葛昱菲：杠杆思维

我在配资业务当中，100万配到1000万，是如何操作的？我们看到100万是我的本金。那么1000万是资金方，资金方可能是银行，可能是金融机构，可能是民间资本。不管怎样，我有100万，别人愿意配1000万给我。最关键的问题在于这是如何操作的，如果说是别人的钱进入到我们的账户里头肯定是不对的。

所以反过来是我们的100万进入到人家的1000万的账户里头，用人家的名字交给我们来去炒股，如果说是我们赚了大家一起分钱，但如果亏了，先亏我们100万，剩下的1000万毫发无损，人家直接就平仓了，平仓之后自己把剩下的本金连本带息可能全部拿走了，所以处理问题的细节就是配资方是不愿意承担任何责任的。他就希望我们把我的本金交给他放在他的账户里头，但是账户的使用权和操作权来归我们所有，但是他同时有监督权，他看势头不对的时候，他可以随时去平仓。

当然了平仓线当时是要约定好的，盈亏线是要当时要约定好的，配资方基本上没什么风险，但是操作方风险极其大，2015年很多人因为做配资业务，结果死的很惨。确实杠杆是一个高风险的东西，能玩得起玩不起旁观就好了，因为毕竟不是一般人玩的东西。

讲一个非常著名的案例，马云在2014年4月8号的时候，通过华数传媒做定增的方式入股华数传媒，他花了65亿成为华数20%的股东。65亿从何而来？我们发现定向增发是发给谁，发给云溪投资的，云溪投资里面有两个角色，一个叫GP，一个叫LP。GP是普通合伙人，LP是有限合伙人，LP是谢世煌，出资64.72亿，占到99.0055%的股份。那么GP里边有两个，一个是史玉柱出资6500万，一个是银行投资出资1万元。

银行投资里边还有两个股东，一个是马云占99%，一个是谢世煌占1%。所以云煌投资一共出资多少钱是1万元，史玉柱出资多少钱？6500万，银行投资占到的股份是0.0002，而史玉柱占到的股份是0.9943，共同构成一个新的GP，GP在和LP谢世煌一起来做搭配，构成云溪投资有限合伙制公司，所以云溪投资一共凑齐了65.36亿，交给华数传媒，华数传媒给他20%的股份，一桩交易就完成了。其中马云实际出资是多少钱，到底是谁在里边占便宜，谁在里边可能会出现吃亏的情况。我们把这个脉络给他理清楚，最后看到马云实际出资9900元。

最后整个云溪投资一共拥有65亿，主要是谁的？主要是谢世煌的，有64.72亿。那么怎么样才可以拿到谢世煌的64.72亿，那么也就说GP出资会在1%以上，1%以上就需要6500万，谁来出资？史玉柱来出资，那么GP有了1%以上的出资，那么就有了GP的资格，LP它可以出剩下的99%，所以谢世煌一共出资是64.72亿，占到99.0055%。我们知道了GP的钱主要是由谁做出的，而不是主要由马云出的。

那么史玉柱为什么愿意出6500万，云煌投资两个人再加起来只有一万元，这里面到底是什么样的一个技巧，看到了马云再用一个非常好的杠杆，这个杠杆就是他自己的信用，他自己是个中国最富有的人。所以他出资9900元，没有人会认为他可能违约，或者说他可能承担不起责任，最关键的是史玉柱为什么愿意出6500万？为什么史玉柱要去做？