喊话的雷军，能否抢救暴降的小米

2019年1月9日。

对小米集团(01810.HK)而言，这是个特别的日子。作为首个同股不同权在香港上市的科技公司，小米迎来了解禁日。

2019年注定是困难的一年。雷军或许没想到的是，刚开年就这么难。商场灵敏又软弱，任何一件事都能够成为诱因，在解禁重压之下，小米股价很快闻风暴降。

本周二，小米集团自开盘后简直一路跌落，盘中一度跌落7.83%，到收盘，小米股价跌落7.5%，报11.1港元，市值2646亿港元，创上市以来新低。

本周三，尽管小米集团经过公告对商场喊话，外加近期有多重利好影响，但依旧没有抢救股价颓势。小米股价又暴降了近7%，收盘价为10.34港元，单日跌去0.76港元。小米公司的最新市值闪现为2465亿港元。

一个交易日跌去近200亿，和小米公司上一年17港元的发行价比较，周三的收盘价现已跌去了四成。

小米，传统互联明星公司，还曾一度被证监会当作独角兽回归、试点CDR的标杆企业，其时为其上市“保驾护航”专门在商场上推出了战略配售基金，各大基金公司为了出售配售基金火力全开，高冷的基金高管们纷繁顶格认购、抖音拉新方法更是层出不穷……

小米终究挑选在香港上市。其标志性含义在于，跟着这家公司走向二级商场，一个拐点逐步闪现，咱们忽然发现商场的风向变了。一级商场依托讲故事讲形式讲立异伐鼓传花式的估值与接盘逻辑，在二级商场上玩儿不转了。

最初，不是说好了要一同去割韭菜的吗？！

跟着商业褪去各种概念和故事，逐步回归知识、触达实质，这次由于解禁而引发的股价跌落，阐明二级商场正在用无形之手进行价值纠偏。

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其实从小米的动作来看，对这次解禁仍是非常重视的。在9号一大早就发布公告，公告里说，雷军各控股股东自愿许诺未来365天不出售直接或直接实益具有的公司股份，惟控股股东可将所持有不超越639,596,190股本公司B类股份捐赠予公益慈悲机构用于慈悲用处。此外，CFO周受资相同许诺自公告日期起365天内，不自行出售小米股票。

简略点儿说，小米的管理层是在安慰商场心情，给咱们吃定心丸。公告体现了这么几层意思：

榜首，咱们还会再持有一年股份，不会卖；

第二，之前小米上市的时分从前给雷军个人有99亿元的个人鼓励，将捐给公益慈悲机构。

上一年6月，在小米上市过程中，雷军在出资者推介会上面被媒体问到关于估值的问题，他曾答复表明，小米的估值应该是“腾讯乘苹果”的市值。引起商场哗然。

现在，揭露数据闪现，小米股价对应未来12个月预期收益的市盈率为17倍，不到7月份市盈率的一半，可是仍比苹果公司高出近40%。

小米这家公司一度在年青人中形成了必定的口碑。跟着国产手机的兴起，有越来越多的80后和90后开端挑选国产的智能手机品牌，而小米也由于年青的规划、共同的MIUI体系、超高的性价比得到了“米粉”的喜欢，小编周围就有一些朋友一向在运用小米手机。尤其是千元价位的红米手机，一向处于求过于供的状况。

可是在资本商场咱们更看重当期的盈余才能，首要是给股东挣钱的才能，所以靠许多营销费用做大用户但不挣钱的话，二级商场的出资人必定是有疑虑的。

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最近，接连有多家投行下调小米的评级。

依据每日经济新闻的报导，1月8日，摩根大通发布陈述表明，调低对小米集团出资评级，由本来“增持”降至“中性”，将对其今年底目标价由本来18港元降至10.5港元。

摩根大通指出，小米旗下智能手机的海外事务正按期推展，特别是西欧地区市占率提高微弱，但估计被内地需求疲软所抵销，且跟着三星对中价机进步性的战略，估计小米旗下印度商场有下行危险。预估2019年小米将再迎来困难的一年，商场占有率恐难再提高。

2018年10月，高盛剖析师RodHall也曾指出，当年秋季包含苹果、华为、OPPO、VIVO在内的手机公司在我国商场体现都不会太好，由于我国的智能手机需求在经过几年的微弱增加后，迎来了自2013年以来的最大跌幅，我国顾客的需求放缓适当显着。

并且不仅仅是我国商场。依据IDC此前发布的陈述，2018年Q3，全球智能手机总出货量为3.552亿台，较上一年同期下降了6.0%，这也是全球智能手机出货量接连第六个季度同比下滑。

除了摩根大通之外，在上一年11月的时分，美银美林下调对小米集团出资评级，由本来“中性”降至“跑输大市”，以反映新式商场汇率危险等影响要素，并将其目标价由本来17.6港元下调至11港元。

尽管，小米在IoT物联范畴布局较早，产品线较全，但依据揭露材料，现在小米的首要收入来历仍是智能手机的出售，其间首要是低端系列红米手机的出售。

所以咱们看空的逻辑就很简略了。单就卖手机这事儿而言，商场真的越来越小了，二级商场出资人短期内必定看不到成绩增加的或许了。

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小米仍是做了许多工作的。就在上星期，小米宣告了子品牌红米独立的音讯，红米的品牌logo由“mi”变更为“Redmi”，完全与小米主品牌分隔。

其时，雷军也在个人微博上回应该，表明“两个品牌分隔将做得更好，红米将会更专心的做性价比，主攻电商商场，而小米则是专心中高端和新零售”。

红米一向是小米最受欢迎的机型之一。招股书数据闪现，800-1299元的红米手机占总销量的38.7%，799元以下的机型占总销量的39%。在2017年，智能手机收入在小米总收入中占比为70%。

2018年第三季度，小米手机的均匀价格为1052元，上季度这一数字为952.3元，而2017年第三季度为930.7元，同比、环比虽有所提高，但起伏有限，且仍然处于贱价之列。

1月6日晚间，TCL集团又宣告小米集团战略入股TCL集团。2019年1月4日小米集团经过深交地点二级商场购入TCL65,168,803股，占公司总股本的0.48%。依照TCL近来收盘股价2.57元核算，小米此次战略入股TCL集团斥资约为1.67亿元。

揭露材料闪现，两边在2018年12月29日便现已签订了战略协作协议，两边将展开在智能硬件与电子信息中心高端根底器材一体化的联合研制。仅仅没想到仅仅相隔一周，小米便在资本商场中动作，TCL的股价接连两天大涨超5%。反观小米的股价跌得还很凶。

再看一下最近一次财报，11月份小米给出的答卷仍是比较超预期的，当季营收508亿\净利29亿，其我世界事务、IOT以及日子消费品、互联服务的增势迅猛，同比收入增幅别离到达112.7%、89.8%、85.5%。许多人以为小米估值高就是由于之前互联服务的占比太低了。

12月小米又进行了安排架构的调整，将出售与服务部改组为我国区，录用集团高档副总裁王川兼任我国区总裁，向CEO报告。

结语：

作为首家在港股上市的同股不同权的科技公司，小米自有其标杆含义。

但上市并不是结尾，仅仅另一个开端，作为年青人的榜首步手机，小米仍是具有许多忠诚的粉丝的，假如能够扎扎实实做好产品，带给用户更多的惊喜，深挖并满意新的需求，小米要“成果一个巨大的企业“仍是能够等待的。

祝福小米的股价不要是上市即最高点吧。

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