大摩：A股亮眼年报预告季后，重视疫情对一季度盈余影响
A股“预喜”居多的年报预告季已曩昔多半。到现在，A股3740家上市公司中，已有2271家发布了成绩预告。摩根士丹利最新表明，从2019年9月底开端，在中美一阶段经贸协议的预期下，企业盈余下修趋势开端放缓。直至2020年1月中旬，A股的盈余批改宽度目标进入了正向区域，上一次出现这一状况要追溯到2018年7月。
当然，现在市场的重视点已落到新式冠状病毒肺炎对一季度及今后的盈余影响。该组织估计，上一年四季度的盈余态势暂时很难继续保持。但随着疫情这一短期冲击往后，宏观经济增速仍有望鄙人半年回到趋势轨道。
A股上一年四季度盈余较强
摩根士丹利表明，从职业层面看，在24个职业中，此次11个职业处于盈余负添加，其他13个则处于正区间，稳妥、多元金融、顾客服务、半导体、科技硬件等职业体现亮眼，预喜家数最多，前两者也连续了2019年上半年较为微弱的盈余增速动能。
若按指数权重来看，稳妥、多元金融的预喜占比最高，其次为医疗、科技硬件，占全体的7.3%；若按市值占比来看，稳妥、多元金融、医疗、顾客服务、半导体、科技硬件的预喜率居前，占市值的12.6%，较上一年三季度的4.6%大幅攀升。
此前，摩根士丹利在2020年我国股市战略展望陈述中提及，我国宏观经济和企业盈余将有望触底，首要原因在于，钱银环境更为宽松，交易局势的好转将下降企业不确定性，有助于提高企业的本钱开销。一起，宏观经济的小周期复苏也是调整猜测的首要逻辑之一。
值得一提的是，摩根士丹利在上一年12月初就对半导体职业做出了正面引荐。自2019年11月底开端，不论是从公司家数仍是指数权重而言，半导体职业全体录得明显的一致预期上调。综观年报成绩预告，计算机、电子设备这类与科技相关职业连续景气量，相关上市公司成绩也出现稳步上升态势。科技职业相关上市公司成绩预告体现仍旧亮眼。榜首财经记者整理后发现，中兴通讯(000063.SZ)、立讯精细(002475.SZ)、大华股份(002236.SZ)、视源股份(002841.SZ)、歌尔股份(002241.SZ)5家公司估计完成归属于上市公司股东的净利润均超越10亿元。以立讯精细为例，公司估计2019年归属于上市公司股东的净利润为39.48亿42.21亿元，同比上升45%-55%。
此外，此次别离有5家上市公司通过了摩根士丹利的“活跃股票挑选”，别离为：杰瑞股份、泰格医药、用友络、韦尔股份和中远海控。其挑选规范为——2019年全年成绩预喜；从2019年11月30日开端，2019年盈余的一致预期添加；摩根士丹利分析师评级为“超配”；相较目标价还有10%的上行空间。
还有4家上市公司被列入“负面股票挑选”，别离为：中石化、赣锋锂业、三安光电、信立泰。其挑选规范为——2019年全年成绩预减；从2019年11月30日开端，2019年盈余的一致预期下降；摩根士丹利分析师评级为“低配”；相较目标价有10%下行空间。
本年一季度盈余或暂承压
不过，摩根士丹利此次以为，2019年四季度的盈余气势或许在2020年一季度很难继续，并会特别重视一些首要目标——新冠肺炎每日新增确诊/疑似人数的见顶痕迹；春节后煤耗发电量的上升痕迹；中心/地方政府抗击病毒的具体办法。
“近期的新冠肺炎仍有待闪现拐点，经济活动或许会遭到必定扰动，这一链条首要是从制造业到顾客开销，因而或许会对企业盈余连带效应。”摩根士丹利我国股票战略师王滢对记者表明。
上海交通大学职业研究院近期宣布的研究陈述显现，若依照疫情的开展阶段来看其对职业的影响，榜首阶段正在发生着，可称为“对职业的当期影响”。在这期间，传统服务业简直停摆，酒店旅游业歇业，交通餐饮业添加大幅放缓，处在被迫运转阶段。在适当一部分城市，绝大部分传统服务业如餐饮、快递、外卖、家政等从业人员来自郊外，在这期间这些职业难以全面康复运转。有一部分企业难以为继，制造业也会由于用工困难，成本上升，订单削减而陷入困境，牵强开工保持或许处于半阻滞状况。期间，也有迅猛开展的职业，如医药医疗和医疗器件等职业，会得到时间短的影响性开展。
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对记者表明，根本面层面的变量在新冠疫情迸发之后并没有本质上的改动。毋庸置疑，短期内疫情会对我国经济形成全方位的冲击，特别是对消费和服务业的冲击，后期对工业生产、出资和交易层面的冲击更多看各地视疫情开展而定的复工时间表。现在基准景象判别疫情会在一季度得到有用操控，而对经济的冲击也会首要反映在一季度，预算大致或许连累一季度GDP增速0.5至1个百分点。
未来的影响办法或许也会加快执行。章俊估计，能够考虑进一步加大地方政府专项债提早下达的额度，主张在此前1万亿的基础上再添加5000亿并尽早发行，以利于在疫情操控之后拉动出资敏捷反弹。在减税和开销规划都有所调升的基础上，能够考虑财务预算赤字率进一步提高。“此外，咱们估计本年财务预算赤字率相对于上一年会小幅上升0.2个百分点至3%，但鉴于疫情对经济的冲击，咱们以为本年财务预算赤字率也能够考虑小幅打破3%，开释更为活跃扩张性财务政策的信号。”