智通财经APP得悉，东方证券发布研究报告，猜测海康威视(002415.SZ)21-23年每股收益别离为1.83/2.23/2.66元(原21-23年猜测为1.68/1.96/2.24，上调了各事务收入猜测)，依据可比公司，保持给予21年51倍PE估值，对应目标价为93.25元，保持“买入”评级。

事情：海康发布21年半年报，上半年完成营收339亿元和归母净利润64.8亿元，同比增速都为40%。二季度单季的营收和归母净利润别离为199和43.1亿元，同比别离增加34%和38%。

东方证券首要观念如下：

三大事业部快速增加：国内PBG上半年营收77亿元，同比增加29%。尽管雪亮工程根本完毕，但公安和交通需求安稳。海康跟着本身才能提高，处理行政服务、水利、应急办理、村庄、市政、环保等政府部门更杂乱的需求。国内EBG上半年营收72亿元，同比增加22%。海康尽量满意大企业用户的碎片化需求，而不是供给标准化计划让用户去习惯，将继续获益于企业数字化转型。国内SMBG上半年营收近62亿元，同比翻倍以上，比较1H19也增加50%，表现了中小企业在疫情后的高增加弹性。云眸接入设备大约160万台，为连锁餐饮、4S店、连锁零售等客户供给服务。供货严重更多影响中低端事务，海康作为龙头的供货安稳性有利于比例提高，此外，原材料提价预期或许带来客户部分订单前置提高上半年增速。

立异事务高速开展：立异事务总营收近56亿元，翻倍以上。其间萤石上半年营收近19亿元，同比增加近6成，萤石分拆上市开展顺畅，已进入存案教导期。机器人事务营收12亿元，同比增加125%，毛利率也高达47.4%。轿车、微影、消防、安检等其他立异事务营收近25亿元，同比增加215%。

继续加大研制投入：上半年研制费用38.8亿元，占营收的11%，二季度21.9亿元，创前史新高。海康构建软硬件价值链各同伴交融的生态，在硬件上敞开了HEOP嵌入式渠道，能够加载海康或其他供货商的不同使用和算法，在软件上建造AI敞开渠道，将算法的练习自动化完成，继续构建大系统软件支撑才能，支撑职业使用的快速开发和迭代。海康环绕PaaS、DaaS投入许多研制，完成了许多底层、中层的才能开发，AICloud生态吸引力继续提高。

危险提示：海外事务开展不及预期，立异事务开展不及预期。