新增体检中心未合格，瑞慈医疗：拓宽中高端体检事务

港股解码，香港财华社原创主力专栏，金融名家齐聚。看完记住订阅、谈论、点赞哦。

现在，我国民营体检商场兴起之时仍未能撼动公立医院体检的竞赛位置。但我国的体检商场十分巨大，公立医院相对涣散，民营体检门店数量足够多，体检职业正处于蓝海商场，且国家更多元化的方针扶持和引导也使体检商场高速增加供给足够的推动力。

依据国家卫生健康委员会2019年1月发布的数据，到2018年11月底，全国民营医院数量已达2.04万余家，比上年同期增加12.7%，占全国医院总数的62.8%。2018年1月至11月，民营医院治疗人次数占全国医院总治疗人次数的份额从上一年同期的13.6%提升到14.6%。民营医院的商场规划正不断扩大且仍有进一步增加的空间。

在这种商场盈利下，国内规划较大的民营体检组织近些年来张狂扩张规划。美年健康(002044-CN)在早年自建十多家体检中心后，快速在全国范围内开端做区域体检中心的收买整合。而在港股上市的瑞慈医疗(01526-HK)多年来主要以自建为主，前年与安全到达协作后，其开端走向协作收买体检中心的道路。

体检中心扩张减缓，加码中高端事务

年报显现，瑞慈医疗2018年完结收入13.74亿元(人民币，下同)，同比增加27.2%；股东应占亏本收窄至5383.6万元。

仍未扭亏，很大原因是由于近期开端投入运营的体检医院和专科医院处于“前期亏本”状况。值的留意的是，一年前，瑞慈医疗方案于2018年建立或收买30间具有营业执照的体检中心，体检中心总数于2018年末前要到达74家。可是现实是，到2018年12月31日，瑞慈医疗于全国具有的体检中心为55间，与方针相差19间。

关于体会中心扩张未合格，瑞慈医疗总经理夏鸿晔解说称，因2017年快速扩张带来财政压力，且公司上一年集中精力做中高端商场，所以体会中心扩张呈现放缓。

美年健康扩张脚步十分迅速，且成绩处于逐渐改进期，2018年营收和归属股东净利润别离增加35.54%和41.70%，别离达84.54亿元和8.22亿元。在美股上市的爱康国宾近期获阿里巴巴出资近2000万美元战略入股，归入阿里阵营的爱康国宾的事务和资源将被归入阿里大健康板块，发展潜力十分巨大。这两家职业巨子对瑞慈医疗来说，是一个不小的应战。

向联动服务转化

尽管体检商场前景宽广，年内体检事务客户有所增加，可是瑞慈医疗仍面临着扩张缓慢的地步，全国布局也未能如愿。夏鸿晔对记者表明，瑞慈医疗现在正在做中高端体检事务，未来将向个性化体检前行。

瑞慈医疗长时间的方针，是要打造大健康产业链的闭环。因而，瑞慈医疗2018年开端了多元化的战略部署，年内共投入运营了一家妇产科医院和一家妇幼医院，即专科医院事务。关于2019年展望，瑞慈医疗拟加大对多元化养老服务，以构成“医院-体检-养老-血透”的联动服务转化。

可是，瑞慈医疗新体检中心的出资回收期一般为三到五年，新专科医院及扩大南通瑞慈医院的出资回收期则一般介于六至九年，因而其引起亏本的“开业前阶段”算是比较绵长的，以2016年下半年作为集团大举扩张的起点，及至现在，其实大部分新体检中心还没有到回收期。因而，短期内要扭亏为盈是十分不容易的，资金吃紧问题也会持续随同。

因近两年大力自建和收买体检中心门店，瑞慈医疗体会中心分部的负债由2016年末的6.8亿元增至2018年末的15亿元，可谓负债累累。期内资产负债比率也同比增加15.15个百分点至70.08%。

以下为采访实录：

Q：公司上一年的体检中心方针是要达74家，但上一年末只要55家，是什么原因没合格？

A：假如要开到74家，那对咱们的成绩压力会很大，所以咱们特意放缓了扩张的速度，将精力集中于中高端事务。且咱们上一年开了3家专科医院，需先把该3家专科医院的运营做好。别的，公司每年都在亏本，需求平衡出资者的利益。

Q：未开的体检中心方案在哪个区域落地？新增体检中心营收平衡需求多久？

A：咱们要开一家赚一家，主要是在长三角区域开。新增体检中心营收平衡需时1-1.5年。

Q：公司归纳医院事务有扩建方案吗？

A：咱们的归纳医院南通瑞慈医院核定床位是520张，敞开床位740张。现阶段，咱们活跃在做该归纳医院的扩建，本钱开支大约8亿元，在未来三年分期投入。扩建完结后会到达1400张床位，期望2021年床位能敞开运用。扩建并投入运用后将是咱们一个很大的成绩增加点。

Q：公司的客单价怎么？

A：咱们全体的客单价现在是504元，个人客户的均匀单价是544元，在职业里是十分高的。2018年，咱们的体检事务收入增加30%，跟着咱们体检中心(包含新增的体检中心)的不断老练，咱们是能够持续坚持这个增速的。

咱们本年的规划是做更高端的CEO健康沙龙，由于体检需求更个性化和精细化。咱们方案在南京和上海各开一家CEO健康沙龙，日本区域也正活跃寻觅物业，期望本年能落地高端体检中心。

Q：公司的疫苗主要是进口仍是国产？

A：咱们现在只要新生儿的疫苗，只要乙肝等3种疫苗，归于国产的。可是咱们没有用过长生疫苗，且长生疫苗没有影响到上海，咱们也没有受影响。

Q：公司上一年毛利率下降起伏较大，本年会持续下降吗？

A：毛利率下降主要是新增店的原因，且新店都是处于亏本阶段，尤其是旗下3间专科医院的亏本较大，导致上一年毛利率下降。但2017年新增的22间体检中心在本年进入老练阶段，必定会带动全体毛利率。本年无锡妇儿医院将会开业，或许会给毛利率带来压力，但本年的毛利率全体会有所上升。