三季报医药股“红与黑”：谁需排雷谁股价齐飞
经济观察报记者张斌之前还说本年前三季度成绩不会产生亏本或许较去年同期不会产生大起伏变化，现在却说可能要亏本大约1.4亿-1.55亿元，同比下降逾2倍，景峰医药成绩“变脸”速度着实有些让人猝不及防。
景峰医药10月14日晚发布的成绩预告显现，公司估计前三季度亏本1.4亿元-1.55亿元，同比下降逾2倍。其间三季度单季亏本达2.03亿元-2.18亿元，同比下降逾5倍。
三季报成绩“变脸”股应声大跌的一起，也有逾6成的医药生物公司本年三季报成绩预喜，恒瑞医药、药明康德、天坛生物、华兰生物、康泰生物等多只成绩超预期医药股股价在近期创下前史新高。
突然变脸
Wind数据显现，到10月17日，已发表三季报成绩预告的135家医药生物上市公司中，成绩预喜的有83家，占比62%；成绩预差的有47家，占比34%；还有5家成绩存在不确定性。
详细来看，占比逾3成的医药生物职业47家三季报成绩预差公司，详细散布为：略减18、首亏7家、预减16家、续亏6家。从预差起伏上来看，景峰医药、精华制药世界医学、亚太药业等9家公司估计2019年三季度净利润同比下滑到达或超越100%，而这其间有6家公司为首亏。
以景峰医药为例，公司在半年报里“对2019年1-9月运营成绩的估计”中，“估计年头至下一陈述期期末的累计净利润可能为亏本或许与上年同期相比产生大起伏变化的警示及原因阐明”中挑选为“不适用”。
也就是说，景峰医药其时猜测，公司前三季度至少是不亏本的。但是，10月14日晚其公告显现，公司估计前三季度亏本1.4亿-1.55亿元，同比下降逾2倍。其间三季度单季亏本达2.03亿-2.18亿元，同比下降逾5倍。
景峰医药证券事务部相关人士也供认“三季报成绩不抱负”。而该股不及预期的成绩也直接影响着股价体现。发布三季度成绩预告的次日，景峰医药开盘即遭受跌停，之后的两个交易日接连阴跌。
关于成绩大幅变化的原因，景峰医药在公告中解说称，一是受药品招投标降价及当地辅佐用药的方针影响，公司主要产品参芎葡萄糖注射液等销量下滑；受“4+7”带量收购直接影响，公司部分产品出售单价下调，致使出售收入削减。二是公司营销变革期间出售人员调整没有完结，部分产品的销量产生动摇，导致收入下降；三是公司为拓宽底层商场，完成终端下沉，添加署理出售，导致均匀价格下降；四是公司进行营销变革，加强专业的学术推行作业，导致全体的出售推行费用添加。
经济观察报记者注意到，上述第三项原因与景峰医药在半年报中说到的营销变革说法相左。其半年报中表明，陈述期内，公司进一步扩展营销络的覆盖面，推动营销途径下沉，逐渐完成药品出售形式由署理管控向自控途径的改变，削减中心流转环节数量，下降不必要的营销费用，一起促进终端上量，扩展出售事务规划。
经济观察报记者以个人投资者身份致电景峰医药，其证券事务部相关人士表明：“公司现在的营销变革正在转型期，从全体状况来看，咱们以进步自营份额为主。详细到某些种类方面，仍然依托署理或外包。这是全体与若干的联系，不存在抵触。”该人士也表明，“构建自营系统，对公司成绩的确会产生必定影响。但进步自营份额，有利于公司的久远开展。在营销变革期，公司营销费用的增增减减归于正常现象。”
不过，北京鼎臣医药咨询管理中心创始人史立臣表明，“医药职业署理制的与特点是投入少、发动快、回钱快、危险低。自建营销团队的话的成本会十分高，全体来看，是不可能下降营销费用的。”
精华制药也在本年三季度产生成绩“变脸”。其发表的2019年半年报显现，公司上半年录得1.29亿元的净利润，且其在半年报中估计本年前三季度净利润与上年同期相比上升或许下降未到达50％，未发表成绩预告。但精华制药在10月14日晚发表的成绩预告批改公告显现，其估计本年前三季度净利润亏本1.95亿-2.25亿元，第三季度单季亏本3.23亿-3.53亿元。
精华制药股价在随后的三个交易日股价接连创出近一年新低。
