老白干酒股价创前史新低“河北王”寸步难行

我国商报/我国商4月3日，跟着部分限售股解禁并上市流转，河北衡水老白干酒业股份有限公司股价再次下挫，报收于8.5元/股。实际上，老白干酒近来股价不断下挫，其间3月19日一度低至8.1元/股，为近五年来的最低价。更为重要的是，老白干酒在资本商场的体现一向内职业界垫底。空有“全国梦”的老白干酒，就连家门口的河北商场都面临失守，它为何寸步难行？

材料图我国商孙瑞/摄

股价创前史新低

4月2日，有出资者在互动渠道向老白干酒董秘发问：“现下贵公司股价已创前史新低，且在整个白酒板块排名倒数第三，贵公司是否有内部问题未发布？接下来是否有其他实质性的补救措施？”

据悉，2020年以来，老白干酒股价不断下挫，3月19日更是到达8.1元/股，刷新近五年来的最低价格。4月3日，老白干股价报收8.5元/股，当日跌幅为0.7%。

此前，老白干酒曾发布公告表明，将于4月3日解禁2056.4万股股票，占总股本的份额为2.29%。其间，佳沃集团持有1643.91万股，君和聚力持有412.48万股。

博盖&包容咨询开创合伙人高剑锋对我国商报记者表明，限售股解禁对老白干酒是一大利空消息。他以为，限售股解禁对上市公司而言十分正常，假如一个公司处于上升期，限售股解禁对其在资本商场的体现一般不会有太大的影响，因而老白干酒股价接连跌落首要归因于其本身的开展逻辑遭到质疑。

资本商场体现垫底

我国商报记者注意到，4月3日，老白干酒单日资金净流出为765.89万元，三日内资金净流出为1359.04万元，五日内资金静流出为2551.87万元，10日内资金净流出为3505.82万元，20日内资金净流出为1.87亿元。“股价现已接连跌落，为何资金还在频频流出”的质疑处处可见。

高剑锋对我国商报记者表明，与有较大出资、商务需求的茅台、五粮液等高端白酒不同，老白干酒为代表的中低端白酒首要面向朋友集会类的消费场景，受疫情影响较大。

实际上，近几年以来，老白干酒股价不断下探，很多股民表明“看不懂”。2017年，老白干酒收买丰联酒业时曾呈现接连几个涨停板，最高时股价为一度到达21.68元/股，而现在股价只要8.5元/股，下滑起伏达60%。

值得注意的是，老白干酒资本商场的体现在白酒职业简直“垫底”。万德数据显现，老白干酒的市值为76.27亿元，在白酒职业中排名第15，白酒职业的均匀市值为1297.82亿元，排名榜首的贵州茅台市值为14318.02亿元。而与老白干酒营收适当的水井坊市值为212.96亿元，迎驾贡酒市值为128亿元。此外，老白干酒最新的市盈率为20.2倍，低于职业均匀的29.79倍；市净率为2.42倍，远低于职业均匀的6.29倍。不少股民感叹道：“老白干酒是白酒职业估值最低的企业”。

“河北王”寸步难行

白酒职业专家蔡学飞对我国商报记者表明，老白干酒本身开展存在很大问题。榜首，老白干酒的“高端化”和“全国化”并不顺畅，其本身曾经面临的是低端酒商场，盲目进行高端化，商场跟不上节奏；第二，老白干酒并购丰联酒业很难进行整合，还使本身背上了很重的包袱；第三，老白干酒之前混改时引进的经销商现在看并没有起到激起企业生机的效果。

老白干酒的“全国化”看上去遥遥无期，其在河北商场和京津冀商场的开展都被“唱衰”。据了解，2018年迈白干酒在河北省内的收入约为25亿元，在河北白酒商场份额仅为12%左右。进入2019年以来，老白干酒在大本营持续“失守”，其间2019年第三季度，老白干酒在河北省内的收入为5.49亿元，同比下滑15%。对此，白酒职业专家欧阳千里对我国商报记者表明，跟着京津冀商场进一步交融，相同主打低端商场的顺鑫农业很可能会抢占部分本来归于老白干酒的商场份额。

其次，老白干酒并购丰联酒业的确使其资金面承压。数据显现，2019年上半年，老白干酒经营活动发生的现金流净额为-1.79亿元，同比下滑1046%；预收账款为3.3亿元，同比下滑23%。此外，老白干酒还头顶价值6.32亿元的商誉，占净资产的份额高达20%，危险很大。

别的值得一提的是，老白干酒的净利率水平一向处于职业末位。数据显现，2016-2018年，老白干酒净利率分别为4.55%、6.45%和9.78%，远低于同期职业的均匀水平。