定论与主张：

公司近来发布公告，成功中标蚌埠市市容环卫市场化项目，项目概算1.69亿元/年，服务期限5年。此次中标对公司环卫事务拓宽及区域事务扩张有积极影响，有利于稳固公司在环卫范畴的竞赛优势，幷有助于增厚未来成绩。

启迪桑德（000826）

估计公司16-17年别离完成净利润12.64、16.17亿元，YOY+35.74%、27.99%，EPS1.5、1.91元，当时股价对应16、17年动态PE20X、16X，公司事务扩张具有持续性，未来高速成长确定性高，给予“买入”主张，目标价38.0元（2017年动态PE20X）。

环卫项目开展迅速：公司现在在手的环卫项目有70 余个，大都是特许运营事务形式，此次环卫项目再拿一城，将进一步稳固公司在环卫范畴的实力，为将来取得更多环卫项目堆集经历。公司近来提早董事会同意了12 月个月内不超越10 亿元的资金投入到环卫服务项目，标明公司持续看好环卫类开展方向，估计未来将会有更多城市的环卫项目归入囊中。公司展开环卫运营思路开阔，尝试以环卫为工业链进口，开展再生资源、农产品配送、逆向物流等，期望从单纯的环卫服务转向整合公司其他的事务打造工业一体化协同开展。跟着探究的进一步，看好公司环卫项目归纳开展带来的工业增值。

固废项目处于会集建造期：现在公司在手的日子废物燃烧项目大都处于会集建造期，估计今年内能够投运的有7 个，别离为巨鹿、亳州、临清、德惠、开县、临朐、沂水，其间临朐和开县已投运。跟着固废项目的投入运营，将会添加公司固废板块的成绩，进一步提高公司的中心竞赛力。

非公开发行定增95 亿元，拓宽“互联+环卫”：公司公告拟以27.74元/股，发行3.42 亿股，定增95 亿元。定增以原股东为主，属？启迪客服共同行动听的算计认购2 亿股，完成后算计持股份额将由现在的29.5%升至37.8%，进一步加强清华系对公司的操控力度，有望取得更多的资源支撑。募资中投向环卫一体化渠道及服务络建造项目59 亿，湖北合加环卫车改扩建及环境技能研制中心建造项目9.8 亿、废物燃烧发电项目6.2 亿、餐厨废物处理项目3.2 亿、弥补流动资金11.8 亿及归还公司部分有息债款5 亿。募投金额要点拓宽互联环卫事务，未来将以环卫为进口，打造根据环卫云渠道和市政环卫络一体化环卫工业链构建以互联环卫运营为中心的工业链，构成底层环卫运营、城市日子废物分类、再生资源收回、依托环卫运营的广告、环境大数据服务及其互联增值服务融为一体的互联环卫工业群。

一季报成绩回忆：公司16Q1 完成营收16.34 亿元（YOY+74.00%），净利润1.95 亿元（YOY+20.60%），契合预期。营收添加首要系固废处理事务、新环卫一体化和再生资源事务添加所造成的。公司16Q1 归纳毛利率26.62%，同比下降7.13pct，首要系市政工程及固废处理事务受市场竞赛加重影响，毛利呈现下降；归纳费用率11.39%，同比下降1.13pct，公司有着较强的费用操控能力，未来费用率有望保持较低水平。

盈余猜测：估计公司16-17 年别离完成净利润12.64、16.17 亿元，YOY+35.74%、27.99%，EPS1.5、1.91 元，当时股价对应16、17 年动态PE20X、16X，公司事务扩张具有持续性，未来高速成长确定性高，给予“买入”主张，目标价38.0 元（2017 年动态PE20X）。