公司解说成绩亏本的原因主要为子公司南通东力企业管理有限公司2019年1-9月成绩下降，且与预期误差程度较大，公司对企业兼并构成的商誉进行了减值测验，估计计提商誉减值预备约3.85亿元。
在商场普遍以为成绩为王的当下，成绩不及预期乃至演出“变脸”戏码的个股，行至投资者用脚投票的地步。组织主张应该警觉三季报成绩地雷，继续“排雷”。
成绩与股价齐飞
Wind数据显现，医药生物职业83家三季报成绩预喜公司的详细散布为：预增26家、续盈5家、扭亏5家、略增47家。从预增起伏上来看，泰合健康、四环生物、广生堂等12家公司估计三季度净利润同比有望上涨到达或超越100%。
作为医药立异过程中的“卖水人”，CRO职业上市公司成绩继续向好。泰格医药于10月9日晚发布三季度成绩预告，估计2019年前三季度归母净利润同比增加63.84%-70.08%，对应归母净利润区间为5.21亿-5.41亿元；三季度单季归母净利润估计为1.69亿-1.89亿元，同比增加70%-90%。公司并估计2019年全年运营收入和净利润均有增加。“因为我国新药研制起步晚，研制投入低，大部分CRO企业是根据国内工程师盈利，依托海外药企的订单开始生长起来的。但是海外商场尤其是欧洲和美国商场开展日渐老练，职业增加安稳，与此一起国内CRO职业高景气，CRO企业国内事务增速超越30%。当时时点，国内收入占比高的公司成绩直接获益于国内职业高增速。”海通证券医药职业首席分析师余文心以为。
在国内CRO职业高景气量之下，药明康德、泰格医药、凯莱英的股价频立异高。到10月17日，该三家上市公司本年以来的股价涨幅别离达69.43%、140.64%和86.76%，大幅跑赢大盘同期走势。
再以疫苗板块为例，现在康泰生物、智飞生物、沃森生物等疫苗上市公司已发表了三季度成绩，且均估计完成大幅增加。
康泰生物估计本年前三季度完成净利润4.15亿元-4.4亿元，同比增加10.31%-16.96%；智飞生物估计本年前三季度的净利润同比增加52%-72%，对应当期的净利润16.52亿元-18.69亿元；沃森生物10月10日晚发表的三季报成绩预告显现，估计本年前三季度的净利润同比增加29%-43%，对应当期的净利润为1.18亿元-1.3亿元。
针对成绩的大幅增加，上述三家公司均表明与疫苗事务的出产和出售有关。其间沃森生物表明，陈述期内，公司自主疫苗产品产销继续安稳增加，运营成绩完成同向上升，与上年同期相比，公司自主疫苗产品运营收入及净利润别离增加约39%、28%。
到10月17日，自发表三季度成绩预告以来，康泰生物、智飞生物、沃森生物的股价别离上涨16.10%、6.72%、7%。
受长生生物疫苗事情影响及疫苗法出台监管趋严，据我国食品药品检定研究院数据计算，2019年1-9月，疫苗职业全体批签发量为38692万支，同比下滑9%，下滑起伏较1-8月小幅扩展。不过智飞生物、沃森生物、华兰生物等疫苗企业在本年前三季度获批签发量同比均大幅增加。
中检院数据显现，2019年1-9月，智飞生物获批签发总量为1546.5万支，同比增加28%；沃森生物本年前三季度获批签发总量为2934.4万支，同比增加57%；跟着华兰生物四价流感疫苗于2018年上市出售，其在流感疫苗范畴的商场份额明显扩展，本年前三季度，45%取得批签发的流感疫苗来自华兰生物。
二级商场上，Wind数据显现，10月10日至17日北上资金已接连6个交易日完成净流入，算计净买入147.11亿元。净买入期间，医药生物职业上市公司分外遭到北上资金喜爱。
北上资金净买入期间，103只医药股获净买入，是北上资金净买入数量最多的板块。其间，沃森生物、东阿阿胶、安科生物、大参林、京新药业等取得北上资金加仓份额居前。上述提及的三季报成绩预喜的沃森生物获北上资金加仓份额居前，超1%。此外，康泰生物、智飞生物、华兰生物等疫苗企业均取得北上资金加仓。