证券法应是投资者保护法

即将于12月23日-28日举办的十三届全国人大常委会第十五次会议，将审议多项法令草案，包含证券法修订草案。这也是证券法修订草案自2015年初审后将迎来的第四次审议。怎么提高违法本钱，保护中小投资者利益成为证券法审议最受重视的议题。

依据“三审”稿，科创板注册制建立专节、存托凭据归入证券规模、加大对证券违法行为冲击力度等新增的内容，反映了资本商场开展对立法与时俱进的等待，也回应了投资者特别是广阔散户的呼声。

在资本商场，中小投资者一向扮演弱者的人物。投资者与上市公司或发行人之间客观上所存在的信息不对称，使得投资者很简单遭到诈骗发行、操作商场和内情买卖等不法行为的危害，假如没有严厉的法令束缚，比较组织投资者，很简单伤及中小投资者。当上市公司使用多种手段与方法危害投资者的利益，因为缺少合理的索赔机制和通道、维权本钱居高不下，投诉无门、无力举证等难题仍然困扰中小投资者。

保护投资者的源头在于提高违法本钱。在资本商场，一次违规或许带来高额的收益“报答”，假如违法本钱不能“水涨船高”则很难构成真实的束缚，天然有上市公司在巨大利益的引诱下以身犯险。其次在于健全补偿机制，以证券法为突破口，推进民事诉讼法、行政仲裁法及其他相关法令的修正完善，相应的司法解释及时更新，有用保证对投资者的补偿可以得以履行。

本次证券法修订草案在投资者保护方面，与现行的证券法比较，在束缚违法违规行为和健全投资者补偿机制方面增加了多项规则，还新增投资者保护章节，从投资者恰当性、现金分红、先行赔付等方面强化了投资者保护。

经过法令保护中小投资者、保护资本商场公平买卖，一向以来都是各国证券法的立法主旨。我国资本商场开展迅速状况复杂多变，完成难度天然不容小觑。退市机制不灵，缺少做空机制，没有团体诉讼，加上当地商场的“保壳”力气，常常为成绩差的公司供给了套利空间。假如不对问题上市公司进行完全整治和整理，商场的种种积弊将终究导致劣币驱除良币。

好的资本商场，才干完成高效的金融资源配置，才干完成良币驱除劣币，培养出好的上市公司，谋福于广阔投资者。让证券法真实落地为一部中小投资者保护法，才意味着五年修法之路真实画上满意的句号。

修法是可贵的变革机遇期，也是困难的利益博弈期。资本商场乱象丛生，铲除积弊土壤亟待法令修订和准则补给。证券法修订酝酿多年，证明商场各方早有一致，只不过争议尚存。经过要害的准则立异重塑资本商场生态，建造一个新资本商场，燃眉之急应该是求取最大公约数，合力推进新证券法赶快出台。

北京商报评论员陶凤