CPI上涨超预期滞涨降临对下周财物商场价格构成压力

2019年11月9日，国家统计局发布10月通胀数据，CPI同比上升至3.8%，PPI同比回落至-1.6%。

CPI上涨超出预期，创下12年以来新高。食物方面，猪价持续大涨，奉献CPI环比近九成涨幅，而消费代替也助推其他肉类价格上涨，食物中，畜肉类价格上涨66.8%，影响CPI上涨约2.92个百分点，其间猪肉价格上涨101.3%，影响CPI上涨约2.43个百分点。但鲜果和蔬菜供给足够，价格均呈现跌落，10月食物CPI环比上涨3.6%。非食物方面，国庆节出行添加，机票、住宿价格上涨，换季需求带动服装价格上涨，10月非食物CPI环比上涨0.2%。

由此看，猪肉价格仍然是此次cpi上涨的最关键因素。

一起ppi仍然在通缩区域，10月PPI环比上涨0.1%，同比回落至-1.6%。分职业来看，油气挖掘、燃料加工、燃气出产供给由降转涨，黑金采选、黑色锻炼、煤炭采选跌幅收窄，农副食物加工涨幅与9月相等，有色金属锻炼由涨转降。

能够确认，至少在短期，中国经济进入必定的滞涨局势，也便是经济增加下滑压力极大，因为工业品出厂价格影响企业盈余，这对企业盈余落井下石。

滞涨局势比较难治，因为封闭了央行钱银宽松空间，利率不能下调，流动性不能过于宽松。一起假如财政政策不能大功力的话，关于这种局势就只精干瞪眼。

一起，通胀加大，消费品价格提高，标明顾客实际收入下降，进一步限制央行钱银政策宽松空间，因为金融商场预期的效果，流动性会处于收敛情况，这会伴跟着商场利率的上涨，进一步恶化债款压力，尤其是企业的债款跟着通胀的上行，实际上是压力加大，利率上涨愈加加剧债款压力。

遍及估计，猪肉价格还将上行，因为生猪存栏量创新低，下一年前半年猪肉价格还将大涨，有券商估计11约cpi到4.7%。

利率上涨，通胀压力至少要到下一年后半年能否减轻，而经济下行压力现已确认，这种情况对下周的财物商场构成实质性压力，债券、股市包含黑色等等都需求慎重。