加长版五一假日挨近休闲服务根本面有望改进

证券时报记者钟恬

跟着五一小长假即将来临，各大在线旅行服务商纷繁发布五一旅行趋势猜测陈述，假日经济的论题再度被热议。相较于农业、通讯、军工、白酒等涨势凌厉的板块，休闲服务板块本年涨幅相对落后。业界剖析以为，本年五一假日延伸有望带动游客量增加，酒店需求有所提振，跟着职业根本面企稳和预期修正，有望迎来补涨行情，主张重视成绩存在改进预期，外延动力较强以及估值未修正到位的个股。

休闲服务板块

本年涨幅相对差劲

自2008年撤销五一黄金周以来，本年五一小长假初次调休4天。此次加长版的假日催化了人们的出游志愿，业界估计五一旅行热度估计将显着超清明。另一方面，本年4月，铁路部门优化全国铁路运行图，新增很多高铁、动车线路，也为国内游发明了便当的交通出行条件。

事实上，自3月底起，各大旅行社和OTA渠道已开端角力，纷繁备战五一假日。4月中旬，携程发布的《2019五一旅行趋势猜测陈述》，估计国内旅行人次将挨近1.6亿，这一规划有望比清明假日还要高50%左右。来自携程显现，有来自614个国内外城市的旅行者，经过预定携程跟团游、自在行、定制旅行、当地玩乐等产品，将抵达90个国家、区域、海内外903个目的地城市。数据显现，2018年五一假日全国共招待国内游客1.47亿人次，同比增加9.3%，完成国内旅行收入871.6亿元，同比增加10.2%。

马蜂窝大数据也显现，五一小长假度假调整发布后，一些国内城市的旅行热度快速增加，其间，三亚旅行热度上涨15.4%，洛阳和恩施的旅行热度涨幅分别为13.6%和11.6%。这些抢手目的地的游客增加有很大一部分来自中近距离客源地。从北京、上海、广州三大客源地动身的“5小时高铁圈”，是各大城市居民出游的抢手，不少高铁抢手线路车票现已售罄，一些抢手旅行城市的酒店也一房难求。

日出路牛旅行对外发布《2019五一小长假出游趋势陈述》也显现，自3月22日假日延伸音讯发布后，途牛五一团期的旅行产品咨询量、预定量增加敏捷。从客源地来看，北京、上海、南京、天津、深圳、广州、杭州、武汉、姑苏、成都等一二线城市顾客出游热心最为高涨，一起三四线城市用户出游生机得到开释。

不过，相较于五一旅行商场升温显着、预定出游数据火爆，近期跟着大盘调整，休闲服务板块体现疲软，本年以来的涨幅相对差劲。同花顺的数据显现，相较于农业、计算机、食品饮料等超越30%的累计涨幅，2019年以来，申万休闲服务指数累计上涨23.12%，在申万28个一级职业中排名倒数第四，乃至未能跑赢大盘，上证综指本年以来累计上涨23.76%。

申万休闲服务板块首要包含景点、酒店、旅行归纳、餐饮等细分板块。从个股来看，板块内涨幅居前首要为市值较小的旅行归纳公司及酒店板块，前者首要遭到中小创行情影响，后者则获益于估值修正逻辑。详细来看，西安旅行本年涨幅最高，累计到达84.91%，其次是大连圣亚，本年以来涨66.48%，国创高新、国旅联合、凯撒旅行、首旅酒店、金陵饭馆、张家界等本年涨幅超越30%。

职业根本面有望改进

虽然每年小长假前后休闲服务板块大都呈现异动，不过关于投资者来说，更应该重视职业的根本面。全体而言，业界普遍以为本年休闲服务职业商场预期有所好转，景区全体平稳、酒店职业有企稳痕迹、离岛免税仍旧体现亮丽，估计职业根本面的真实改进在本年下半年，特别是3月PMI数据使得商场对微观环境观点产生改变，特别关于下半年企业盈余的改进有所预期。

近期年报、一季报会集发表，可见职业界公司体现根本安稳。年报方面，同花顺计算显现，到4月26日收盘，休闲服务板块中35家上市公司中，已有32家发表了2018年报，其间归属母公司股东的净利润同比增加为正的公司有22家，占比挨近七成。三特索道、国创高新和云南旅行2018年归属母公司股东的净利润同比增加超越100%，而西安旅行、西安饮食、*ST云、西藏旅行则在2018年完成扭亏为盈。

一季报方面，到4月26日收盘，现已有23家上市公司发表一季报，其间其间归属母公司股东的净利润同比增加为正的公司有13家，占比为56.52%。一季报成绩最为亮丽的是我国国旅，本年一季度净利润23.06亿元，同比增加98.8%。科锐世界、西藏旅行、张家界和西安旅行的净利润增加也均超越30%。

我国国旅主营事务为旅行社事务和免税事务，其于3月中公告中标北京大兴世界机场免税运营权，项目运营期为10年。招商证券以为，本年海免并表、海口市内店开业、免税方针放宽、香港机场店扭亏等许多驱动要素，将保证我国国旅成绩平稳增加。

渤海证券以为，全体来看，现在板块全体估值仍然合理，作为向阳职业开展空间仍然宽广，在当时行情下主张重视成绩增加确定性较强并有望迎来估值修正的细分职业龙头。其主张投资者从以下几个维度挑选个股：其一，优选逻辑明晰且确定性强的免税职业；其二，引荐兼具可选消费与有必要消费特性的餐饮职业以及旅行演艺；其三，重视景区、出境游及酒店业的边沿改进时机。

而在板块中各大细分职业中，业界大都看好酒店业，以为跟着经济型改造和中档放量，酒店仍有增加动力，现在处于估值修正阶段。酒店职业企稳上升痕迹显着，这从A股两大酒店集团的年报中可看出端倪。锦江股份2018年度完成运营收入146.97亿元，同比增加8.21%，完成净利润10.82亿元，同比增加22.76%，铂涛、维也纳派系算计奉献61.73%净利润。首旅酒店2018年公司完成运营收入85.39亿元，同比增加1.5%，归母净利润8.57亿元，同比增加35.8%。

国盛证券以为，现在酒店职业估值在26倍，现已处于前史低位，也显着低于国外酒店集团，后续跟着需求的继续改进，职业估值和盈余有望逐渐修正。申万宏源也以为，住宿业数据一般存在必定滞后性，反映链条为从经济复苏到商旅活动频频到住宿上升的进程。虽然运营数据暂未看到拐点痕迹，但由于对下半年预期转好，因而当时阶段存在估值修正而后期再进入成绩验证。

兴业证券的数据显现，组织持有酒店类个股的仓位历经近一年的减仓后开端反弹，源自一季度经济企稳痕迹显着，其以为，这是由于酒店业有望于2019年二、三季度企稳上升，部分组织提早布局酒店类个股。