股价腰斩、市值暴降3000亿！雷军坐不住了，120亿买买买

雷军出手了！120亿大回购，小米市值飙升超100亿。

昨日小米集团股价再创上市以来新低8.28港元/股，较发行价暴降超51%，上市未满14个月，已被“腰斩”。

而较最高价22.2港元/股时，小米的总市值已累计蒸腾超3300亿港元。

面临一路向下的股价，从前高呼“让上市首日买入小米的投资人赚一倍”的雷军，总算坐不住了。

9月2日收盘后，小米董事会紧迫发布120亿巨额回购公告，将于有用期内，斥资不超越120亿港元的总金额，不定期从公开商场回购小米股份。

今天，腰斩的小米，总算涨了。

受120亿巨额回购方案的影响下，跌跌不休的小米集团止跌上升，早盘大幅上扬，一度暴升7%，尾盘稍有回落，全天涨幅4.19%，总市值上升近100亿港元。

120亿大回购，"解救"小米股价

120亿元的回购方案，比照小米此前的回购，可谓是大手笔。但仅仅换来4%的涨幅，关于深套其间的投资者而言，好像并不解渴。

其实，早在2019年1月开端，为了抢救市值便敞开回购形式。截止到7月3日，小米集团已累计斥资12亿港元，回购次数多达22次，但是并没有改变股价的颓势。

回购的作用并不抱负，或许与回购力度不行有很大联系。其实，2019年1月9日，小米正面临高达30亿股的天量解禁，因而小米回购的1.25亿股，实在是无济于事。

一同，解禁前一日，摩根大通、麦格理、瑞银不谋而合发布“看空”陈述，下调小米方针股价。

1月10日，小米股价创新低，1月15日，更是初次跌破10港元。两天之后，小米集团斥资1.5亿港元回购股票，小米股价从头站上10港元。雷军与一众高管一同许诺：未来365天持续确定小米股票，不套现。

但是，好景不长。2019年4月下旬，小米股价再度敞开漫漫阴跌。9月2日盘中一度跌至8.28港元/股，较其发行价17港元现已腰斩，总市值跌去3300亿港元。

离“让上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍”的许诺越来越远。乃至有人戏弄：“这是一支能让年轻人破产的股票。”

正是出于对小米股价的忧虑、焦虑，雷军才会在股价再创新低的时间，推出重磅回购方案。别的，小米的市盈率已跌至17倍，比照其2019年前2个季度的成绩增加，已不算高估。

成绩向上、股价向下

从2019年小米发布的一季度、半年度财报看，不管是手机仍是AIoT这两大中心事务，都呈现出向上增加的走势。

5月20日，小米公司发布2019年榜首季度财报，总收入438亿元，调整后的净赢利21亿元。手机出货量2790万台，我国区线上手机销量榜首，印度手机商场接连7季榜首，在西欧商场手机比例排名第4。

此外，小米的IoT与日子消费产品分部的收入已达120亿人民币，小米电视的销量也同比倍增，接连两季我国榜首。

8月20日，小米发布2019年上半年暨第二季度成绩陈述，总收入957.1亿元，同比增加20.2%，单第二季度营收达468亿元，创上市以来单季度新高，远超出商场预期。

赢利方面，2019上半年的赢利为51.47亿元，经调整后净赢利为57.2亿元，同比增加49.8%，单季度的净赢利亦创出上市以来的新高，相同超出商场预期。

2019年1月，小米发动“手机+AIoT”双引擎战略，AIoT是指AI+IoT。最新2019中报显现，小米手机在上半年出货量到达6000万台，总收入约超320亿元，同比增加4.92%。小米loT与日子消费品部分营收为149亿元，同比增加43%。

财报发布后的榜首时间，雷军便在个人微博上直呼“超预期”，并对相关事务的增势手动点赞。

但是，雷军对小米的满满等待与资本商场的严酷实际之间，反差巨大。成绩向上，小米股价却不断向下。

财报发布的第二天便重挫4.98%，尔后更是阴跌不止，于9月2日再度跌出前史最低点：8.28港元/股。

小米股价的“黑天鹅”

其实，跟着中报接近，小米股价已稍有起色，发布前3个交易日一度大涨近5%。但，不料突发变故，小米集团总裁林斌于财报发布后的3个交易日接连减持4130.34万股小米股份，套现约3.7亿港元，折合人民币超3.4亿元。

据林斌的说法，部分套现的资金，将用于慈悲。

引发商场轩然大波与张狂砸盘，短短9个交易日再暴降超11%，创下前史新低。尽管，林斌许诺未来365天内不再减持股份，但如此低位减持无疑冲击了商场决心。

不可否认，上市公司高管减持套现是惯例操作。但比照BAT，亦或是京东等新锐上市公司高管的兜售行为，一般挑选在公司股价上涨期间。

2008年年头，金融危机迸发的前夜，李彦宏挑选减持百度股票。彼时百度股价打破400美元大关不久，而上市时百度股价仅为28美元；

2011年年头，李彦宏减持4万股百度股票，成为百度上市以来李彦宏单次出售股票最多的一次。当次减持前12个月，百度股价累计涨幅超越一倍，商场对减持反响安稳；

2005-2013年，百度股价月K线图

2018年3月，腾讯总裁刘炽平以均匀434港元/股的价格，减持100万股腾讯股份。半年前，以345港元/股的价格减持60万股腾讯股票，而两次减持前，腾讯股价有显着上涨。

而，小米股价已遭腰斩、一路向下的窘境下，林斌的少数减持便引发了言论风暴，也成为压垮投资者决心的一颗“稻草”。

小米的漫漫熊途，仅仅估值回归？

高管减持、套现，仅仅是小米绵长跌落途中的一小则“插曲”，而联系到小米集团长时间走势的实质问题仍然是：小米到底是一家硬件公司？仍是互联公司？

尽管，截止9月3日收盘，小米股价比较发行价现已跌去了49%。其总市值仍有2086亿港元，于港股中排名第42位。在A股中，能够排到第38位，低于温氏股份、我国中车，高于伊利股份、我国联通等A股巨子。

其最新的市盈率为17.14倍，假如放在互联职业中，估值算得上廉价，腾讯市盈率31.65倍、阿里巴巴30.7倍的市盈率、亚马逊市盈率高达73倍。

但，假如在硬件制作业中，小米的17倍市盈率无疑是高估的。再度与小米对赌的格力电器PE才12倍，全球智能设备制作龙头：苹果，市盈率也只要16倍。

依据中金公司猜测，小米2020年市盈率约为15.6倍，已处于联想、苹果等硬件企业的水平。现在来看，小米估值已回归至商场的“合理”水平，但估值却远低于互联公司均匀30倍左右的市盈率。

可见，小米不断跌落的实质便一望而知，小米的估值应对对标硬件公司？仍是互联公司？

尽管，小米向来标榜自己为一家互联企业，但其间智能手机的销售额占到了总收入的70%以上，互联收入则不到10%，那么小米定位为互联公司是否精确？

从收入占比的趋势图能够看出，尽管小米一直在尽力调整收入结构，小米手机收入占比接连5年下滑，其IoT与日子消费产品销售收入占比在不断提高，但互联收入从未打破10%。

且，刚刚发布的2019年中报显现，2019上半年小米集团的营收957.1亿元，其间智能手机奉献593亿元，占比仍高达62%。互联服务收入占比仅8.8%。

根据数据说话，小米是硬件公司？仍是互联公司？香港的投资者，现已用金钱给出了判别。

撰文/制表：全小景