近年来，全球债款规划不断胀大，成为了要挟世界经济稳定的一大潜在危险。世界金融协会数据显现，全球债款与国内生产总值(GDP)比率在上一年第三季度到达322%，创前史最高纪录，欧美多国都现已负债累累。而本年以来，新冠肺炎疫情席卷全球，各国相继出台超大规划经济影响方针，以应对疫情带来的冲击，使得全球债款规划持续扩展。上月，黎巴嫩政府决议中止归还一笔行将到期的12亿美元债款，这是黎巴嫩政府初次呈现中止归还欧洲债券的状况。而黎巴嫩的债款危机加重或许仅仅冰山一角，全球债款“灰犀牛”来势汹汹，各国都需警觉其在疫情往后给全球经济复苏带来的负面影响。

新冠肺炎疫情在全球的快速延伸，使得全球产业链遭到冲击。各国政府为应对疫情带来的负面影响，纷繁推出大规划经济影响方案。作为此次疫情的一大重灾区——欧洲各国的政府已为抗疫签下巨额账单。受疫情影响最为严峻的意大利政府已出台了36亿欧元的财务影响方案，并酝酿至少500亿欧元的经济援助以应对疫情冲击。这将使现已总计占GDP135%的告贷持续添加。意大利智库Prometeia表明，估计到本年年末，欧元区第三经济体的债款将增至GDP的150%。

法国政府则将投入约450亿欧元协助企业反抗疫情冲击，一起为企业借款供给3000亿欧元的“国家担保”。法国政府曾许诺将有用减少债款规划，此前方案在2019年将债款的GDP占比降至97.1%，到2022年稳步降至91.4%。但数据显现，2019年三季度，法国的公共债款占GDP份额已攀升至100%，现在为抗疫再度扩展开销，让这一减债方针变得遥不行及。

即使是欧盟中财务状况较为健康的德国，为抗疫也抛弃了已接连完成6年的联邦预算零赤字方针。德国政府此前宣告了多项提振经济行动，包含同意总额120多亿欧元、为期4年的基建出资，为资金链严峻的企业供给借款等，并拟向企业供给不设上限的借款。上星期，该国再度通过了一项前所未有的、规划超越7500亿欧元的巨额经济纾困方案，其间包含“举债”追加总额为1560亿欧元的弥补预算。

关于欧洲而言，疫情冲击下为财务开销开绿灯是无法之举，这也必将为疫情往后的欧洲央行和欧洲经济带来检测。上一任欧洲央行行长德拉吉表明：“更高的公共债款水平将成为咱们经济的永久特征，代替方案是永久性地损坏生产能力和财务根底，这将更具损坏性。”

而作为此次疫情的另一重灾区，美国也面对着相似的困境。美国政府现在已签署了一项2.2万亿美元的影响方案，这是美国前史上规划最大的财务影响方案，其规划相当于美国国内生产总值的10%左右，远超2008年世界金融危机时期美国推出的7000多亿美元影响方案。此外，美国政府还将所得税的提交期限从4月15日推迟到7月15日，这都将添加其债款规划。富国银行估计，美国2020财年联邦预算赤字或许增至2.4万亿美元，占GDP的11.2%，这将是自第二次世界大战以来的最大赤字比率，其时预算赤字占GDP的25%至30%。该行还估计，2020财年美国政府的债款净额将添加2.8万亿美元。

除了短期疫情带来的影响外，首要经济体低利率环境和宽松货币方针是形成债款规划快速增长的首要原因。现在来看，在新冠肺炎疫情的影响下，本年全球经济增速持续疲弱已成定局，全球首要央行或许依然保持在宽松轨道上。评级组织标普全球估计，到2020年末，全球政府的负债规划将跳增至创纪录的53万亿美元，其间，8.1万亿美元是在本年一年中借入的。

快速攀升的债款将带来巨大金融危险。世界金融协会发布的《全球债款监测》陈述称，当时，新发行债款的回报率逐步下降。在全球首要央行宽松方针条件下，全球债券收益率不断下滑。现在，美国10年期国债收益率大幅下滑，25%的出资等级债现已跌入负收益率区间。长时间的低利率和负利率出资环境，会促进出资者为了寻求收益，装备更高危险和更差流动性的财物，这无疑会进一步推升金融商场的脆弱性。此外，债款高企还将带来债款归还和再融资危险。世界金融协会数据显现，2020年行将到期的借款和债款规划超越19万亿美元，其间，新式商场经济体到期债款规划高达5.7万亿美元。

世界银行也指出，现在全球金融环境持续趋紧，工业生产放缓，交易严峻局势加重，一些大型新式商场和发展中经济体阅历了严峻的金融商场压力，如果有不断堆集的债款压力“引爆”，全球金融商场完全或许面对新一轮危机。世界银行敦促各国政府和央行要清醒地认识到，处于前史低位的利率水平或许不足以抵消另一轮潜在的全球金融危机，各国需注重全球潜在债款危险。

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