板块出资战略方面，商场调整或带来风格切换，短期重视防护，但更要爱惜回调带来的买入良机。上星期二商场上攻无量，周三商场放量跌落，与*欣泰炒作导致的监管层窗口辅导和理财资金参加非标出资对接资管方案受限风闻有关。咱们模仿组合因为仓位较高，周三下午顺势调仓，但咱们以为下调起伏较为有限，无需过于失望，不少个股能走出强于指数的行情。

板块标的挑选方面，防护性看好陆家嘴、招商蛇口，园区类看好上海临港、南京高科，转型类看好苏宁举世、广宇集团。其间，1）陆家嘴：上半年商业财物出售超预期，净利润同比增加31%，咱们调升了全年财政猜测，当时股价仅对应28PE；2）招商蛇口：开发和园区并重，前海3.9平方公里开发提速，估值低位长时间资金最或许介入；3）上海临港：爱惜商场调整带来的买入时机，拟注入浦江高科技园区财物，园区巨子尚未发力；4）南京高科，半年报大幅超预期，2016年成绩仅对应9PE，估值偏低（园区+医药+出资）；5）苏宁举世：有格式、有资金、有资源的转型股，买点闪现；6）广宇集团：地产+印象治疗，上半年成绩增加60倍，市值仅适当地产NAV静态估值。

上市公司再融资有所约束。7月28日的保荐组织专题训练上，监管层清晰了多项再融资窗口的辅导定见，包含1）大股东或持股5%以上的股东不得经过资管产品或有限合伙等方式参加购买定增股份；2）严控征集资金出资项目中的非本钱性支出，不鼓舞征集资金用于弥补流动资金或归还银行贷款；3）房地产上市公司征集资金不得用于拍地、弥补流动资金或归还银行贷款。前两条对商场而言是缓解了融资压力，标准企业融资行为，影响是偏活跃的。第三条对地产上市公司的影响略偏消沉，但程度有限。上市房企融资一般是项目开发和转型收买财物，而不是拿地，别的出售回款率提高和出售的继续向好，使得房地产上市公司流动性非常宽余，而归还银行贷款更多是经过债款融资、低本钱替换高本钱债款完成的，经过股权融资归还银行贷款的份额较小。

宝能有挑选揭露9个资管方案合同。上星期五部分媒体在万科总部查阅了钜盛华寄存的9个资管方案合同，文本显现，包含优先级资金预期收益率、预警线、出资标的等多处要害字句被“涂黑”。从优先委托人来看，安全银行、广发银行、鹏华资管、安全信任、民生银行是其优先级资金来源。东兴7号由姚振华、宝能和钜盛华为稳健级出资人，泰信1号、西部利得金裕1号、西部利得宝禄1号、东兴7号的连带差额补足责任人都有姚振华和宝能，其他几只资管方案则只要钜盛华为差额责任补足人。