与重庆农商行地理位置附近的成都银行，2018年底总财物4922.85亿元，规划相当于重庆农商行的一半。
但重庆农商行的港股体现并不给力，在2010年12月16日港股上市首日就遭受破发，跌破5.25港元/股的新股发行价，在上市8年多时刻里，有对折时刻处于“破发”状况。
一起，其股价已多年跌破每股净财物，PB仅为0.48倍，最新动态市盈率(PE)为3.76倍，总市值389亿港元。
与之比较，在A股上市的银行股市盈率悉数在4倍以上；上市农商行的市盈率大部分在10倍以上。
恒丰银行研究院研究员杨芮前期承受新京报记者采访时曾表明，重庆农商行在A股上市后，A、H股溢价将收窄，估值将不断趋近，这也是H股上市银行回归A股的动力之一，现在A股估值高于H股，回归A股有助于重庆农商行H股估值的提高。天风证券研报为重庆农商行给出了6.46港元/股的合理目标价。
2019年，农商行IPO有加快之势，年头有紫金银行、青岛农商行两家上市，还有多家正在排队IPO，仅6月就有上海农商行、南海农商行、顺德农商行三家IPO请求获受理。依据证监会发布的最新数据，到8月8日，共有19家银行排队IPO，其间有12家农商行。除了重庆农商行刚过会外，还有6家农商行处于预发表更新状况，3家处于已反应状况，2家处于已受理状况。
新京报记者顾志娟