4月券商成绩环比普跌业界：方针向好和成绩抬升仍是出资主逻辑

本报记者苏启桃

本年一季度，行情大好，券商大赚。然跟着行情转弱，券商成绩当即得到体现，4月券商全体成绩扶摇直上。到5月9日，包含国泰君安、中信证券等在内的26家上市券商发布了4月月运营成绩数据，环比来看，大都环比呈现大降。但剖析人士以为，根据2018年的低基数和科创板的推出，2019年券商板块的出资主逻辑仍是方针向好和成绩抬升。

过半券商净利环比腰斩

wind数据显现，现已发表4月月报的26家上市券商中，仅有华西证券、国海证券和长江证券三家环比完成经营收入的添加，别离添加15.38%、12.07%和4.76%；而其他23家4月经营收入全部下降，环比降幅在50%以上的就到达8家。

从净利润来看，相同仅有华西证券、国海证券和长江证券三家4月环比完成添加，增幅别离为142.26%、53.66%和4.53%；其他23家净利润全部下降，环比降幅超越50%的高达14家。

即便是头部券商，4月成绩下滑也非常显着。比方现在4月单月营收超越10亿元的国泰君安、中信证券、海通证券、广发证券和华泰证券，它们别离完成营收13.56亿元、13.26亿元、12.61亿元、11.08亿元、10.29亿元，环比别离下降37.39%、40.1%、28.71%、39.45%、56.34%；别离完成净利润5.31亿元、5.26亿元、5.63亿元、4.47亿元、4.14亿元，环比别离下降61.65%、61.99%、47.99%、73.72%。

从单月环比下滑最厉害的视点看，4月下滑最惨烈的是东北证券，其单月完成经营收入仅9489万元，环比大降80.57%；完成净利润740万元，同比大降96.4%。

当然，虽然4月券商成绩环比比较丑陋，但同比去年同期来看，大都仍是录得添加的。金融出资报记者比照可找到数据的22家上市券商的2018年4月和2019年4月数据来看，本年4月经营收入同比添加的到达17家，5家同比下滑；本年4月净利润同比添加的到达16家，6家同比下滑。乃至，有6家券商经营收入同比完成翻番，8家净利润同比完成翻番。

业界仍坚持达观

“4月商场活跃度依然较高，自营动摇扩大成绩弹性。”中银世界剖析师王维逸指出，4月商场行情小幅跌落，债市体现平平，因为商场行情回落券商自经营务收入估计将明显下滑；而股基日均成交额8431.13亿元，环比下滑8.98%，生意业务收入估计将小幅下滑；两融余额较3月末添加4.08%至9599.09亿元，全商场股票质押参阅市值较3月末下降5.51%至5.24万亿元，利息净收入估计将根本相等；股票承销443亿元，环比上升145.89%，债券承销7131亿元，环比下降11.10%，估计投行业务收入环比将有所添加。4月份券商整体成绩受高基数的影响环比大幅下滑，可是同比依然完成高增。

虽然券商4月成绩环比大幅下降，但业界对券商板块仍持较为达观情绪。申万宏源剖析师马鲲鹏就保持券商“看好”出资评级，首推中信证券、积极关注海通证券。其以为，短期券商板块遭到流动性边沿收紧预期影响，但中长期资本商场变革方针继续推动确定性强，提高板块估值；因为2018年基数低，估计后续月份低基数效应将益发凸显，估计单月净利润依然保持高增，全年成绩增速逐季向上可能性仍较大。

东方证券剖析师唐子佩则剖析表明，在震动的商场环境中，股票自营危险敞口较低的券商成绩体现愈加稳健；而在科创板试点初期，检测券商的IPO储藏状况，投行与直投部分项目源丰厚的公司可以掌握机会明显获益，头部券商是其间的获益前锋。其主张，方针向好和成绩抬升仍是2019年券商板块的出资主逻辑。在标的挑选上，坚持三条线:一是获益于科创板方针机会，投行资源与实力较强的券商；二是随商场上涨弹性较大的标的，体现为自营与经济业务与占比较高；三是估值低且成绩优异的券商标的。